MSCI(모건 스탠리 캐피탈 인터내셔널)가 한국 증시의 투자상품 가용성 평가를 상향 조정함에 따라 한국은 새로운 투자 기회를 맞이하고 있다. 24일에는 한국의 선진국지수 편입 여부에 대한 연례 시장분류 리뷰 결과가 발표될 예정이다. 이번 리뷰에서 한국 증시는 투자상품 가용성 항목의 평가가 기존 '-'에서 '+'로 향상되었으며, 이는 한국 지수에 연계된 파생상품이 해외 거래소에 상장되어 글로벌 투자자들에게 더 많은 선택지를 제공한다는 뜻이다.

그러나 MSCI는 외환시장 자유화, 청산 및 결제 시스템 등 선진국 지수 편입의 핵심 기준에서는 여전히 '개선 필요' 평가를 유지하고 있다. 이는 한국이 선진국 시장으로 나아가기 위한 중요한 관문을 아직 통과하지 못하고 있다는 점에서 우려를 낳고 있다. MSCI는 현재 한국에서 개선이 필요한 18개 항목 중 외환, 투자자 등록, 계좌 개설, 정보 흐름, 청산 및 결제 등의 다섯 가지 항목이 계속해서 '개선 필요' 평가를 받고 있다고 밝혔다.

특히 외환시장과 관련해 MSCI는 한국 정부가 외환시장 구조 개선과 같은 추가 조치를 시행하고 있지만, 근본적인 접근성 문제가 여전히 해결되지 않았다고 지적했다. 오는 7월부터는 국내 외환시장에서 24시간 거래가 가능해지며, 2027년에는 역외 원화결제 역시 추진될 것으로 보인다. 그러나 현재로서는 완전한 역외 원화시장이 여전히 구축되지 않았으며, 국내 외환시장에서도 여러 제약이 존재한다는 분석이다.

또한 외국인 투자자의 등록 및 계좌 개설 과정에서 국제 표준 법인 식별 기호인 LEI 중심으로 변경되는 과정 중에 실질적인 마찰이 발생하고 있다는 점도 강조되었다. 이러한 문제들은 글로벌 운용사들이 활용하는 옴니버스 계좌 구조에도 부정적인 영향을 미치고 있다. 정보 흐름 부문에서는 영문 공시 의무화가 오는 5월부터 시작되었으며, 이는 2027년에는 모든 코스피 상장사로 확대될 예정이다. 그러나 제도의 실효성은 전면 시행 후에 평가해야 할 것으로 보인다.

청산 및 결제와 관련하여 한국예탁결제원은 결제 프로세스 일부 개선을 인정받았지만, 여전히 투자자 ID별로 결제가 이루어지고 있어 비효율성이 존재한다고 평가되었다. 특히, 이번 리뷰에서 공매도 관련 사항은 개선 필요 항목에 포함되지 않았으나, MSCI는 공매도 금지 해제 이후 발생한 운영상의 마찰과 규제 복잡성을 모니터링하겠다고 밝혔다.

한국 정부는 해외 투자자들의 피드백을 반영한 로드맵을 마련하여 올해 초부터 시행하고 있으며, 이로 인해 시장의 기대감이 높아지고 있다. NH투자증권의 김규진 연구원은 한국이 MSCI의 선진국 '워치 리스트'에 등재될 가능성이 커졌다고 전망했다. 정부는 39가지 MSCI 로드맵 주요 과제의 달성을 목표로 하고 있으며, 상반기까지 71.8%의 목표 달성을 계획하고 있다.

결론적으로, 24일 발표될 MSCI의 평가 결과에 따라 한국 증시의 향후 방향성이 정해질 것으로 보이며, 투자자들은 이에 대한 면밀한 분석과 준비가 필요할 것으로 예상된다.