게임스톱(GameStop Class A), 게임 매장의 1위 상품이 카드와 피규어로 바뀌었다

게임스톱(GameStop Class A, GME) 매장 계산대에 요즘 손님이 내미는 물건은 게임 디스크만이 아닙니다. 트레이딩 카드 한 장을 건네면 직원이 받아 포장합니다. 그 카드는 약 45일 뒤 투명한 보호 케이스에 담겨 같은 매장으로 돌아옵니다. 2026회계연도 2분기(2026-08-01 마감) 게임스톱 매출의 45.1%가 이런 수집품에서 나왔습니다. 카드와 피규어가 비디오게임을 제치고 이 회사의 1위 상품이 됐습니다.

손익도 함께 바뀌었습니다. 2025회계연도(2026-01-31 마감) 매출은 36억 2,990만 달러로 1년 전보다 5.1% 줄었습니다. 그런데 같은 해 영업이익은 2,600만 달러 적자에서 2억 3,200만 달러 흑자로 돌아섰습니다. 덜 팔고 더 남긴 해입니다. 지금의 게임스톱은 게임을 파는 가게보다 수집가가 물건을 사고 맡기는 창구에 가깝습니다. 이 회사가 무엇을 내려놓고 무엇을 쥐었는지 따라가면 흑자의 출처가 드러납니다.

투자 참고용 글입니다. 작성 기준일은 2026년 10월 8일이며, 앤트가드 시그널 가격(2026년 10월 7일 미국 종가 기준)과 유의사항은 글 맨 아래에 있습니다.

이 회사, 뭐 하는 회사인가

게임스톱(GameStop)은 미국 텍사스에 본사를 둔 소매 회사입니다. 비디오게임 타이틀과 게임기, 컨트롤러 같은 주변기기를 매장과 자체 쇼핑몰 gamestop.com에서 팝니다. 손님이 쓰던 게임과 기기를 사들여 손본 뒤 다시 파는 중고·리퍼브 장사도 오래된 축입니다. 리퍼브는 쓰던 제품을 점검해 새것에 가깝게 되살린 물건입니다. 단골에게는 'GameStop Pro'라는 회원 제도로 혜택을 줍니다.

사는 사람은 일반 소비자입니다. 게임을 하는 사람, 그리고 카드와 피규어를 모으는 수집가입니다. 큰 거래처 한 곳에 기대지 않고, 매장을 찾는 개인 한 명 한 명이 매출을 만듭니다. 2025회계연도 매출 36억 2,990만 달러 가운데 미국이 26억 6,760만 달러로 대부분을 냈습니다. 호주가 4억 9,470만 달러, 유럽(프랑스)이 4억 2,940만 달러로 뒤를 이었고, 캐나다는 사업을 팔기 전까지 3,820만 달러를 보탰습니다.

경쟁은 거셉니다. 베스트바이·월마트·아마존·타겟 같은 대형 유통업체가 같은 게임기를 팝니다. 게임 회사들은 자기 온라인 상점에서 게임을 바로 내려받게 합니다. 디스크를 사러 매장에 갈 이유가 해마다 줄어드는 업종입니다. 게임스톱이 찾은 답은 내려받을 수 없는 물건, 손에 쥐어야 값이 생기는 물건이었습니다.

게임스톱 1위 상품, 게임 디스크에서 트레이딩 카드로

변화는 분기 숫자에 먼저 찍혔습니다. 2026회계연도 1분기(2026-05-02 마감) 게임스톱은 매출을 세 갈래로 나눠 보고했습니다. 게임기와 주변기기인 하드웨어·액세서리가 3억 3,370만 달러(39.9%), 게임 타이틀인 소프트웨어가 1억 5,270만 달러(18.3%), 수집품이 3억 4,890만 달러(41.8%)였습니다. 이 분기에 이미 수집품이 게임기보다 많이 팔렸습니다. 게임 타이틀과 비교하면 두 배가 넘습니다.

2분기(2026-08-01 마감)부터 회사는 보고하는 칸을 아예 바꿨습니다. 수집품, 비디오게임, 중고·리퍼브의 세 범주입니다. 매출을 들여다보는 틀을 수집품이 맨 앞에 오도록 다시 짠 것입니다. 이 분기 수집품 매출은 3억 5,630만 달러로 전체의 45.1%였습니다. 1년 전 같은 분기보다 57% 늘었습니다.

수집품은 트레이딩 카드와 피규어, 장난감 같은 물건입니다. 이 물건들에는 게임 디스크에 없는 성질이 있습니다. 내려받을 수 없습니다. 같은 카드라도 상태에 따라 값이 다르니, 직접 보고 고르려는 손님이 매장을 찾아옵니다. 다운로드에 손님을 뺏기던 매장이 손님을 다시 부를 이유를 찾았습니다.

