공시 읽는 법 : 영업이익 흑자인데 순이익 적자 — 영업이익과 당기순이익 사이 다섯 줄

영업이익이 흑자인데 당기순이익이 적자인 회사는 본업 바깥에서 돈이 새는 회사입니다. 손익계산서에서 영업이익 아래에 있는 금융비용, 기타영업외손실과 손상차손, 법인세비용, 그리고 중단영업손실 중 하나가 본업 이익보다 크면 순손실이 됩니다. 반대로 영업손실인데 순이익이 나는 회사도 있으며, 그때는 자산 처분이익 같은 영업외수익이 원인입니다.

공시 읽는 법 12편 · 2026년 9월 7일 작성 · 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.

분기 실적 뉴스에 "영업이익 흑자 전환"이 떴습니다. 그런데 같은 표의 맨 아래 줄, 당기순이익은 빨간색입니다. 댓글은 둘로 갈립니다. "본업이 살아났다"와 "회계 장난이다." 어느 쪽도 표를 끝까지 읽지 않았습니다. 영업이익과 당기순이익 사이에 있는 대여섯 줄을 봐야 합니다.

3편의 치킨집으로 돌아갑니다. 오늘 장사로 15만원을 남겼습니다. 영업이익입니다. 그런데 사장은 집에 가기 전에 서랍을 세 개 더 엽니다. 가게 낼 때 빌린 돈의 이자, 예전에 옆 가게에 투자했다가 날린 손실, 그리고 세금. 세 서랍에서 나가는 돈이 15만원을 넘으면 오늘 장사는 잘했는데 통장은 줄어듭니다. 그게 영업흑자 순적자입니다.

영업이익 아래에는 무엇이 있나

손익계산서는 위에서 아래로 흐릅니다. 영업이익 다음에 금융수익과 금융비용, 그다음 기타수익과 기타비용(여기에 손상차손이 자주 들어갑니다), 지분법 손익, 그렇게 해서 법인세비용차감전순이익이 나오고, 법인세비용을 빼면 당기순이익입니다. 사업을 접은 부문이 있으면 중단영업손익이 한 줄 더 붙습니다.

2026년 1분기 한 코스닥 회사의 실제 표가 딱 이 모양입니다. 영업이익 1억 8천만원. 금융수익 9천만원. 금융비용 10억 2천만원. 법인세 전 손실 9억원, 당기순손실 9억 4천만원. 본업은 흑자인데 이자 서랍 하나가 본업 이익의 다섯 배였습니다.

세 서랍 중 어느 것이 내 주식에 위험한가

이자 서랍(금융비용)이 큰 회사는 빚이 많은 회사입니다. 본업이 좋아져도 이자가 먼저 가져갑니다. 11편의 재무상태표에서 현금과 유동부채가 어긋난 회사가 대개 여기 옵니다. 이 회사는 다음에 유상증자나 전환사채로 돈을 구하러 나올 가능성이 큽니다.

손실 서랍(기타비용·손상차손·지분법손실)은 옛날에 산 게 지금 발목을 잡을 때 열립니다. 2025년 한 코스닥 회사는 영업이익 8억 6천만원 흑자였는데 당기순손실이 85억원이었습니다. 유형·무형자산 손상차손과 자회사 투자 손상에 더해, 접기로 한 사업의 중단영업손실 80억원이 한꺼번에 반영됐습니다. 이런 손실은 한 번에 털고 끝나기도 하고, 매년 반복되기도 합니다. 몇 년 연속인지가 갈림길입니다.

세금 서랍(법인세비용)이 세전이익보다 큰 경우도 있습니다. 세무상 인정 안 되는 비용이 많거나 이연법인세 조정이 겹칠 때입니다. 드물지만 번 돈보다 세금을 더 낸 셈인 유효세율 200%가 찍힌 공시도 있습니다(2026년 정정공시, 2022년 비교기간 수치). 이건 대개 일회성입니다.

여기서 초보가 한 번 더 놀랍니다. 반대 경우도 흔합니다. 2026년 1분기 한 코스피 회사는 영업손실 19억원인데 당기순이익 8억원이었습니다. 건물과 특허를 팔아 처분이익이 났고 환율 이익이 겹쳤습니다. 본업은 적자인데 순이익은 흑자. 이걸 "흑자 전환"으로 읽으면 반대로 틀립니다. 순이익이 좋아 보일 때도 영업이익과 그 사이 줄을 봐야 합니다.

