비아비 솔루션스, 인수전에서 지고도 법무부 명령으로 핵심 사업부를 샀다

통신망 검사 장비를 파는 미국 회사 비아비 솔루션스(Viavi Solutions, VIAV)는 2024년 3월 큰 거래 하나를 놓쳤습니다. 같은 업계의 스프런트(Spirent Communications)를 통째로 사기로 약 12억 7천만 달러에 합의했는데, 업계 1위 키사이트 테크놀로지스가 약 14억 6천만 달러를 불렀습니다. 스프런트 이사회는 곧바로 등을 돌렸습니다. 돈을 덜 부른 쪽이 밀려나는, 인수전에서 흔한 결말이었습니다. 그런데 1년 반 뒤 스프런트의 핵심 사업부는 비아비의 것이 돼 있었습니다.

그 사업부를 넘겨준 쪽은 스프런트도 키사이트도 아닌 미국 법무부였습니다. 1위와 경쟁사가 합치면 특정 검사 장비 시장을 너무 많이 쥔다는 판단이었습니다. 비아비는 회사 전체 대신 정부가 콕 집어 떼어 낸 부분만 현금 4억 2500만 달러에 가져왔습니다. 진 회사가 이긴 회사보다 실속을 챙긴 이 과정이 지금 비아비의 매출 구조를 바꿔 놓았습니다.

투자 참고용 글입니다. 작성 기준일은 2026년 10월 9일이며, 앤트가드 시그널 가격(2026년 10월 8일 미국 종가 기준)과 유의사항은 글 맨 아래에 있습니다.

이 회사, 뭐 하는 회사인가

비아비 솔루션스는 네트워크가 제대로 돌아가는지 재는 회사입니다. 광케이블, 5G 이동통신망, 데이터센터 안의 스위치에서 신호가 끊기거나 느려지는 곳을 찾아내는 계측 장비가 주력입니다. 실험실에서 새 장비를 시험할 때도, 현장에서 깔아 놓은 망을 점검할 때도 이 장비를 씁니다. 고장 난 뒤에 고치는 것보다 깔기 전에 재는 편이 훨씬 싸게 먹히기 때문에 통신사와 장비 회사는 이 비용을 아끼지 않습니다. 본사는 미국 애리조나주 챈들러에 있습니다.

이 일을 맡은 사업부가 NSE(Network and Service Enablement)입니다. 우리말로 옮기면 네트워크와 서비스가 굴러가게 만드는 사업부이고, 회사 매출의 대부분이 여기서 나옵니다. 이 회사는 여기에 위성항법(GPS·GNSS) 신호가 교란되거나 가짜 신호에 속는 상황에서도 정확한 위치와 시각을 지켜 주는 장비를 더했습니다. 손님은 군과 철도, 통신사입니다.

또 하나의 축은 전혀 다른 물건입니다. OSP(Optical Security and Performance Products) 사업부는 보는 각도에 따라 색이 바뀌는 특수 안료를 만듭니다. 이 안료는 100개국 넘는 나라의 지폐에 들어가 위조를 막습니다. 통신 계측기 회사로만 알던 사람에게 가장 낯선 사실이 바로 이것입니다. 이 회사는 남의 네트워크와 남의 돈, 두 가지가 진짜인지를 확인해 주고 값을 받습니다.

비아비 솔루션스, 스프런트 인수전에서 한 번 졌다

스프런트는 비아비와 같은 시험 장비 업계의 회사였습니다. 고속 이더넷 시험 장비가 대표 제품이었습니다. 고속 이더넷은 데이터센터 안에서 서버와 스위치를 잇는 빠른 유선 통신입니다. 여기에 네트워크 보안 시험, 무선 신호가 실제 공기 중에서 어떻게 전달되는지를 실험실에서 흉내 내는 RF 채널 에뮬레이션 장비도 갖고 있었습니다.

비아비는 2024년 3월 이 회사를 통째로 사기로 약 12억 7천만 달러에 합의했습니다. 스프런트 이사회도 처음엔 이 거래를 주주들에게 권했습니다. 같은 달 키사이트가 약 14억 6천만 달러라는 더 높은 값을 내밀었습니다. 스프런트 이사회는 비아비 거래 권고를 거두고 키사이트 제안을 지지하기로 돌아섰습니다.

이 패배가 아팠던 이유는 상대가 1위였기 때문입니다. 데이터가 전송 중에 얼마나 틀리게 도착하는지 재는 비트오류율 측정기 시장만 봐도 키사이트 23.4%, 안리쓰 17.3%, 비아비 14.2% 순입니다. 1위가 경쟁사를 사들이면 3위와의 거리는 더 벌어집니다. 비아비 입장에서는 덩치를 키울 기회를 가장 큰 경쟁자에게 내준 일이었습니다.

