통신요금 기저효과, 8월 소비자물가 3.1% 복귀

8월 소비자물가 상승률이 3.1%로 두 달 만에 다시 3%대에 올라섰다. 휴대전화료가 1년 전보다 26.7% 뛴 게 결정적이었는데, 지난해 SK텔레콤이 해킹 사태로 요금을 반값 깎아준 데 따른 기저효과다.

물가가 왜 다시 3%대로 올라왔나

국가데이터처가 2일 발표한 8월 소비자물가 동향을 보면 지난달 소비자물가지수는 120.05로 1년 전보다 3.1% 상승했다. 7월 2.8%에서 두 달 만에 다시 3%대로 올라선 것이다.

소비자물가 상승률은 올해 들어 중동전쟁 영향으로 4월 2.6%, 5월 3.1%, 6월 3.2%까지 오르다 7월 2.8%로 한 차례 꺾였다. 이번 반등으로 3%대 안팎을 오가는 흐름이 이어지게 됐다.

석유류 가격 상승 폭은 오히려 줄었다. 14.2% 올라 7월의 15.5%보다 낮아졌고, 물가 상승에 기여한 정도도 0.54%포인트로 7월 0.60%포인트보다 축소됐다. 그런데도 전체 물가가 오른 것은 다른 항목에서 더 큰 힘이 작용했기 때문이다.

4월부터 8월까지 물가 상승률 흐름과 석유류 기여도 축소를 함께 보여준다.

휴대전화료가 26.7% 뛴 진짜 이유

8월 물가를 밀어올린 결정적 항목은 휴대전화료였다. 1년 전보다 26.7% 오른 것으로 집계됐는데, 이는 실제 요금이 오른 게 아니라 작년 같은 달 요금이 크게 깎였던 데 따른 기저효과다.

지난해 SK텔레콤은 해킹 사태로 대규모 가입자 이탈이 벌어지자 8월 한 달간 2천만명이 넘는 전체 가입자의 통신 요금을 50% 감면했다. 그 여파로 지난해 8월 휴대전화료는 1년 전보다 21.0% 내렸었다.

올해는 그 감면이 사라지면서 요금이 원래 수준으로 돌아왔을 뿐인데, 통계상으로는 큰 폭의 인상으로 잡힌 셈이다. 실제 통신비 부담이 새로 늘었다기보다는 작년의 일회성 할인이 끝난 결과로 봐야 한다.

지난해 요금 감면과 올해 통계 반등의 기저효과를 두 고지서로 비교했다.

내 생활비와 투자 판단엔 무엇이 달라지나

체감 물가를 보여주는 생활물가지수는 3.2% 올랐고, 밥상 물가를 나타내는 신선식품지수는 오히려 6.7% 내렸다. 통신비를 뺀 실제 장바구니 부담은 지표만큼 무겁지 않다는 뜻으로 볼 수 있다.

문제는 근원물가다. 식료품 및 에너지제외지수는 3.4% 올라 2023년 5월(3.8%) 이후 3년 3개월 만에 가장 큰 폭으로 상승했다. 근원물가는 일시적 요인을 걷어낸 기조적 물가여서 통화당국이 금리를 결정할 때 더 무겁게 보는 지표다.

물가가 예상보다 끈끈하게 유지되면 기준금리 인하 시점이 늦춰질 수 있고, 이는 예금·대출 금리와 채권형 상품 수익률에 곧바로 영향을 준다. 국내 주식·채권 비중을 조절하려는 투자자라면 이번 근원물가 반등을 통신요금 기저효과와 별개로 짚어봐야 한다.

근원물가와 신선식품 가격의 엇갈린 움직임을 저울의 무게 차이로 표현했다.

추석 성수품 공급 확대가 다음 달 물가를 낮출 수 있을까

정부는 추석을 앞두고 사과·배·돼지고기·밤·대추 등 13대 성수품을 평시 공급량의 1.6배 수준으로 늘리기로 했다. 신선식품지수가 이미 6.7% 내린 상황에서 공급 확대가 이어지면 장바구니 물가는 추가로 안정될 여지가 있다.

다만 이번 공급 확대는 성수품 몇 개 품목에 집중된 조치라 소비자물가지수 전체를 끌어내리는 효과는 제한적일 수 있다. 8월 물가 반등을 이끈 통신요금 기저효과는 성수품 공급과 무관하게 이미 지표에 반영된 상태다.

결국 다음 달 물가 흐름을 가르는 변수는 두 갈래로 나뉜다. 신선식품 가격이 성수품 공급 확대로 얼마나 더 내려가는지, 그리고 통신요금 기저효과가 9월 지표에서도 남아 있는지다.

8월 소비자물가의 핵심 수치를 코르크 게시판에 모아 한눈에 비교했다.

핵심 수치로 보는 8월 물가

항목별 등락 폭을 숫자로 정리하면 이번 물가 발표의 구조가 한눈에 들어온다.

• 8월 소비자물가지수: 120.05 (전년 대비 3.1% 상승)
• 휴대전화료: 전년 대비 26.7% 상승 (작년 8월 21.0% 인하의 기저효과)
• 석유류: 14.2% 상승, 물가 기여도 0.54%포인트 (7월 15.5%, 0.60%포인트에서 축소)
• 근원물가(식료품·에너지 제외): 3.4% 상승, 2023년 5월 이후 3년 3개월 만에 최대
• 신선식품지수: 전년 대비 6.7% 하락

9월 물가에서 확인할 성수품 공급과 통신비·근원물가 변수를 체크리스트로 정리했다.

9월 추석 물가와 다음 CPI 발표, 무엇을 확인해야 하나

가장 먼저 볼 것은 정부가 예고한 성수품 1.6배 공급 확대가 실제 추석 밥상 물가를 얼마나 낮추는지다. 이는 9월 소비자물가 발표에서 신선식품지수 흐름으로 확인할 수 있다.

두 번째는 통신요금 기저효과가 9월 지표에도 남아 있는지 여부다. 8월처럼 큰 폭의 상승률로 잡힐지, 아니면 기저효과가 소멸하며 상승률이 낮아질지가 다음 달 전체 물가의 방향을 가른다.

세 번째는 근원물가 3.4%가 일회성인지 추세인지다. 다음 달 국가데이터처 발표에서 근원물가가 다시 낮아지는지, 아니면 3%대 중반을 이어가는지가 통화정책 판단의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.

시황개미 기자 · 글로벌 통합 시황 기자서학개미 캐릭터 기자 · AI 보조 및 편집진 검토 투자 유의사항

이 기사는 투자 권유가 아니다. 물가 지표는 매월 개정될 수 있고 근원물가 흐름에 따라 금리 전망과 채권·예금 상품 수익률 전망이 달라질 수 있으므로 투자 판단과 그 책임은 독자 본인에게 있다.