삼익제약, 대신 만들어주는 제약사가 44개나 된다

약을 만들던 회사가 남의 약 배송까지 노린다. 삼익제약의 변화를 따라가면 공장 밖 창고가 등장합니다. 고혈압이나 당뇨병에 쓰는 약을 만드는 회사가 왜 창고를 직접 확보하려 할까요. 약을 얼마나 파느냐에 더해, 완성된 약이 고객에게 가는 동안 누가 일을 맡고 돈을 받느냐를 바꾸려 하기 때문입니다.

삼익제약은 국내 공급을 자회사 팜베이에 모았습니다. 이어 팜베이를 통한 자체 물류창고 확보를 추진하고 있습니다. 외부 창고에 내던 비용과 공간 제약을 줄이면서 다른 제약사의 물류까지 맡겠다는 구상입니다. 이 회사의 숨은 이야기는 약 이름보다 약이 공장 문을 나선 뒤 거치는 경로에서 더 선명해집니다.

투자 참고용 글입니다. 작성 기준일은 2026년 9월 22일이며, 앤트가드 시그널 가격(2026년 9월 21일 종가 기준)과 유의사항은 글 맨 아래에 있습니다.

이 회사, 뭐 하는 회사인가

삼익제약의 본업은 사람들이 치료를 이어가는 데 쓰는 약을 만드는 일입니다. 고혈압·고지혈증·당뇨병 같은 만성질환의 처방약을 제조하고 판매합니다. 처방약은 의사의 처방을 받아 사용하는 약입니다. 대표 제품으로는 세자르정과 카덴자정이 있으며, 이 이름들 뒤에는 만성질환 치료에 필요한 의약품을 공급하는 사업이 있습니다.

사업보고서에 적힌 판매 경로를 보면 실제 거래 상대도 보입니다. 국내 도매업체와 요양기관에는 팜베이가 약을 공급합니다. 도매업체는 의약품 유통을 맡는 거래처이고, 요양기관은 병원처럼 환자를 진료하는 기관을 가리킵니다. 환자에게 필요한 약을 만든 뒤 공급망을 거쳐 판매하는 구조입니다. 수출은 의약품수출업체를 통하며, 공시상 지역 구분은 내수 중심입니다.

멀미약과 종합감기약 같은 일반의약품도 만듭니다. 여기에 다른 제약사의 의약품을 대신 만들어 주는 수탁생산이 더해집니다. 자사 약을 팔 때는 제품이 거래의 중심이고, 수탁생산에서는 다른 회사의 약을 만들어 주는 일이 거래의 중심입니다. 같은 제조업 안에서 제품 판매와 생산 서비스가 함께 돌아가는 회사입니다.

약을 만드는 일과 공급하는 일을 나눴다

팜베이는 갑자기 등장한 물류 구상이 아닙니다. 삼익제약은 연구와 생산에 집중하려고 2020년 1월 이 자회사를 설립했습니다. 약을 연구하고 만드는 쪽과 국내에 공급하는 쪽의 역할을 나눈 것입니다. 공장 안에서 약을 완성하는 능력과 공장 밖에서 약을 공급하는 능력을 각각 맡아 키우려는 구조입니다.

역할 분담은 2024년 4월부터 더 뚜렷해졌습니다. 국내 도매업체와 요양기관에 대한 공급을 팜베이로 모았습니다. 여러 판매 경로를 설명할 때 팜베이가 공통된 연결점으로 등장하는 이유입니다. 삼익제약에서 생산한 약이 국내 거래처로 가는 흐름을 이해하려면 이 자회사를 함께 봐야 합니다. 제품 목록만 읽어서는 드러나지 않는 변화입니다.

영업 방식도 이 구조와 맞물립니다. 삼익제약은 CSO라는 외부 판매대행업체를 활용합니다. 쉽게 말하면 영업을 대신 수행하는 업체입니다. 지방 영업조직은 직접 판매보다 이들 업체의 관리와 도매상 정보 관리에 집중합니다. 고객에게 약을 알리는 활동, 거래처 정보를 챙기는 활동, 실제 공급을 맡는 활동이 서로 나뉘어 있습니다. 판매대행업체는 약을 만드는 공장도, 국내 공급을 모아 맡은 자회사도 아닙니다. 영업을 맡긴다는 말과 제품 공급을 맡긴다는 말의 차이를 알면 복잡해 보이던 회사 구조가 정리됩니다.

