글로벌 비만 치료제 시장의 주요 기업인 일라이릴리와 노보노디스크의 주가가 최근 부진한 모습을 보이고 있다. 특히 일라이릴리는 최근 차세대 비만 치료제 임상 성공에도 불구하고 3월 초부터 주가가 하락세를 타고 있는 상황이다. 20일(현지시간) 기준, 일라이릴리의 주가는 906.70달러로 전일 대비 1.18% 하락하며 이 달에만 13.8% 감소한 수치를 기록했다.

당초 일라이릴리는 젭바운드라는 비만 치료제의 가격 인하 발표로 인해 지난해 말 주가가 급락했던 경험이 있다. 현재 주가는 이때 기록한 980달러선에 크게 미치지 못하고 있다. 차세대 비만 치료제로 유명한 레타트루타이드가 최근 임상 3상 시험에서 유의미한 체중 감소 효과를 입증했음에도 시장 반응은 냉담하다. 이는 비만 치료제 산업의 과열 경쟁이 본격화되고 있다는 우려가 커지고 있기 때문으로 분석된다.

일반적으로 GLP-1 계열 주사제 외에 경구용 비만 치료제와 같은 후발주자들의 진입이 잇따르면서 가격 인하 압력이 불가피해질 것이란 전망이 지배적이다. 글로벌 투자은행 HSBC는 최근 보고서에서 비만 치료제 시장의 총유효시장이 시장의 기대치보다 작을 것이라는 분석을 내놓으며 일라이릴리에 대한 투자의견을 '보유'에서 '매도'로 하향 조정했다. 목표주가 역시 1070달러에서 850달러로 낮췄다.

경쟁사인 노보노디스크의 상황도 다르지 않다. 소속 주식이 뉴욕증시에 상장된 노보노디스크는 차세대 비만 치료제의 임상 결과가 시장의 기대를 밑돌아 지난달 주가가 급락했다. 이후 3월 들어서는 30달러대 후반에서 박스권 흐름을 이어가고 있으며, 가격 인하 등의 이유로 올해 매출 성장 전망을 하향 조정하기도 했다.

이처럼 두 대기업이 주가의 부진을 겪는 이유는 시장의 과열과 가격 경쟁 심화 때문으로 보인다. 비만 치료제가 굉장히 높은 시장성장을 이룰 것으로 예상되었으나, 현실은 다르게 나타나고 있다. 이러한 시점에서 투자자들은 비만 치료제 시장의 미래에 대해 다시 한 번 고민해야 할 필요가 있다.