IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)는 국내 사모펀드(PEF) 업계에서 처음으로 '에버그린 구조 펀드' 조성을 계획하고 있다. 이 구조는 바이아웃 펀드 포트폴리오에 속한 산업용 가스 기업 에어퍼스트의 잔여 지분을 초장기 펀드에 이전하는 방법으로, 기존의 5~10년 만기 구조를 넘어서는 장기적인 투자 방식이다. 에어퍼스트는 삼성전자와 SK하이닉스에 산업용 가스를 공급하는 업체로, 이번 변화는 고객사에게 안정적인 지배구조를 제공하여 사업 예측 가능성을 높이는 동시에 IMM PE에게는 안정적인 수익 구조를 장기간 유지하게 할 것으로 기대된다.

현재 IMM PE는 에어퍼스트의 보유 지분 70%를 새로운 에버그린 펀드로 이관하는 방안을 검토 중이다. 기존 출자자(LP)들을 대상으로 재투자를 유도하며, 신규 LP 유치에도 나설 예정이다. 에어퍼스트의 지분 70%는 IMM PE의 로즈골드 시리즈 블라인드 펀드에서 나누어 보유하고 있으며, 이 중 일부 지분이 컨티뉴에이션 펀드 방식으로 에버그린 펀드에 이전될 예정이다.

에버그린 펀드는 정해진 만기 없이 운영되는 장기 개방형 구조로, 출자자는 일정 조건에 따라 자금을 유연하게 회수할 수 있다. 기존의 바이아웃 펀드와 달리 포트폴리오 기업을 매각하지 않으면서도 수익을 지속적으로 회수할 수 있는 점이 특징이다. 이러한 에버그린 펀드는 최근 글로벌 사모펀드 업계에서 주목받고 있으며, 블랙스톤이 2020년에 만든 BCEP 펀드가 대표적인 예로, 약 80억 달러 규모로 20년간 운용될 계획이다.

IMM PE는 2019년 에어퍼스트의 100% 지분을 약 1조4000억 원에 인수한 이후, 에어퍼스트는 질소, 아르곤, 산소 등 다양한 산업가스를 생산하며 SK하이닉스와 LG화학 등 주요 대기업의 협력사로 자리 잡았다. 또한, 2023년에는 잔여 지분 30%를 글로벌 자산운용사 블랙록에 약 1조원에 매각했으며, 현재 남은 70% 지분의 가치는 약 3조 원에 달하는 것으로 추정된다.

에어퍼스트는 매출과 상각전영업이익(EBITDA) 모두에서 지속적으로 성장세를 유지하고 있다. 2019년 EBITDA는 1043억 원에서 2024년에는 1716억 원으로 확대될 전망이며, 같은 기간 매출은 약 3배 증가할 것으로 예상된다. 특히 에어퍼스트는 2020년 말 삼성전자 평택공장에서 산업용 가스를 공급하기로 계약함으로써 다수의 반도체 제조공정에서의 활용도를 더욱 높였다.

장기적으로 메모리 반도체 수요 증가와 함께 산업용 가스 수요 또한 계속 확대될 것으로 보인다. 이는 에어퍼스트에게 매우 유리한 환경으로 작용할 것이며, IMM PE가 에버그린 펀드를 통해 장기적인 성장을 도모하는 데 기여할 것으로 예상된다.