코스피 거래대금 반토막, 예탁금 100조도 깨졌다

코스피 일평균 거래대금이 8월 들어 25조7568억원까지 쪼그라들었다. 사상 최고치를 갈아치우던 5~6월 50조원대와 비교하면 두 달 만에 반토막 난 수치다.

코스피는 왜 6500선까지 밀렸나

3일 한국거래소에 따르면 전날 코스피는 중동 긴장감이 다시 불거지면서 6500선까지 밀려났다. 최근 코스피는 6500선 중후반에서 상단이 막힌 채 지루한 박스권을 벗어나지 못하고 있다.

박스권의 배경은 한 가지가 아니다. 미국과 이란의 무력 갈등이 재점화된 데다 반도체 기업들의 실적·주주환원 발표 이후 단기 모멘텀이 꺼졌고, 여기에 금리인상 우려까지 겹쳤다.

코스피가 9000선을 넘어 사상 최고치 랠리를 이어가던 5~6월과는 분위기가 완전히 달라진 셈이다. 상단이 열려 있던 그때와 달리 지금은 위든 아래든 방향을 잡지 못하는 장세라는 게 증권가 평가다.

코스피 6500선이 세 가지 하락 압력에 눌려 박스권에 갇힌 구조를 보여준다.

거래대금과 예탁금은 얼마나 빠졌나

지수 상단이 막히자 투자자들은 시장을 떠나고 있다. 한국거래소 집계로 8월 한 달간 코스피 일평균 거래대금은 25조7568억원으로 연중 최저 수준을 기록했다.

5월과 6월 일평균 거래대금이 모두 50조원을 웃돌았던 것과 비교하면 불과 두 달 만에 반토막이 난 셈이다. 상장주식 회전율도 함께 무너졌다.

이달 코스피 일평균 상장주식 회전율은 0.54%로 역시 연중 최저치다. 하루 평균 전체 상장주식 1000주 중 고작 5.4주 안팎만 거래됐다는 뜻이다.

140조원에 육박했던 투자자예탁금도 최근 96조7091억원까지 줄어 100조원 선이 무너졌다. 두 수치를 견주면 약 31% 넘게 빠진 셈이어서, 실탄으로 대기하던 자금 자체가 크게 줄었다는 신호로 읽힌다.

거래대금 반토막과 회전율·예탁금 감소를 막대와 점 격자, 저금통으로 비교했다.

내 계좌엔 뭐가 달라지나 — 개미는 왜 해외로 갔나

국내 증시에서 발을 뺀 자금은 해외주식으로 옮겨가는 흐름이 뚜렷하다. 한국예탁결제원에 따르면 지난달 28일 기준 국내 투자자의 미국 주식 보관액은 1867억달러, 원화로 약 253조원에 달했다.

전월 대비 8.8% 급증한 수치로, 같은 기간 코스피 거래가 씨가 마른 것과는 정반대 흐름이다. 국내 시장이 방향을 못 잡는 사이 자금이 이미 상승 흐름이 확인된 시장으로 이동하고 있다는 뜻이다.

이런 흐름이 이어지면 해외주식 매수·환전 비중이 높은 계좌일수록 원화 환산 손익이 환율 변동에 더 크게 좌우된다. 국내 증시 비중을 얼마나 유지할지 판단할 때 이 자금 이동 속도를 함께 봐야 하는 이유다.

국내 예탁금 감소와 미국 주식 보관액 증가를 한 캐릭터의 양손 비교로 표현했다.

금리인상 우려, 얼마나 진짜인가

박윤철 iM증권 연구원은 "국내뿐만 아니라 해외 역시 미 장기채 금리 급등, 미 중앙은행(Fed)의 매파적 입장, 미·이란의 갈등 재점화 등으로 어느 방향이든 추세가 나타나기 힘든 상황"이라며 "특히 수익성 부담 지속에 인공지능(AI) 추세 상승은 꽉 막혀 투심 자체가 이전과 달라졌다"고 평가했다.

다만 증권가에선 현시점 금리인상 우려가 과도하다는 분석도 나온다. 연내 추가 1회 인상이 쉽지 않은 데다 내년 상반기 1회 인상 역시 이미 시장에 반영된 이유에서다.

박혜란 삼성증권 연구원은 "9월 금리 동결에 무게를 두지만 만약 인상한다고 하더라도 연속 금리 인상 위험은 낮고 일회성에 그칠 것으로 본다"며 "이미 장기금리 역시 연내 1회 정도 금리 인상을 반영하고 있는 만큼 추가 금리 상승폭은 제한적일 것으로 예상한다"고 했다.

이상준 NH투자증권 연구원도 "미 10년물 금리가 5%를 넘을 시 미 정부의 즉각적인 개입이 나타날 수 있고 이미 오는 9일부터 미 재무부의 장기채 바이백도 가동될 예정"이라며 "9월 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 고용, 물가 등의 경제지표 역시 금리 우려를 낮추는 요인"이라고 분석했다.

미국 10년물 금리 우려와 반도체 수출 전망의 힘겨루기를 줄다리기 저울로 나타냈다.

반도체 수출은 왜 여전히 강하다고 하나

국내 증시의 기초체력 자체엔 큰 변화가 없다는 게 증권가의 공통된 시각이다. 최근 우려로 과도하게 떨어진 섹터에서 오히려 기회를 찾아야 한다는 주문이 나온다.

이상준 연구원은 "사상 최고를 경신한 8월 한국 반도체 수출 증가율이 9월에도 추석 연휴를 고려한 밀어내기 효과로 200%를 크게 넘을 것으로 본다"며 "미국 정부의 개입, 경제지표 확인 등을 통한 금리 안정과 반도체 중심의 강한 펀더멘털을 바탕으로 코스피도 재차 상승 동력을 키울 수 있다"고 내다봤다.

박혜란 연구원 역시 "금리 상승 압력이 진정되고 실적 주도 장세로 다시 복귀할 것"이라며 "여전히 압도적 이익 성장을 지속하는 AI의 수혜를 받는 기계·전자장비 업종과 산업재, 3분기 이익 턴어라운드가 예상되는 바이오테크에 주목해야 한다"고 말했다.

9월 9일 재무부 바이백과 9월 FOMC를 달력의 두 확인 지점으로 표시했다.

9월 9일 재무부 바이백과 FOMC, 그때 확인할 것

다음 분기점은 두 개다. 9일 시작되는 미 재무부의 장기채 바이백과 9월 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)다.

바이백이 실제로 미 10년물 금리를 눌러주는지, FOMC가 동결로 마무리되는지가 코스피 박스권 이탈 방향을 가르는 변수로 꼽힌다. 두 일정의 결과에 따라 기계·전자장비, 산업재, 바이오테크 등 증권가가 짚은 종목군의 반등 여부도 갈릴 것으로 보인다.

이 흐름은 계속 갱신해 확인한다.

서학개미 기자 · 글로벌 시장 기자서학개미 캐릭터 기자 · AI 보조 및 편집진 검토 투자 유의사항

이 기사는 코스피 거래대금·예탁금 통계와 증권사 코멘트를 정리한 것으로 특정 종목·업종 매수를 권하지 않는다. 금리 전망과 반도체 수출 전망은 증권사 예측일 뿐 실제 발표치와 다를 수 있고, 해외주식 투자는 환율 변동에 따라 원화 환산 손익이 달라질 수 있다.