여기서 흥미로운 것은 모든 일을 직접 하려는 회사가 아니라는 점입니다. 영업에는 외부 업체를 쓰면서 국내 공급은 자회사에 모았습니다. 연구·생산에 힘을 쏟으려는 목적 아래 업무마다 맡는 주체를 달리 정했습니다. 따라서 팜베이의 존재를 단순한 회사 소개로 넘기면 사업의 중요한 선택을 놓칩니다. 삼익제약이 집중할 일과 연결해서 관리할 일을 구분한 결과가 현재의 판매 경로에 담겨 있습니다.

창고에 내던 돈을 창고에서 버는 돈으로

공급을 한곳에 모은 다음에는 약을 어디에 보관할지가 중요해집니다. 팜베이를 통해 물류창고를 직접 확보하려는 계획은 이 흐름에 이어집니다. 2026년 8월 14일 알려진 추진 목적은 기존 외주창고 비용과 공간 제약을 줄이는 것입니다. 약을 만드는 공장을 갖추는 일과 약을 쌓아 두고 내보낼 공간을 확보하는 일은 서로 다른 과제입니다. 비용은 창고를 이용하는 동안 치르는 돈의 문제이고, 공간 제약은 물건을 보관할 수 있는 범위의 문제입니다. 회사가 밝힌 목적에는 두 문제가 함께 들어 있습니다.

외주창고를 이용하면 보관에 필요한 일을 외부에 맡기고 그에 따른 비용을 냅니다. 삼익제약이 추진하는 물류 내재화는 이 기능을 그룹 안에 갖추겠다는 말입니다. 어려운 용어를 빼면 보관과 배송을 다룰 기반을 직접 마련하겠다는 계획입니다. 국내 공급을 담당하는 팜베이가 그 일을 추진하므로, 판매 경로와 창고 확보가 따로 떨어진 이야기도 아닙니다.

계획에는 다른 제약사의 물류를 수주하겠다는 내용도 들어 있습니다. 자기 약을 보관하는 데서 끝내지 않고 남의 약을 보관하고 보내는 일까지 맡으려는 것입니다. 그 일이 사업으로 이어지면 외부에 비용을 지불하던 기능이 외부 고객에게 제공할 서비스로 넓어집니다. 창고를 확보하려는 이유를 비용 절감만으로 설명하면 이 부분이 빠집니다. 자기 제품을 위한 물류는 제품 판매를 돕는 업무입니다. 외부 회사가 그 업무를 맡기면 물류 자체가 고객에게 제공하는 서비스가 됩니다. 같은 창고라도 누구의 약을 다루느냐에 따라 사업에서 맡는 역할이 커질 수 있습니다.

이 대목에서 공급 자회사의 쓰임도 달라질 수 있습니다. 지금 맡고 있는 국내 공급 업무에 타사의 물류 업무를 더하는 구상이기 때문입니다. 이미 다른 제약사의 약을 생산하는 삼익제약에는 제조를 맡기는 고객과 물류를 맡길 고객을 함께 생각할 접점도 있습니다. 생산과 배송을 묶은 계약이 체결됐다는 이야기는 아닙니다. 같은 의약품 산업 안에서 다른 회사가 맡길 수 있는 일의 범위를 넓히려는 방향이 흥미롭습니다.

다른 제약사도 이 회사의 고객이다

다른 회사에 필요한 일을 맡아 돈을 버는 방식은 제조 부문에서 이미 운영하고 있습니다. CMO라고 부르는 의약품 수탁생산입니다. 삼익제약은 다른 제약사의 주문을 받아 의약품을 대신 생산합니다. 소비자가 접하는 제품 이름만 따라가면 잘 보이지 않지만, 제조업체의 거래 상대를 따라가면 드러나는 사업입니다. 약을 필요로 하는 환자와 제조를 의뢰하는 제약사는 서로 다른 고객층입니다. 삼익제약은 환자의 치료에 쓰이는 제품을 공급하면서, 기업 고객에게는 그 제품을 생산하는 일을 제공합니다.

