현대제철 흑자 전환…영업이익도 직전 분기보다 늘었다

현대제철에서는 길게 본 이익 감소와 직전 분기 대비 회복이 동시에 나타났습니다. 낮은 PBR만 보기보다 이 두 시간축을 구분해야 철강 본업이 어디까지 돌아왔는지 읽을 수 있습니다.

투자 참고용 글입니다. 작성 기준일은 2026년 8월 30일이며, 신호 가격은 2026년 8월 28일 종가 기준입니다. 유의사항은 글 맨 아래에 있습니다.

3년의 감소와 한 분기의 회복을 나눠 읽는다

연결 순이익은 2023년 4,429억 8,000만원에서 2024년 88억 1,000만원, 2025년 13억 9,000만원으로 줄었습니다. 2026년 상반기에도 272억원 순손실이었습니다. 회사는 2025년 부진 배경으로 국내 건설경기 악화와 글로벌 보호무역 확산을 들었습니다. 반올림하면 순이익 4,430억원에서 14억원으로 줄어든 것입니다.

그런데 2026년 2분기 영업이익 577억원은 직전 분기보다 267.5% 늘었습니다. 순손익도 1분기 393억원 적자에서 2분기 121억원 흑자로 바뀌었습니다. 제목의 회복은 전분기 대비 변화이며, 전년 동기 대비 영업이익은 여전히 43.3% 감소했습니다.

회복한 분기에도 시장 예상은 못 채웠다

2분기 연결 매출은 6조 1,073억원, 회사 표시 영업이익률은 0.9%였습니다. 영업이익은 시장 예상 774억원을 25.5% 밑돌았습니다. 2026년 8월 3일 발표 당일 주가는 5.88% 하락했습니다. 개선됐다는 사실과 기대를 충족했다는 판단은 다릅니다.

2026년 8월 28일 종가 기준 PBR은 0.20배였습니다. 같은 산식의 POSCO홀딩스 0.44배, 동국제강 0.27배보다 낮았지만, 그 차이가 자동으로 사라진다는 뜻은 아닙니다. 얇은 본업 이익과 투자 부담을 함께 읽어야 합니다.

데이터센터 수주가 건설 수요의 빈틈을 메울까

현대제철은 2026년 8월 14일 국내 데이터센터 7곳에서 철강재 3만톤 이상을 수주했다고 밝혔습니다. 데이터센터·ESS·송전철탑 합산 판매목표는 2026년 8만 8,000톤에서 2030년 20만 7,000톤입니다. 고객사명과 계약별 금액은 당시 미공개였습니다.

2분기 별도 매출에서 판재는 69.2%, 봉형강은 30.8%였습니다. 자동차·조선과 건설에 공급하는 기존 제품이 실적에서 큰 자리를 차지합니다. 새 전력인프라 수주를 전체 실적 회복과 곧바로 같은 뜻으로 읽기보다 공급 일정과 기여도를 확인할 필요가 있습니다.

미국 공장에 들어갈 돈과 허가가 남았다

루이지애나 전기로 제철소는 총사업비 58억달러, 연 270만톤 규모로 계획됐습니다. 계획상 2026년 3분기 착공과 2029년 1분기 상업생산이며, 원문 기준일 대기허가는 제안 단계였습니다. 차입금은 2025년 말 9조 2,619억원에서 2026년 6월 말 10조 1,630억원으로 늘었습니다.

당시 일본의 잠정 반덤핑관세, 계류 소송 46건과 소송가액 4,222억 5,300만원도 남아 있었습니다. 소송충당부채는 873억 9,600만원입니다. 다음 보고서에서는 분기 회복의 지속성, 실제 허가·착공 진도와 투자 재원을 함께 살펴야 합니다. 이 글의 일정은 기존 기준일에 알려진 계획을 유지한 것입니다.

출처: DART 2025년 사업보고서, 2026-03-18 · DART 2026년 반기보고서, 2026-08-14

출처: DART 잠정실적, 2026-08-03 · 연합인포맥스, 2026-08-03

출처: 현대제철 2분기 IR, 2026-08-03 · 마켓타임스, 2026-08-27

출처: DART 2026년 반기보고서, 2026-08-14 · 현대제철 발표, 2026-08-11 · 2026-08-14

이 회사의 가치를 살펴봤다면, 진입 기준과 손절선·두 단계 목표를 확인해 보세요.

이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않으며, 투자 판단과 그에 따른 손익은 독자 본인의 책임입니다. 본문 수치는 기존 출처의 기준일을 따르며 이후 달라질 수 있습니다.

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