이 사이 줄이 상장 자격과도 이어집니다. 코스닥 관리종목 요건 하나가 법인세비용차감전계속사업손실입니다. 최근 3년 중 2년, 그 손실이 10억원을 넘고 자기자본의 절반도 넘으면 걸립니다. 최근 사업연도에도 손실이면 확정입니다. 거래소가 보는 줄은 당기순이익이 아니라 세금과 중단영업을 빼기 전의 계속사업손실입니다. 초보가 보는 맨 아래 줄과 규정이 보는 줄이 다릅니다.

손익계산서에서 사이 줄을 어디서 짚나

출처: 2026년 1분기·2025년 실제 연결재무제표(KIND), 한국회계기준원 K-IFRS 질의회신(손상차손·지분법·중단영업), 한국거래소 코스닥시장 상장관리 해설서. 확인 2026년 9월 7일. 손상차손과 지분법손익은 회사 표시 정책에 따라 영업이익 안에 들어가기도 한다.

순손실이 곧 나쁜 회사는 아닙니다

큰 설비를 들인 직후 이자가 몰리거나, 옛 투자를 한 번에 정리한 해는 순손실이 납니다. 그다음 해 순이익이 크게 튀는 회사가 이런 경우입니다. 반대로 자산을 팔아 순이익을 만든 회사는 그 이익이 내년에 없습니다.

본업은 좋은데 같은 서랍에서 매년 같은 손실이 나가는 회사, 이런 회사가 위험합니다. 그래서 사이 줄을 볼 때 진짜 물어야 할 건 하나입니다. 이번 순손실이 한 번인가, 버릇인가. 옛날 투자 하나가 몇 년째 발목을 잡고 있다면 그게 답입니다.

오늘 할 일은 하나입니다. 보유 종목 손익계산서에서 영업이익과 당기순이익의 부호가 다른지 보십시오. 다르면 그 사이 줄 중 가장 큰 숫자 하나를 찾아 이름을 적어 두면 됩니다. 이자인지 손상인지 세금인지.

자주 묻는 것들

영업이익 흑자인데 순이익 적자면 어떻게 봐야 하나요?
본업은 돌아가고 있습니다. 영업이익 아래 줄에서 금융비용·손상차손·법인세·중단영업 중 무엇이 컸는지 찾으면 원인이 나옵니다.

영업이익과 당기순이익 차이가 뭔가요?
영업이익은 본업으로 남긴 돈, 당기순이익은 거기서 이자·투자손익·세금·접은 사업까지 정산한 최종 잔액입니다.

손상차손이 뭔가요?
가진 자산의 실제 값어치(회수가능액)가 장부보다 떨어졌을 때 그 차이를 한 번에 손실로 적는 것입니다. 일회성일 수도 있고 매년 반복될 수도 있습니다.

영업손실인데 순이익이 나면 좋은 건가요?
본업은 적자입니다. 자산 처분이익이나 환율 이익처럼 내년에 없을 수익일 수 있으니, 영업이익 줄을 먼저 봐야 합니다.

이 글의 용어 — 정식 명칭과 흔히 쓰는 말

정식 명칭은 K-IFRS·DART 서식·한국거래소 규정의 표기. 검색할 때는 어느 쪽을 쳐도 이 글이 답합니다.

사이 줄이 답이었던 회사들

• 
  현대제철연간 순이익은 4,430억에서 14억으로 줄었는데 2분기 영업이익은 267% 늘었다. 두 줄이 반대로 간 사례
• 
  헝셩그룹매출 1천억원대인데 영업이익이 사라진 이유를 층별로 따라간 글
• 
  수성웹툰흑자 반등보다 정리매매가 먼저인 회사, 순이익보다 계속사업손실 줄이 문제였던 경우

사례 기준일 2026년 9월 7일. 출처: 각 사 DART 정기보고서와 서학개미 종목 분석.

영업이익과 당기순이익의 부호가 다른 종목은 앤트가드 시그널에서 그 사이 줄을 반드시 한 문단으로 씁니다. 한 번인지 버릇인지가 그 글의 판정입니다.

공시 읽는 법 · 앞 편 재무제표 보는 법, 재무상태표 한 장 · 다음 편 다트 전자공시 보는 법, 처음 열면 뭘 누르나 · 시리즈 목차

본문 수치는 각 출처가 명시한 날짜를 따르며 이후 달라질 수 있습니다. 투자 전 전자공시(DART)에서 직접 확인하시기 바랍니다. 이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않습니다.

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