갤럭시 리서치(Galaxy Research)는 내년 말 비트코인(BTC)의 목표가를 기존 18만 5,000달러에서 12만 달러로 대폭 하향 조정했다고 발표했다. 이는 10월 초 대규모 하락 사태 이후 시장의 불확실성이 커진 것이 주된 원인으로 분석된다. 특히, 10월 10일에 발생한 플래시 크래시는 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 큰 청산을 유도하며 레버리지 포지션들의 연쇄 청산으로 이어졌다. 이러한 '청산 도미노'는 시장의 약세를 심화시키고 회복세에 대한 신뢰를 저하시키는 결과를 초래했다.

갤럭시 리서치는 최근 보고서를 통해 현재 시가총액 상위 100개 암호화폐 중 72개가 여전히 사상 최고가 대비 50% 이상 하락한 상태라고 강조했다. 이와 함께 고래들의 매도, 인공지능(AI) 및 금, 스테이블코인으로의 자금 이동, 그리고 비트코인 기반 기업들의 부진 등의 복합적 요소가 시장을 더욱 어려운 상황으로 만들고 있다고 설명했다.

그럼에도 불구하고 갤럭시 리서치는 비트코인이 현재 '성숙기(maturity era)'에 들어섰다고 평가하고 있다. 기관 투자자들의 지속적인 자산 흡수와 패시브 자금 유입, 그리고 낮은 변동성을 기반으로 시장 구조가 안정화되고 있다는 이유 때문이다. 특히 비트코인이 10만 달러 이상에서 지지를 받을 수 있다면, 지난 3년의 상승 추세는 여전히 건재하다는 입장을 밝혔다.

가상자산 거래소 코인베이스 인스티튜셔널은 10월의 급락을 시장 사이클의 정점으로 보기보다는 건강한 리셋 과정으로 해석하고 있다. 이들은 불필요한 레버리지가 제거되고 펀더멘털이 여전히 튼튼하며, 기관 자금의 점진적인 재유입이 계속되고 있다고 설명하고 있다. 또한 EVM 기반 체인, 실물자산(RWA), 수익률 프로토콜 등이 '스마트 자금'의 중요한 투자의 대상이 되고 있다는 점에서도 위험 감수의 움직임이 감지된다고 분석했다.

갤럭시 디지털의 CEO 마이크 노보그라츠는 유사한 의견을 내놓으며, 장기 강세장에 일부 투자자들이 포트폴리오를 리밸런싱하는 과정에서 일시적인 가격 하락이 발생했지만 이는 중장기적인 조정으로 긍정적인 신호라고 지적했다. 그는 연말까지 미국 연방준비제도(Fed) 의장의 교체 가능성을 주목하며, 보다 완화적인 통화정책이 향후 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을 것이라고 전망했다.

결국 암호화폐 시장은 단기적인 변동성과 매도 압력 속에 놓여 있지만, 일부 관련 전문가들은 이를 기초 체력 다지기 단계로 보고 있다. 비트코인이 현재의 구조적 지지선을 지켜낼 수 있다면, 이는 다음 상승장을 위한 준비 과정으로 해석될 수 있을 것이다.