모아라이프플러스 상한가, 30% 올랐는데도 상장폐지 선 아래입니다

8월 31일 모아라이프플러스가 상한가로 마감했습니다. 907원, 29.94% 상승.

30% 올랐는데도 이 회사는 여전히 두 개의 선 아래에 있습니다. 주가는 1,000원에 못 미치고, 시가총액은 191억원입니다. 둘 다 올해 7월부터 상장폐지 심사의 기준선이 된 숫자입니다.

두 번째 질문이 먼저 풀립니다

이날 이 회사의 공시는 없었습니다. 그런데 오늘은 거래가 재개된 첫날이었습니다.

8월 7일부터 28일까지 이 종목은 거래가 정지돼 있었습니다. 액면병합 때문입니다. 액면가 500원짜리 주식 두 장을 1,000원짜리 한 장으로 합치는 작업입니다.

병합이 끝나고 정해진 기준가격이 698원이었습니다. 거기서 30% 오른 값이 907원입니다.

여기서 확인해 둘 것이 있습니다. 8월 28일에도 이 종목의 가격은 698원으로 표시됐지만, 그날 거래량은 0주였습니다. 체결된 가격이 아니라 병합 후에 계산된 기준값이었습니다.

액면병합을 왜 했는가

주식 두 장을 한 장으로 합치면 회사의 가치는 그대로인데 주가만 두 배로 표시됩니다. 회사가 좋아진 것은 아닙니다. 숫자의 표기가 바뀔 뿐입니다.

그런데도 올해 이 작업이 몰렸습니다. 2월부터 8월까지 281건입니다. 주식병합 결정 공시는 작년 같은 기간의 22배가 넘습니다.

이유는 7월 1일부터 시행된 규정입니다.

주가가 1,000원을 넘기면 첫 번째 기준은 피할 수 있습니다. 병합이 그 방법입니다.

그런데 이 회사는 병합을 하고도 넘지 못했습니다. 907원입니다. 그리고 시가총액은 병합으로 바뀌지 않습니다. 191억원 그대로입니다. 두 번째 기준은 병합으로 넘을 수 없는 선입니다.

회사도 알고 있었습니다. 8월 5일에 관리종목 지정우려 안내를 두 건 동시에 받았습니다. 하나는 시가총액 200억원 미달, 하나는 주가 1,000원 미달입니다.

여기까지가 두 번째 답입니다. 이제 첫 번째 질문으로 갑니다.

폴리감마글루탐산이라는 원료를 만듭니다

청국장 발효 과정에서 나오는 끈적한 성분이 있습니다. 그 성분을 정제한 것이 폴리감마글루탐산입니다. 이 회사가 만드는 핵심 원료입니다.

그 원료로 건강기능식품과 기능성 화장품을 만들고, 신약 개발과 의약품 유통도 함께 합니다. 1999년 설립됐고 2016년 기술성장기업 자격으로 코스닥에 올라왔습니다.

기술성장기업 상장은 이익을 내지 못해도 기술을 인정받으면 상장할 수 있는 제도입니다. 그래서 확인해야 할 것이 하나 생깁니다. 그 뒤로 이익을 냈는가.

2016년 상장 이후 흑자를 낸 해가 없습니다

주당순자산은 1,517원인데 주가는 907원입니다. 장부상 자산의 60% 수준에서 거래되고 있다는 뜻입니다.

이름을 두 번 바꿨습니다

이 회사의 원래 이름은 바이오리더스였습니다.

• 바이오리더스
• 비엘 — 2022년 3월
• 모아라이프플러스 — 2024년 3월 28일

마지막 변경일이 중요합니다. 같은 날 최대주주도 바뀌었습니다. 기존 최대주주의 지분을 모아데이타라는 회사가 인수했고, 회사 이름이 그 회사의 이름을 따라갔습니다.

최대주주가 보유 주식 전부를 담보로 잡혔습니다

모아데이타는 이 회사 지분 17.89%를 갖고 있습니다. 그리고 그 주식을 어떻게 하고 있는지가 공시에 적혀 있습니다.

공시는 결과까지 적어 두었습니다. 담보권이 전부 실행되면 모아데이타의 지분은 0%가 되고 최대주주가 바뀔 수 있다는 내용입니다.

이 담보 공시는 7월 7일, 7월 9일, 8월 7일에 두 건, 8월 27일에 반복해서 정정됐습니다.

전환사채 공시가 넉 달 동안 다섯 번 고쳐졌습니다

제13회차 전환사채 발행 결정이 5월 13일부터 8월 20일까지 최소 다섯 차례 정정됐습니다. 그 사이 만기 전에 사채를 되사는 공시가 네 건(5월 29일, 6월 29일, 7월 1일, 7월 29일), 전환가액 조정이 한 건(7월 29일) 있었습니다.

사채권 양도 결정 정정도 세 건 있었습니다. 돈을 빌리는 조건이 계속 바뀌었다는 뜻입니다.

모회사 쪽도 같은 시기에 흔들렸습니다

최대주주인 모아데이타에게 8월에 일어난 일입니다.

모아데이타의 8월 31일 종가는 330원입니다. 시가총액 120억원, 관리종목이고 투자주의 종목입니다.

정리하면 이렇습니다. 담보로 잡힌 주식을 들고 있는 최대주주가, 자기도 관리종목이 됐습니다.

언제 답이 나오나

1. 주가가 1,000원을 회복해 30거래일을 유지하는가. 907원에서 93원이 남았습니다.
2. 시가총액이 200억원을 넘는가. 191억원입니다. 병합으로는 넘을 수 없고 주가가 올라야 합니다.
3. 모아데이타가 담보를 해소하는가. 실행되면 최대주주가 바뀝니다.
4. 제13회차 전환사채가 실제로 발행되는가. 넉 달째 정정 중입니다.
5. 2026년 실적에서 처음으로 흑자가 나오는가. 상장 이후 한 번도 없었습니다.

두 번째가 특히 중요합니다. 첫 번째 기준은 주가가 오르면 풀리지만, 시가총액 기준은 2027년에 300억원으로 다시 올라갑니다. 지금의 191억원에서 보면 더 멀어지는 선입니다.

자주 묻는 것

Q. 8월 31일에 나온 공시가 있나요?
없습니다. 마지막 공시는 8월 28일 변경상장 건입니다.

Q. 액면병합을 하면 주주가 손해를 보나요?
보유 주식 수는 줄고 주당 가격은 오릅니다. 합계 금액은 이론상 같습니다. 다만 병합 후 주가가 기준가격보다 낮아지는 경우가 많다는 점은 별개 문제입니다.

Q. 모아데이타와 같은 회사인가요?
다른 회사입니다. 모아데이타는 별도로 상장된 회사이고, 이 회사의 최대주주(17.89%)입니다.

Q. 관리종목인가요?
8월 5일에 관리종목 지정우려 안내를 받은 상태입니다. 지정우려 안내와 실제 지정은 다릅니다.

같은 날 상한가를 간 다른 회사들

이날 코스닥 상한가는 여덟 종목이었고 코스피에서는 한 종목도 나오지 않았습니다. 그중 다섯 곳이 최근 액면병합을 했고, 세 곳은 30% 오르고도 시가총액이 200억원에 못 미쳤습니다. 그중 한 곳은 정반대 길을 택했습니다. 최대주주가 주식을 전부 사서 시장에서 내리겠다고 나선 회사입니다.

이 글은 공시와 공개된 자료를 바탕으로 회사의 사업 구조와 공시 내용을 정리한 것입니다. 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않으며, 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 본문의 수치는 작성 시점의 공시 기준이며 이후 정정될 수 있습니다.