2025년 사업보고서의 사업 개요에 적힌 CMO 비중은 11.4%입니다. 수탁생산 거래처는 44개이며 거래 품목은 총 32개입니다. 이 숫자들은 다른 회사의 생산을 맡는 일이 사업의 한 갈래로 운영되고 있음을 보여 줍니다. 거래처 수와 품목 수는 서로 다른 항목입니다. 약의 종류를 세는 것과 생산을 맡기는 상대를 세는 것을 구분해야 이 사업이 더 쉽게 보입니다.

자사 의약품 판매와 수탁생산은 고객이 삼익제약을 찾는 이유가 다릅니다. 앞쪽에서는 판매할 의약품을 공급받고, 뒤쪽에서는 의약품을 생산하는 일을 맡깁니다. 수탁생산에서 팔고 있는 것은 완성된 약과 함께 그 약을 만들어 내는 제조 역량입니다. 같은 공장 사업이라도 누구의 제품을 만들어 누구에게 넘기느냐에 따라 돈이 들어오는 경로가 달라집니다.

이 구조를 알면 타사 물류 수주 계획이 본업과 어떻게 이어지는지도 이해할 수 있습니다. 다른 제약사가 필요한 일을 대신 맡는다는 공통점이 있습니다. 생산에서는 약을 만들어 주고, 추진 중인 물류에서는 약을 보관하고 보내는 일을 맡으려 합니다. 고객 회사가 삼익제약에 맡길 수 있는 업무가 제조 이후로 넓어지는 구상입니다. 의약품이라는 같은 물건을 중심에 놓고 서비스의 범위를 확장하려는 선택입니다.

익숙한 처방약이 사업의 중심을 잡는다

창고와 수탁생산 이야기를 따라왔지만, 현재 사업의 중심에는 만성질환 처방약이 있습니다. 2025년 사업보고서 사업 개요의 순환기용제 비중은 46.8%입니다. 순환기용제는 고혈압 등 심장과 혈관에 관련된 질환에 쓰는 약을 묶어 부르는 말입니다. 당뇨병용제 비중은 10.7%로 적혀 있습니다. 회사가 어떤 질환의 치료와 가까운지 보여 주는 구성입니다.

만성질환은 치료와 관리가 길게 이어지는 질환입니다. 이 분야의 약을 만든다는 것은 환자의 지속적인 치료 과정에 필요한 제품을 공급한다는 의미입니다. 삼익제약의 사업을 이해할 때도 연구실에서 나오는 새 소식만큼 기존 처방약과 국내 공급 경로가 중요합니다. 약이 필요한 곳에 제품을 공급하는 현재의 업무가 회사의 일상을 이루고 있습니다.

제조 기반을 넓히는 선택도 있었습니다. 2025년 10월 30일 인천공장 별관 신축을 위한 투자 결정이 발표됐습니다. 공장 별관은 생산 현장에 관한 투자이고, 팜베이의 창고 확보는 제조 이후의 물류에 관한 계획입니다. 둘 다 건물을 다루는 이야기처럼 보여도 사업에서 맡는 기능은 다릅니다. 하나는 약을 만드는 쪽, 다른 하나는 완성된 약을 보관하고 공급하는 쪽에 연결됩니다.

공장 신축은 2026년 8월 후속 보도에서 이듬해 초 완공 목표로 소개됐습니다. 여기서 읽을 변화는 시설이 이미 완성됐다는 결론이 아니라 제조 기반에 대한 투자 방향입니다. 국내 공급은 자회사로 모으고 제조 시설에는 투자를 결정했습니다. 이 선택들을 함께 놓으면 생산에 집중하려고 회사를 나눴다는 출발점이 구체적으로 다가옵니다. 익숙한 약을 만드는 사업 안에서도 생산과 공급을 운영하는 방식은 계속 손볼 수 있습니다.

연구실에서는 약이 풀리는 속도를 바꾼다

삼익제약의 연구실이 붙잡고 있는 질문은 약을 몸속에 어떻게 오래 머물게 할까입니다. 기존 약물을 천천히 내보내 투여 간격을 늘리는 장기지속형 주사제 기술을 연구합니다. 핵심은 약물을 담는 아주 작은 알갱이인 미립구입니다. 약물을 이 안에 담아 서서히 나오게 만드는 방식입니다. 약의 성분뿐 아니라 그 성분이 몸속에서 풀리는 방법에도 기술을 더하려 합니다. 약물을 담는 작은 알갱이는 단순한 포장과 다릅니다. 몸속에서 약이 나오는 속도를 다루는 연구의 핵심입니다. 투여 간격을 늘리려는 목표와 미립구 제조 기술이 한 이야기로 연결되는 이유입니다.