57%라는 증가 폭은 이 장사가 덤이 아니라 몸통이 됐다는 이야기입니다. 2분기 게임스톱 매장에서 오간 돈의 거의 절반이 카드와 피규어 값이었습니다. 게임 가게라는 간판은 그대로인데, 계산대를 지나는 물건의 1위가 바뀌었습니다.

매장 1,000곳 넘게 닫았더니 영업이익이 돌아왔다

게임스톱은 수집품을 키우는 동안 몸집을 줄였습니다. 2025회계연도까지 2년 연속 매장을 닫았습니다. 한 해에 590곳, 이어서 470곳 넘게 문을 내렸습니다. 미국에서 닫은 매장이 1,000곳을 넘습니다. 2025회계연도 2분기에는 캐나다 사업을 팔아, 넷이던 매장 운영 지역이 미국·호주·유럽 셋으로 줄었습니다.

매출이 줄어든 까닭은 여기서 바로 나옵니다. 문을 닫은 매장은 물건을 팔지 못하고, 팔아 버린 캐나다 사업은 더는 매출을 보태지 않습니다. 그래서 2025회계연도 매출은 38억 2,300만 달러에서 36억 2,990만 달러로 줄었습니다. 같은 해 영업이익은 2,600만 달러 적자에서 2억 3,200만 달러 흑자로 뒤집혔습니다. 순이익도 1억 3,100만 달러에서 4억 1,800만 달러로 늘었습니다.

두 숫자를 잇는 고리가 매장 정리입니다. 손님이 적은 매장은 파는 물건보다 임대료와 인건비가 더 듭니다. 그런 매장을 닫으면 매출은 조금 빠지고 비용은 크게 빠집니다. 게임스톱은 남지 않는 매출을 버리고 남는 매출을 지켰습니다. 그 사이 남은 매장의 진열대는 손님이 일부러 찾아오는 수집품으로 채웠습니다.

감량은 끝을 향합니다. 회사는 2026회계연도에는 미국 매장을 더 닫지 않겠다고 밝혔습니다. 2년 동안 이어진 정리가 멈추는 지점입니다. 남은 매장망은 이제 줄일 대상이 아니라 수집품 장사를 받치는 창구입니다.

게임스톱 카드 그레이딩, 등급은 PSA가 매긴다

게임스톱 매장에는 '트레이딩 카드 그레이딩 서비스'가 있습니다. 그레이딩은 카드가 진품인지, 얼마나 깨끗한지 감정해 등급을 매기는 일입니다. 높은 등급이 찍힌 카드는 같은 카드라도 더 비싸게 거래됩니다. 이름만 보면 게임스톱이 직접 감정할 것 같지만, 등급을 매기는 곳은 따로 있습니다. 카드 감정 회사 PSA(Professional Sports Authenticator)입니다.

흐름은 이렇습니다. 손님이 매장에 카드를 맡기면 게임스톱이 접수해 포장하고, 자기 회사 FedEx 계정으로 PSA 본사에 보냅니다. PSA가 감정해 등급을 매기고 슬랩이라는 단단한 보호 케이스에 넣어 돌려보냅니다. 손님은 처음 맡긴 매장에서 카드를 찾아갑니다. 접수부터 반환까지 보통 45일이 걸리고, 게임스톱은 PSA 공인 딜러 자격으로 이 창구 일을 맡습니다.

그래서 가격도 게임스톱이 혼자 정하지 않습니다. 2024년 서비스를 시작할 때 카드 한 장에 15.99달러였던 값이 봄에 24.99달러로, 그 뒤 79.99달러까지 올랐습니다. PSA가 값싼 등급 구간인 Value와 Value Bulk를 차례로 없애자 게임스톱 가격이 그 위 구간인 Regular로 밀려 올라갔습니다. 2026-09-09부터는 맡긴 카드의 보험 한도도 건당 1,500달러에서 1,000달러로 낮아졌습니다.

이 구조에서 게임스톱이 파는 것은 감정 실력이 아니라 문 열린 매장입니다. 카드 감정 시장은 PSA가 2025년 기준 약 60~72%를 쥔 과점 시장이고, CGC·SGC·BGS가 뒤를 따릅니다. 1위 감정 회사에 카드를 보내려는 수집가가 가장 쉽게 찾아갈 곳이 동네 게임스톱 계산대입니다. 감정은 PSA가 하고, 손님의 발걸음은 게임스톱이 받습니다. 카드 한 장을 맡긴 손님은 45일 뒤 찾으러 한 번 더 옵니다.

