스트래티지 비트코인 매각 뒤 실적 손실은 왜 90만달러일까

스트래티지(옛 마이크로스트래티지)가 지난 6월 29~30일 비트코인 1,363개를 팔아 8,080만달러를 받았다. 회사가 공시한 매입 평균단가로 계산하면 이 물량을 사는 데는 약 1억300만달러가 들었어야 하는데, 분기 실적에는 이 거래를 포함한 전체 손실이 90만달러로만 잡혔다.

6월 말 이틀간 무슨 거래가 있었나

스트래티지는 6월 29일과 30일 이틀에 걸쳐 비트코인 1,363개를 팔아 8,080만달러를 받았다. 코인 하나당 평균 5만9,256달러에 처분한 셈이다.

회사가 같은 시점인 6월 30일 기준으로 공시한 비트코인 블렌디드 평균 매입단가는 코인당 7만5,578달러였다.

이 단가를 그대로 적용하면 이번에 판 1,363개를 사들이는 데는 약 1억300만달러가 들었어야 한다. 판 값과 산 값의 차이가 이 거래 하나에서만 약 2,200만달러 벌어진다.

6월 29~30일 비트코인 1,363개를 팔아 8,080만달러를 회수한 거래를 저울로 보여줍니다.

실적 발표 숫자는 왜 90만달러였나

7월 30일 나온 실적 발표는 해당 분기의 손실 8억3,200만달러 전체를 미실현 평가손실로만 설명했다. 실제로 코인을 팔아서 확정된 손실, 즉 실현손실은 분기 전체를 통틀어 90만달러로 보고됐다.

코인 1,363개를 판 거래 하나만 놓고 계산한 격차(약 2,200만달러)가 분기 전체 실현손실(90만달러)의 20배가 넘는다는 뜻이다.

이 2,200만달러라는 격차 계산 자체는 회사가 공개한 블렌디드 평균 매입단가를 그대로 적용한 값이다. 매입 시점을 코인 단위로 다르게 잡으면 개별 거래의 손익은 달라질 수 있다.

90만달러의 보고 실현손실과 2,200만달러의 추정 거래 격차를 기울어진 저울로 비교합니다.

블렌디드 평균이 무엇을 가리고 무엇을 보여주나

블렌디드 평균단가는 회사가 여러 시점에 사 모은 비트코인 전체의 매입가를 하나의 평균값으로 뭉뚱그린 숫자다. 이 숫자는 보유 물량 전체의 대략적인 원가를 보여주는 데는 유용하지만, 특정 시점에 판 특정 물량이 실제로 얼마에 이익 또는 손실을 냈는지는 정확히 알려주지 않는다.

이번처럼 평균단가와 실현손익 보고 방식이 서로 다른 기준을 쓰면, 같은 회사의 같은 분기 실적 안에서도 숫자가 어긋나 보이는 경우가 생긴다.

실적 발표 보도자료가 손실 전체를 미실현으로 뭉뚱그려 설명한 반면, 실제 매도 거래는 별도의 계산으로 접근해야 이런 격차가 드러난다.

평단가와 추정 매입가, 분기 전체손실을 한 화면에서 나란히 확인하는 장면입니다.

이 격차가 투자자에게 왜 중요한가

비트코인 보유 회사의 실적 발표를 그대로 받아들이면, 실제로 손실을 확정한 매도 거래의 규모를 놓칠 수 있다. 이번 사례처럼 보도자료 표현과 개별 거래 계산이 다른 그림을 보여줄 수 있기 때문이다.

코인을 대량 보유한 상장사의 주식이나 관련 상품에 투자하는 사람은, 발표된 손익 총액뿐 아니라 개별 매도 물량의 평균단가·매도가를 따로 확인해야 실제 현금흐름에 가까운 그림을 얻을 수 있다.

이런 회계상 표현 차이는 회사의 실제 보유 코인 수나 재무 건전성 자체를 바꾸지는 않는다. 다만 손익 숫자 하나만 보고 거래 규모를 판단하면 오해가 생길 수 있다는 점이 이번 사례가 보여주는 부분이다.

다음 실적발표에서 실현손실과 매도 평단가를 다시 대조해야 할 지점을 보여줍니다.

스트래티지 비트코인 평단가·매도가·손실 비교

이번 사례의 숫자를 항목별로 정리하면 아래와 같다.

• 매도 물량: 비트코인 1,363개 (6월 29~30일)
• 매도 총액: 8,080만달러 (코인당 평균 5만9,256달러)
• 공시된 블렌디드 평균 매입단가: 코인당 7만5,578달러 (6월 30일 기준)
• 해당 물량의 추정 매입가: 약 1억300만달러
• 단일 매도 거래의 추정 격차: 약 2,200만달러
• 분기 전체 보고 실현손실: 90만달러
• 분기 전체 보고 손실 총액(미실현 포함): 8억3,200만달러

다음 분기 실적발표, 무엇을 다시 봐야 하나

이번에 드러난 격차는 6월 말 이틀간의 매도 한 건을 블렌디드 평균단가에 대입한 계산이다. 다음 분기 실적이 나올 때도 실현손실 항목과 개별 매도 거래의 평균단가를 따로 비교해 볼 필요가 있다.

회사가 실적 발표에서 손실 전체를 미실현으로 뭉뚱그려 설명하는 방식을 유지하는지, 아니면 매도 거래별 손익을 더 구체적으로 공개하는지도 지켜볼 지점이다.

이 기사는 새로운 분기 실적이나 추가 매도 공시가 나오면 관련 숫자를 갱신한다.

서학개미 기자 · 글로벌 시장 기자서학개미 캐릭터 기자 · AI 보조 및 편집진 검토 투자 유의사항

이 기사는 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않는다. 비트코인 보유 기업의 실적은 코인 가격 변동과 회계 처리 방식에 따라 분기마다 크게 달라질 수 있으며, 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있다.