최근 전쟁과 같은 대내외 리스크가 발생했을 때 국내 증시의 충격 지속 시간이 짧아지는 경향이 뚜렷해지고 있다. 과거의 경우, 지정학적 리스크가 나타나면 증시가 장기간 하락세에 접어들었지만, 최근 들어서는 급락 후 빠른 회복세인 'V자 반등'이 반복되고 있다. 21일 금융투자업계에 따르면, 이란 전쟁 발발 이후 코스피 지수는 5000~6000대를 오가는 변동성을 보였으나, 결국 사상 최고치를 돌파했다.

미국과 이란 간의 2차 종전협상 개시 여부가 불투명한 가운데서도 증시는 정부의 증시 활성화 대책, 실적 시즌에 대한 기대감, 그리고 급락 이후 저가 매수세의 유입 등이 복합적으로 작용하며 빠르게 회복하고 있다. 전문가들은 이러한 빠른 회복 배경에는 대내외 리스크를 통한 '학습 효과'가 결정적 역할을 했다고 입을 모은다.

국내 시장은 미·중 갈등, 금리 급등, 팬데믹, 그리고 전쟁 등의 다양한 충격을 겪으면서 투자자들이 시장의 반응을 쉽게 예측할 수 있는 능력을 길러왔다. 이러한 학습 결과, 최근의 지정학적 리스크 상황에서는 충격이 오래 지속되기보다는 '초기 급락 → 빠른 낙폭 축소 → 업종별 순환매’로 이어지는 패턴이 자주 나타나고 있다. 이은택 KB증권 연구원은 "급락 국면에서 펀더멘털이 핵심"이라며 "단기 급락은 오히려 매수 기회를 점검해야 할 때"라고 강조하고 있다.

특히, 한국 시장은 개인 투자자의 비중이 높아 과거 패닉셀 현상이 두드러졌으나, 최근에는 하락 구간에서도 분할 매수에 나서는 자금이 유입되어 지수가 빠르게 지지받고 있다. 실제로 전쟁 발발 직전 6244.13을 기록했던 코스피 지수는 전쟁 첫 거래일에 7.24% 급락하며 5791.91로 추락했으나, 이후 급속히 회복해 6000대에 다시 도달했다.

또한, 시장의 반응 속도에 있어서도 큰 변화가 감지되고 있다. 전쟁 초기에는 에너지 및 방산 관련 주식이 급등하고, 이후 시장이 안정되면 기술주와 소비주 등이 재유입되는 모습을 보여 투자의 흐름이 업종별로 빠르게 순환되고 있다. 이러한 변화는 특정 지정학적 이벤트보다 '자금이 어디로 이동하는가'가 더 중요하다는 새로운 인식을 반영하고 있다.

김중원 현대차증권 연구원은 "국내 투자자들은 실적보다 지정학적 이벤트가 주가의 변동을 주도하는 구조를 학습해왔다"며, 방산 분야와 같은 특정 업종이 기대감을 반영하여 주가가 선행하는 현상이 빈번하다고 말했다. 조병현 다올투자증권 연구원이 덧붙이길, 현재 시장은 펀더멘털 측면에서 부담이 적고, 앞으로 1분기 실적 시즌에서 이익 전망치가 추가로 상향 조정될 여지가 충분하다고 강조했다. 따라서, 지정학적 리스크가 완화된다면 과거 급락 이후 평균적인 반등 속도를 웃도는 빠른 회복세가 기대될 수 있는 상황이다.