게임스톱 금고의 비트코인 4,710개, 그리고 이베이 인수 제안

게임스톱은 가게 밖에서도 돈을 굴립니다. 2025-03-25 이사회는 비트코인을 회사 재무 자산으로 갖고 있는 정책을 승인했습니다. 회사는 2025회계연도 2분기에 비트코인 4,710개를 5억 달러에 샀습니다. 그 회계연도 말 이 비트코인의 장부가는 5억 2,860만 달러였습니다. 이후 보유분 4,709개는 코인베이스 크레딧(Coinbase Credit)에 담보로 맡겼습니다.

2026회계연도 2분기에는 비트코인 값이 내려 7,500만 달러의 평가 손실을 장부에 반영했습니다. 팔지 않은 채 값이 내려가 생긴 장부상 손실입니다. 그래도 이 분기 순이익은 2억 9,870만 달러로, 1년 전 같은 분기 1억 6,860만 달러보다 늘었습니다. 회사는 연간 조정 EBITDA(이자·세금·감가상각을 빼기 전 이익) 목표도 6억 5천만 달러 이상으로 올렸습니다.

최고경영자 라이언 코언은 더 큰 판을 말했습니다. 2026-01-30 CNBC 인터뷰에서 비트코인보다 '훨씬 더 매력적인' 상장 소비재 회사를 '매우, 매우, 매우 큰' 규모로 인수하겠다고 했습니다. 회사 가치를 몇 배로 키울 수 있다고도 주장했습니다. 5일 뒤인 2026-02-04, 게임스톱이 이베이(eBay) 지분 5%를 사들인 사실이 드러났습니다.

2026-05-03 게임스톱은 이베이 전체를 주당 125달러, 현금과 주식을 섞어 총 560억 달러에 사겠다는 제안서를 냈습니다. 2026-02-04 이베이 종가보다 46% 높은 값이었습니다. 1년 매출이 36억 2,990만 달러인 회사가 560억 달러짜리 제안서를 낸 것입니다. 이베이 이사회는 2026-05-12 이 제안을 거절했습니다. 그래도 방향은 분명합니다. 카드를 접수하는 매장 회사가 중고 물건이 오가는 온라인 장터를 사려 했고, 게임스톱이 보는 사업은 게임 진열대보다 훨씬 넓습니다.

게임 가게에서 수집가의 계산대로

게임스톱의 지난 2년은 줄이고 바꾸는 시간이었습니다. 미국 매장 1,000곳 넘게 문을 닫고 캐나다 사업을 팔았습니다. 그 사이 수집품이 매출의 45.1%까지 올라와 1위 상품이 됐고, 영업이익은 적자에서 흑자로 돌아섰습니다. 남은 매장은 게임 디스크를 쌓아 두는 창고보다 카드를 맡기고 찾아가는 창구로 일합니다.

다운로드 버튼은 게임을 손님 집까지 바로 보내 줍니다. 그 버튼이 대신하지 못하는 일이 하나 있습니다. 손에 쥔 카드 한 장을 믿을 만한 누군가에게 맡기는 일입니다. 게임스톱은 그 일을 받을 계산대를 남겼습니다.

출처: 미국 증권거래위원회(SEC) 전자공시 GameStop Class A FY2026 연간보고서(10-K), GameStop 투자자 발표(2026-09-08), GameStop Form 10-K(2026-03), Dealroom(2026), GameStop.com 카드 그레이딩 이용약관(2026-09), CardAtlas(2026), CoinDesk(2025-03-25), CNBC(2026-01-30), GameStop 투자자 발표(2026-05-03·2026-09-08), Wikipedia(2026-10)

GameStop Class A 앤트가드 시그널 — 진입·손절·목표가

언제는 모델이, 왜는 리서치가.
네 값은 금융공학 모델이 계산하고, 공시·실적·테마·수급은 우리가 확인합니다.
앤트가드 시그널.

이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않으며, 투자 판단과 그에 따른 손익은 전적으로 독자 본인의 책임입니다.

이 종목 위험 등급: 보통 (2026년 10월 8일 확인). 미국 상장사에는 한국의 관리종목·투자경고 지정 제도가 없어 SEC 공시로 확인했으며, 최근 1년 8-K에서 회계 재작성(4.02)·감사인 교체(4.01) 항목은 확인되지 않았습니다.

본문 수치는 각 출처가 명시한 날짜를 따르며 이후 달라질 수 있습니다. 괄호의 원화는 읽기 편하시라고 붙인 어림값이며 환율에 따라 달라집니다. 투자 전 SEC 전자공시에서 직접 확인하시기 바랍니다.

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