비트코인(BTC)을 전략적으로 보유한 미국 상장 기업 스트레티지(Strategy)의 현재 주가가 내재가치 대비 78% 저평가되었다는 분석이 나왔다. 온체인 분석 전문업체 크립토퀀트(CryptoQuant)는 스트레티지가 보유한 비트코인의 가치를 평가한 결과, 이 회사가 보유한 649,870 BTC의 내재가치가 현재 주가의 약 78% 높은 것으로 나타났다고 밝혔다.

크립토퀀트의 분석가 카르멜로 알레만은 보고서를 통해 “스트레티지가 평균 74,432달러에 매입한 비트코인은 현재 시장가로 약 22%의 미실현 이익을 기록하고 있다. 이는 역사적으로 드물게 나타나는 저평가 상태에 해당한다”고 전했다. 이 회사는 최근 자체 개발한 MSTR 밴드를 활용하여 주가의 내재가치를 산출했다. 해당 지표는 기업의 비트코인 보유가치를 바탕으로 주가가 고평가 또는 저평가된 상태를 파악하는 데 도움을 주는다.

최근 스트레티지의 주가는 하락세를 보이고 있으며, 11월 말 이후 12월 1일 기준 약 177달러로 마감했다. 이는 지난 52주 최고가인 457달러와 비교하여 절반 이하로 떨어진 수치이다. 특히 이 회사는 S&P500 지수에서 제외된 데 이어 MSCI 지수 변경 우려로 인해 암호화폐 비율이 높은 기업에 대한 매도 압력이 증가하고 있다는 분석도 나오고 있다.

기관 투자자들의 자금 흐름도 이 같은 상황에 영향을 미쳤다. 스트레티지는 과거 1년간 레버리지 기반 비트코인 투자 수단으로 부각되었지만, 최근 블랙록 등 대형 자산 운용사들이 현물 비트코인 ETF로 자금을 이전하고 있는 데 따른 프리미엄 축소가 발생하고 있다. 이는 지난 5년간 비트코인 보유량에 비해 상대적으로 높은 평가를 받아온 주식의 본질가치에 도전장을 내고 있는 상황이다.

일부 전문가들은 스트레티지의 현 주가는 운영비용과 리스크 등을 감안할 필요가 있다고 주장하며, 현재 주가 할인율이 정당화될 수 있다고 지적한다. 비트와이즈의 최고투자책임자(CIO) 맷 호건은 “디지털 자산을 보유한 상장사의 주가는 과도한 프리미엄보다 일정 수준의 할인 평가를 받는 것이 보다 현실적인 경향이 있다”고 언급했다.

더불어, 스트레티지는 최근 비트코인을 추가 매입하며 8억 3,000만 달러 규모의 자산을 확보한 바 있다. 이는 최근 비트코인 보유량에 대한 매도설을 일축하려는 의도가 내포되어 있다는 해석을 받고 있다. 보고서에 따르면, 스트레티지는 비트코인을 통해 회사의 부채를 약 6배까지 커버할 수 있으며, 비트코인 가격이 74,000달러일 때 기준으로, 25,000달러까지 하락해도 채무 이행에 문제가 없음을 reiterated했다.

결과적으로, 스트레티지의 분석은 현재 저평가된 주식에 대한 재평가의 기회를 제공하며, 향후 시장 회복에 따른 반등 가능성을 열어줄 것으로 기대된다.