최근 중동 지역의 정세가 완화될 것이란 기대감 속에서 국내 건설주가 가파른 상승세를 보이고 있다. 특히 이란 전쟁 종전 기대감이 커지면서 전후 복구 수요에 대한 관심이 높아지고 있다. 하지만 증권가는 공급망 문제 및 자재 가격 변동 등 다양한 불확실성을 고려해 신중한 입장을 취하고 있다.

29일 증권가에 따르면, 최근 한 달 간 KRX 건설 지수는 무려 40% 상승하며 KRX 지수 중 가장 높은 상승률을 기록했다. 이 같은 상승폭은 같은 기간 코스피 상승률 21.62%에 비해 저조한 수치를 보이고 있는 만큼 그 의미가 크다. 대우건설은 이 기간 동안 133.65% 상승했으며, 삼성E&A와 GS건설도 각각 71.12%와 61.71% 올라 건설사의 전반적인 상승세를 이끌고 있다.

전문가들은 중동 지역에서 전후 복구 수요가 기대됨에 따라 국내 건설사들이 해외 수주를 확대할 것으로 전망한다. NH투자증권은 향후 3년간 원전 및 중동향 수주 규모가 1400억 달러에 이를 것으로 예측하며, 이는 과거의 ‘중동 붐’과 유사한 수준의 수주 사이클을 예상할 수 있게 한다. 따라서 전쟁 종결 시, 에너지 시설 및 인프라 재건과 관련된 수요가 폭발적으로 증가할 것으로 보인다.

그렇지만 낙관론만 있는 것은 아니다. 전문가들은 여전히 전쟁의 향방이 가장 큰 변수라고 지적하고 있다. 종전이 지연되거나 호르무즈 해협 봉쇄와 같은 상황이 지속될 경우, 투자 환경은 심각하게 악화될 수 있다. 허민호 하나증권 연구원은 현재의 시장이 변동성이 큰 구간임을 강조하며, 이러한 변수들이 자재 가격 상승 및 공급 차질로 이어질 가능성이 크다고 밝혔다.

또한 건설 자재 시장도 잠재적인 불안 요소로 떠오르고 있다. 주요 자재인 아스콘과 단열재 가격은 최대 20~40% 상승했으며, 일부 품목에서는 공급 부족 현상도 나타나고 있다. 현재 단기적으로는 공급이 유지되고 있으나, 다음달 이후에는 이러한 리스크가 실제로 나타날 가능성이 있다는 점이 부담으로 작용하고 있다.

이러한 건설주에 대한 기대감이 이미 주가에 반영되고 있다는 우려도 있으며, 미래에셋증권은 대우건설에 대한 목표주가를 3만5000원으로 상향 조정했지만, 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 조정했다. 김기룡 연구원은 "현재 주가는 2007년 중동 사이클 멀티플의 상단을 넘어서고 있다"며, 기대감이 이미 상당수 주가에 반영됐다고 설명했다.

이러한 배경 속에서 중동 재건과 관련된 건설주에 대한 기대는 여전히 존재하지만, 시장의 불확실성과 자재 가격의 변동성 등 여전히 고려해야 할 요소가 많아 보인다. 증권가는 향후 상황을 지켜보며 신중한 투자 접근이 필요하다고 판단하고 있다.