글로벌 사모펀드 KKR이 국내 화장품 용기 전문기업 삼화를 약 8000억원에 인수한다고 발표했다. 이번 매각은 TPG가 보유한 삼화의 지분 100%를 대상으로 한 주식매매계약(SPA) 체결을 통해 이루어졌다. 이번 거래는 블랙스톤, 칼라일 등 다수의 글로벌 대형 사모펀드가 경쟁한 끝에 KKR이 제시한 8000억원으로 최종 인수자가 결정되었다.

삼화는 1997년 설립된 화장품 용기 및 디스펜서 전문 제조업체로, 연우와 펌텍코리아와 함께 국내 시장에서 상당한 점유율을 차지하고 있다. 올해 삼화의 예상 매출은 2800억원, 상각전영업이익(EBITDA)은 620억원에 이를 것으로 보인다.

TPG는 삼화를 지난해 1월 관계사 4곳과 함께 약 3000억원에 인수한 뒤, 단 1년 반 만에 기업 가치를 3배 가까이 끌어올려 성공적인 회수에 나섰다. 투자 수익은 배당 등을 포함하면 약 9000억원에 달하며, 내부수익률(IRR)은 75%에 이른다. TPG는 삼화의 기존 용기 제조업체 이미지를 탈피해, 펌프와 디스펜서 중심 기업으로의 전환을 이끌었다.

TPG는 삼화의 정밀한 금형 제조 기술 및 독자적인 생산 시설을 적극 활용해 삼화를 'K뷰티의 파운드리'로 포지셔닝했다. 또한, 복잡한 가족 중심의 지배구조를 개편하고, LG생활건강 및 코스맥스 출신의 최고경영자(CEO)와 외부 전문가인 최고재무책임자(CFO)를 영입하여 경영 체질을 개선했다. 이는 삼화의 수익성이 낮은 보틀 비율을 줄이고, 고부가가치 펌프 제품 위주의 포트폴리오로 재편하는 결과를 가져왔다.

이러한 노력의 결과로 삼화의 매출은 연평균 30% 이상 성장했으며, 해외 매출 비중 또한 70%에 달하고 있다. 특히 삼화는 샤넬, LVMH 등 글로벌 주요 고객사들과의 관계를 통해 국내 경쟁사 대비 높은 성장 잠재력을 인정받고 있다.

이번 KKR의 삼화 인수는 글로벌 사모펀드가 국내 중견기업의 가치를 어떻게 향상시키는지를 보여주는 중요한 사례로 평가받고 있다. K뷰티 브랜드가 아닌 ODM 및 용기 기술력 강화에 집중한 전략이 성공을 거둔 것으로 분석되고 있다. 한편, KKR의 이번 인수는 K뷰티 시장에 대한 글로벌 투자자들의 높은 관심을 반영하는 것이며, 향후 삼화의 성장 방향에 귀추가 주목된다.