포스코퓨처엠이 베트남 북부 타이응웬성에 인조흑연 음극재 공장을 신설하고 약 3570억 원을 투자하기로 결정하면서, 음극재 사업의 돌파구를 마련할 것으로 기대되고 있다. 이 공장은 올해 하반기에 착공하여 2028년부터 양산에 들어올 계획이며, 향후 수주 상황에 따라 연간 5만5000톤까지 생산 규모를 확장할 수 있을 것으로 보인다.

DS투자증권은 이와 관련하여 최근 분석 보고서를 발표하며, 포스코퓨처엠의 음극재 사업부가 2027년부터 구조적인 흑자 전환이 가능할 것으로 전망했다. 이 증권사는 포스코퓨처엠에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 29만 원을 유지하고 있으며, 이번 투자가 글로벌 전기차 배터리 소재 수요 확대에 대응하기 위한 전략적 투자라고 설명했다.

주목할 점은 이번 투자가 중국의 흑연 수출 통제와 미국의 공급망 규제 강화라는 글로벌 공급망 변화에 따른 것이라는 점이다. 포스코퓨처엠은 이러한 환경 속에서 탈중국 공급망을 구축하며 글로벌 완성차 업체들로부터 새로운 수주 기회를 창출할 것으로 기대되고 있다.

특히 오는 12일 발표될 미국 국제무역위원회(ITC)가 중국산 흑연에 대한 반덤핑 상계관세 결정을 통해 포스코퓨처엠의 기회가 더욱 커질 것으로 보인다. 미국이 중국산 흑연에 최소 160%의 반덤핑 및 상계관세를 부과할 경우, 수입 단가는 kg당 약 9.1달러로 오르면서 베트남산 인조흑연이 경쟁력을 갖출 가능성이 높아질 것이다. 베트남산은 25% 관세를 적용하더라도 kg당 약 6.3달러에 거래될 수 있어 가격 경쟁력에서 유리함을 강조하는 분석이 나오고 있다.

DS투자증권의 최태용 연구원은 "신규 공장이 풀가동될 경우, 북미향 인조흑연의 예상 판가를 kg당 7달러로 가정했을 때 연평균 약 2500억 원의 추가 매출이 발생할 것"이라며, 2026년까지 가동률 회복을 통해 2027년에는 음극재 사업부의 구조적 흑자 전환이 가시화될 것이라고 전망했다. 또한 그는 미국의 금지외국기관(FPE) 요건 강화로 고객사들의 탈중국 공급망 구축 수요가 증가할 것이며, 향후 추가 수주가 확인된다면 포스코퓨처엠의 밸류에이션 상승의 기회가 될 것이라고 덧붙였다.

결론적으로, 포스코퓨처엠의 베트남 인조흑연 공장 설립은 음극재 시장에서의 경쟁력을 확보할 수 있는 중요한 단계로 작용할 것으로 보이며, 나아가 전기차 배터리 산업에서의 지속적인 성장을 도모할 가능성이 높다.