2026년 1월 7일에는 바리시티닙을 활용한 장기지속형 주사제 제조 기술의 특허 등록을 발표했습니다. 바리시티닙은 이 연구에서 사용하는 약물의 이름입니다. 물에 잘 녹지 않는 약물을 고분자 미립구에 담아 서서히 방출하는 기술입니다. 고분자는 미립구를 이루는 재료를 가리킵니다. 회사는 이를 월 1회 투여를 지향하는 연구 플랫폼으로 소개했습니다.

이어 싸이모신 알파1이라는 다른 약물을 담은 장기지속형 미립구 기술도 국내 특허로 등록했습니다. 실제 등록일은 2026년 8월 27일이며, 이 성과는 9월 14일 알려졌습니다. 앞선 연구와 함께 보면 관심의 중심은 약물 이름 하나에만 있지 않습니다. 서로 다른 약물을 오래 방출하도록 담아내는 기술을 연구한다는 공통된 방향이 있습니다. 플랫폼은 여러 개발에 활용하려는 공통 기술 기반을 가리키는 말입니다. 개별 약물을 담는 데서 얻은 연구 성과를 공통된 제조 기술이라는 관점에서도 볼 수 있습니다. 현재 팔고 있는 처방약의 제품 목록과 다른 방식으로 쌓이는 연구 자산입니다.

이 연구 기반의 이름은 유니스페로입니다. 회사는 2026년 8월 당시 이를 초기 기초연구 단계로 설명했습니다. 특허는 약물을 담고 방출하는 제조 기술의 성과이며, 이번 소식의 대상도 투여 간격을 늘리려는 제형 연구입니다. 제형은 약을 어떤 형태로 만들어 전달할지를 뜻합니다. 공장에서는 의약품을 생산하고 연구실에서는 약을 전달하는 방식을 개발하는 것, 이 두 활동이 삼익제약 안에서 함께 진행되고 있습니다.

약을 만든 다음의 일까지 사업이 된다

삼익제약은 만성질환 처방약을 만드는 본업 위에 국내 공급을 맡는 자회사를 두고, 보관과 배송까지 직접 다룰 기반을 갖추려 합니다.

다른 회사의 약을 생산하던 경험에 타사 물류를 맡겠다는 구상을 더하면서, 약을 만드는 회사에서 약이 고객에게 가는 과정까지 사업으로 넓히려는 모습입니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 삼익제약 공시 및 네이버 금융 재무 정보, 삼익제약 사업보고서·한국거래소 KIND(2026-03-20), https://kind.krx.co.kr/external/2026/03/20/000698/20260320002746/11011.htm, 뉴스웨이(2026-08-14), https://v.daum.net/v/20260814170704110; 삼익제약 사업보고서·한국거래소 KIND(2026-03-20), https://kind.krx.co.kr/external/2026/03/20/000698/20260320002746/11011.htm; 뉴스웨이(2026-08-14), https://v.daum.net/v/20260814170704110, https://kind.krx.co.kr/external/2026/03/20/000698/20260320002746/11011.htm; 디지털투데이(2025-10-30), https://news.nate.com/view/20251030n24678; 뉴스웨이(2026-08-14), 삼익제약·뉴스와이어 배포본(2026-01-07), https://press.startupdaily.kr/newsRead.php?no=1026548; 뉴스웨이(2026-08-14), https://v.daum.net/v/20260814170704110; 데일리팜(2026-09-14), https://new.dailypharm.com/user/news/342459

삼익제약 앤트가드 시그널 — 진입·손절·목표가

언제는 모델이, 왜는 리서치가.
네 값은 금융공학 모델이 계산하고, 공시·실적·테마·수급은 우리가 확인합니다.
앤트가드 시그널.

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이 종목 위험 등급: 보통 (2026년 9월 22일 확인). 한국거래소의 관리종목·투자경고·단기과열 지정 여부와 전자공시(DART)의 감사의견·불성실공시 이력을 확인했습니다.

본문 수치는 각 출처가 명시한 날짜를 따르며 이후 달라질 수 있습니다. 투자 전 전자공시(DART)에서 직접 확인하시기 바랍니다.

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