하나금융지주가 비은행 부문 정상화와 주주환원 확대를 통해 긍정적인 실적을 이어가고 있는 가운데, 상상인증권은 이 회사의 목표주가를 기존 13만원에서 15만원으로 높였다. 이번 목표가 조정은 비은행 자회사의 실적 개선을 반영한 것으로, 2026년 추정 주당순자산(BPS)이 15만5617원으로 조정되었으며, 주가순자산비율(P/B)도 0.96배로 상향했다.

하나금융지주의 1분기 연결 순이익은 1.21조원으로, 전년 동기 대비 7.3% 증가하며 시장 예상을 약 7% 상회하는 성과를 기록했다. 외환 손실 및 특별퇴직금, 과징금 관련 충당부채 같은 일회성 비용에도 불구하고, 이자 및 수수료로 구성된 핵심 이익이 견조하게 성장한 점이 주효했다. 상상인증권은 여기서 은행 부문은 순이자마진(NIM), 비은행 부문은 수수료 수익이 이끌었다는 점을 강조했다.

특히, 순이자마진은 1.58%로 전 분기 대비 6bp 상승했으며, 이는 예대 프라이싱 개선과 시장금리 상승, 저금리성 예금의 증가 등 여러 가지 요인이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다. 더불어 비이자이익도 양호해, 그룹의 수수료 수익은 6678억원으로 전년 동기 대비 28% 증가했다. 자산관리 관련 수익은 무려 87.3% 늘어난 것으로 나타났다.

하나증권의 경우, 수수료 수익이 145.3% 증가하면서 당기 순이익도 전년 동기 대비 37.1% 증가하였다. 그러나 시장금리 상승에 따른 채권 운용 부진과 환율 상승 등의 영향으로 매매평가익은 67.2% 감소했지만, 이는 4월 중 회복세를 보이고 있다.

올해 1분기 그룹의 충당금 전입액은 2370억원으로 감소하여 대손비용률도 향상되었으며, 이는 회사의 건전성이 우려보다 안정적임을 보여준다. 1분기 자사주 매입은 상반기에 4000억원 규모에서 추가로 2000억원이 결의됐으며, 주당배당금(DPS)도 증가해 주주 환원 정책에 긍정적인 평가를 받고 있다.

김현수 연구원은 "올해 4분기부터 비과세 배당을 가능하게 하는 자본 재원 확보로 실제 배당 확대가 이루어질 것으로 예상된다"며, "2분기 실적 발표와 함께 새로운 기업가치 제고 계획이 발표될 가능성이 크다"라고 전망했다. 아울러 올해 지배순이익을 약 4.37조원으로 예상하고, 안정적인 보통주자본(CET1) 비율 시 추가 자사주 매입이 가능할 것으로 보았다.