이 업계는 원래 한두 회사가 다 쥐는 시장이 아닙니다. 무선망 시험 장비 시장에서는 넷스카우트·비아비·인포비스타·안리쓰·키사이트 다섯 회사를 합쳐도 매출 점유율이 33.7%입니다. 잘게 나뉜 시장에서 몸집을 키우는 가장 빠른 길이 인수입니다. 비아비가 스프런트에 12억 달러가 넘는 돈을 걸었던 이유도 거기 있었습니다.

법무부가 키사이트에게 떼어 팔라고 한 핵심 사업부

반전은 정부 쪽에서 왔습니다. 미국 법무부는 키사이트와 스프런트가 합치면 고속 이더넷 시험과 네트워크 보안 시험 시장에서 두 회사 점유율이 지나치게 높아진다고 봤습니다. 한 회사가 시장을 혼자 쥐는 것을 막는 반독점 문제에 걸린 겁니다. 2025년 6월 법무부는 키사이트의 인수를 조건부로 허락하면서, 그 핵심 사업부를 비아비에 팔라고 명령했습니다.

비아비는 2025년 10월 16일 거래를 마쳤습니다. 고속 이더넷, 네트워크 보안, RF 채널 에뮬레이션 시험 사업부를 현금 4억 2500만 달러에 넘겨받았습니다. 처음 회사 전체를 사려던 값은 약 12억 7천만 달러였습니다. 두 숫자는 같은 물건의 값이 아닙니다. 비아비가 받은 것은 회사 전체가 아니라, 1위 회사가 가지면 시장이 한쪽으로 기운다고 정부가 판단할 만큼 강한 부분이었습니다.

그래서 이 결말은 돈보다 손님 쪽에서 크게 읽어야 합니다. 데이터센터와 장비 회사가 고속 유선망을 시험할 장비를 고를 때, 1위 키사이트 말고 고를 수 있는 이름이 비아비로 모였습니다. 경쟁에서 밀려난 회사가 법무부 명령으로 원하던 사업을 손에 넣은 이 과정이 비아비가 데이터센터 시험 시장으로 들어선 출발점입니다.

사 온 사업을 몸에 붙이는 일도 바로 시작했습니다. 2026년 1월 이사회는 전 세계 인력의 약 5%를 줄이고 사업장을 정리하는 계획을 승인했습니다. 한 번에 드는 구조조정 비용은 약 3200만 달러이고, 끝나면 해마다 아끼는 비용은 약 3000만 달러로 회사는 추정합니다. 그중 약 1600만 달러가 스프런트 사업부와 겹치는 일을 합쳐서 나오는 몫입니다.

AI 데이터센터가 늘수록 비아비 솔루션스 계측 장비가 더 팔린다

사 온 사업이 들어간 뒤의 숫자가 2026회계연도 3분기 실적입니다. 전체 매출은 4억 680만 달러로 1년 전 같은 분기보다 42.8% 늘었습니다. 두 사업부의 속도는 확연히 달랐습니다. 통신·데이터센터 계측을 맡은 NSE가 3억 2150만 달러로 54.4% 늘 때, 지폐 안료를 맡은 OSP는 8530만 달러로 11.4% 늘었습니다. 회사 전체를 끌어올린 엔진은 NSE였습니다.

회사는 성장 이유로 인공지능발 데이터센터 투자와 항공우주·국방 수요를 꼽습니다. AI 데이터센터는 수많은 서버를 하나처럼 묶어 돌립니다. 그 사이를 잇는 유선망이 조금만 느려도 전체 작업이 늦어집니다. 망이 빨라질수록, 장비가 많아질수록 납품 전에 시험해야 할 양도 늘어납니다. 비아비가 스프런트에서 넘겨받은 것이 바로 그 고속 이더넷 시험 사업이었습니다.

2026년 7월 13일에는 데이터센터용 광학 부품 업체 Direct Optical Research도 인수했습니다. 데이터센터 안에서 빛으로 신호를 주고받는 부품 쪽으로 발을 넓힌 겁니다. 시험 장비를 사는 손님과 광학 부품을 쓰는 손님이 같은 데이터센터입니다. 한 손님에게 팔 물건이 하나 더 생겼습니다.

지역으로 나눠 보면 미주가 44.9%, 아시아태평양이 31.5%, 유럽·중동·아프리카가 23.6%입니다. 매출의 절반 가까이를 미국을 포함한 미주에서 벌고, 아시아태평양도 3분의 1에 가깝습니다. 한 지역의 투자 경기에만 기대지 않는 매출 분포입니다.

GPS가 속는 시대, 위치와 시각을 지키는 장비

휴대폰 지도도, 통신망의 시계도, 철도 신호도 위성항법 신호에 기댑니다. 이 신호는 하늘 먼 곳에서 오기 때문에 약합니다. 전파를 쏴서 방해할 수도 있고, 가짜 신호로 엉뚱한 위치를 믿게 만들 수도 있습니다. 비아비는 이런 교란 속에서도 정확한 위치와 시각을 지켜 내는 장비를 군·철도·통신사에 공급합니다. 업계에서는 위치(Position)·항법(Navigation)·시각(Timing)의 머리글자를 따서 PNT라고 부릅니다.

