MSCI가 디지털 자산 보유 비중이 높은 기업들을 자신의 주요 주식 지수에서 제외하는 방안을 검토 중이라는 우려가 제기됐다. 이러한 경우, 패시브 펀드를 중심으로 약 150억 달러, 즉 한화로 약 22조 1,790억 원의 자금이 이탈할 수 있다는 경고가 나왔다. 이 문제는 특히 비트코인(BTC)을 대규모로 보유한 기업들, 예를 들어 스트레티지(Strategy)와 같은 기업에 집중되고 있다. 이와 같은 변동성은 향후 암호화폐 시장에도 심각한 영향을 미칠 수 있을 것으로 보인다.

MSCI는 자산 중 50% 이상을 비트코인 등 디지털 자산으로 보유한 기업을 대표 지수에서 제외하는 기준을 고려하고 있으며, 이러한 기준이 실제로 적용되면 해당 기업 주식을 보유한 패시브 펀드는 자동으로 그 주식을 매도해야 한다. MSCI는 관련된 피드백을 모으기 위해 협의 기간을 2025년 12월까지 연장하였고, 최종적인 결론은 2026년 1월 15일에 발표할 예정이다. 실제 지수 반영은 2026년 2월로 예정되어 있다.

시장 분석가들은 이번 기준 변경이 단순한 제도 변화를 넘어설 것으로 보고 있다. 기준에 부합하는 상장사는 현재 39개로 추정되며, 이 기업들이 지수에서 제외될 경우 MSCI를 추종하는 펀드에서 매도되는 규모는 약 116억 달러에 이를 것으로 보인다. 다른 지수 사업자들도 MSCI와 유사한 방침을 따른다면, 전체 매도 규모는 최대 150억 달러까지 늘어날 가능성이 있다.

특히 주목받는 기업인 스트레티지가 이러한 변화의 최대 피해자가 될 것으로 예상된다. 이 회사는 비트코인 비율이 매우 높은 자산 포트폴리오를 가지고 있어, 패시브 펀드에서 유출되는 자금은 최대 28억 달러에 이를 수 있다는 분석이 나왔다. 여러 금융기관, including JPMorgan,은 이를 향후 시장의 주요 변수로 전망하고 있다.

일부 업계 관계자들은 주식 매도 외에도 추가적인 리스크를 경고하고 있다. 지수에서 제외되면 기업의 가치가 하락하고 유동성 문제가 발생할 수 있으며, 이로 인해 해당 기업들이 비트코인을 대규모로 매각할 가능성도 있다. 이러한 매각은 암호화폐 시장에 추가적인 매도 압력을 가할 수 있다.

MSCI의 이러한 방침에 대해 디지털 자산 친화 단체인 'Bitcoin For Corporations'과 일부 기업들은 강력히 반대하고 있다. 이들은 단순히 50% 자산 보유라는 하나의 기준으로 기업 운영의 복잡성을 반영하지 못한다고 주장하여 공식 서한과 서명 운동을 통해 이의를 제기하고 있다. 현재까지 1,200명에서 1,300명 규모의 서명이 접수되었으며, 기업들의 피드백도 MSCI에 제출된 상태다.

결론적으로, MSCI의 기준 변경은 단순한 지수 개편이 아니라 디지털 자산 연계 기업들 전반에 걸쳐 구조적인 매도 압력을 불러일으킬 수 있는 중대한 사건으로 해석된다. 비트코인을 대규모로 보유한 특정 기업들이 시장 충격의 중심에 서게 될 것이며, 지수 해제 리스크가 있는 기업에 투자된 자금의 중장기적인 재조정이 필요할 수 있다.