2025년 1월 비아비는 Inertial Labs의 지분 전부를 사들였습니다. 이 회사는 관성항법 센서와 시각 항법 기술을 가졌습니다. 관성항법은 위성 신호 없이 기계가 스스로 자기 움직임과 회전을 재서 지금 위치를 계산하는 방식입니다. 시각 항법은 카메라로 본 주변 모습을 근거로 위치를 찾습니다. 위성 신호가 끊겨도 버틸 수단을 통째로 사 온 겁니다.

값은 현금 약 1억 3440만 달러에, 정해진 조건을 채우면 최대 1억 7500만 달러를 더 주는 구조였습니다. 나중에 줄 수 있는 돈이 처음 현금보다 큽니다. 조건이 채워져야 돈이 더 나가니, 비아비는 처음 부담을 줄이고 인수한 사업이 커질 때 값을 치르는 방식을 고른 겁니다.

이 분야에서 비아비는 전자전과 GPS 교란에 맞서는 군·인프라용 해법으로 차별화를 노립니다. 회사가 성장 이유로 데이터센터와 함께 항공우주·국방을 나란히 꼽는 까닭이 여기 있습니다. 통신망을 재던 회사가 이제 위성 신호의 진짜와 가짜까지 가려내고 있습니다.

지폐를 기울이면 색이 바뀌는 안료도 이 회사가 만든다

지폐를 비스듬히 기울였을 때 무늬의 색이 바뀌는 것을 본 적이 있을 겁니다. 그런 광학 안료가 비아비 OSP 사업부의 제품입니다. 보는 각도에 따라 빛을 다르게 돌려보내도록 만든 안료라서 복사기나 프린터로는 흉내 내기 어렵습니다. 100개국 넘는 나라의 지폐가 이 회사의 위조방지 안료를 씁니다.

이 시장은 통신 계측기 경쟁사들과 겹치지 않습니다. 키사이트도 안리쓰도 지폐 안료를 팔지 않습니다. 데이터센터 투자 바람이 어느 쪽으로 불든, 각국이 지폐를 찍는 일은 계속됩니다. 통신 장비 경기와 따로 도는 매출이 회사의 한쪽 다리를 받치고 있습니다.

3분기 OSP 매출 8530만 달러는 NSE보다 작지만 꾸준히 늘었습니다. 빠르게 크는 계측 사업과 흔들림이 적은 안료 사업이 한 회사 안에 같이 있다는 것, 이것이 비아비를 단순한 통신 장비 회사와 다르게 봐야 하는 이유입니다.

통신망 검사 회사에서 AI 데이터센터의 시험장으로

비아비 솔루션스는 남의 네트워크가 제대로 도는지 재고 값을 받는 회사입니다. 그 값을 내는 손님이 통신사 중심에서 AI 데이터센터와 국방으로 넓어지고 있습니다. 스프런트 인수전에서 진 일은 실패로 끝나지 않았습니다. 정부가 1위의 독주를 막으려고 떼어 낸 사업이 3위 회사가 데이터센터로 들어가는 문을 열었습니다.

그 뒤에서는 지폐를 지키는 안료가 조용히 돌아갑니다. 망이 빨라질수록 더 많이 재야 하고, 위성이 속을수록 더 단단히 지켜야 하고, 돈이 돌아다니는 한 위조는 막아야 합니다. 비아비가 파는 것은 장비가 아니라 「믿어도 된다」는 확인입니다.

출처: 미국 증권거래위원회(SEC) 전자공시 비아비 솔루션스 FY2026 연간보고서(10-K), Lightwave Online(2024-03-29), 시장 조사 자료 점유율 표기, DataCenterDynamics(2025-06-12), VIAVI Solutions 투자자 보도자료(2025-10-16), VIAVI 2026회계연도 2분기 실적 발표(2026-01-23), VIAVI Solutions 2026회계연도 3분기 실적 발표(2026-04-29), Yahoo Finance(2026-07-13), GPS World(2025-01-28), VIAVI Solutions 공식 홈페이지 Anti-Counterfeiting(2026-10-09)

비아비 솔루션스 앤트가드 시그널 — 진입·손절·목표가

언제는 모델이, 왜는 리서치가.
네 값은 금융공학 모델이 계산하고, 공시·실적·테마·수급은 우리가 확인합니다.
앤트가드 시그널.

이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않으며, 투자 판단과 그에 따른 손익은 전적으로 독자 본인의 책임입니다.

이 종목 위험 등급: 보통 (2026년 10월 9일 확인). 미국 상장사에는 한국의 관리종목·투자경고 지정 제도가 없어 SEC 공시로 확인했으며, 최근 1년 8-K에서 회계 재작성(4.02)·감사인 교체(4.01) 항목은 확인되지 않았습니다.

본문 수치는 각 출처가 명시한 날짜를 따르며 이후 달라질 수 있습니다. 괄호의 원화는 읽기 편하시라고 붙인 어림값이며 환율에 따라 달라집니다. 투자 전 SEC 전자공시에서 직접 확인하시기 바랍니다.

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