스테이블코인 시장에서의 경쟁이 더욱 치열해지고 있다. 현재 스테이블코인 시장은 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)이 주도하며, 이 두 코인이 시장의 85% 이상을 차지하고 있는 과점 구조를 형성하고 있다. 그러나 타이거리서치(Tiger Research)의 최근 보고서에 따르면, 기존의 강자들에 도전하는 다양한 후발주자들이 등장해 각자의 방식으로 시장 점유율을 확대하고 있는 상황이다.

테더는 시장 점유율 62%를 기록하고 있으며, 이를 유지하기 위해 준비금 운용이라는 수익 모델을 지속적으로 최적화하고 있다. 최근에는 '신뢰 기반' 모델을 재설계해 투자자들에게 더 큰 안정감을 제공하고 있다. 반면, 스트레이트엑스는 준비금으로부터 발생하는 이자 수익 대신 결제 수수료에 초점을 맞추어 수익 모델을 다각화하고 있다. 특히, Alipay+ 및 Visa 카드 등과 파트너십을 맺어 결제 네트워크와의 통합을 통해 높은 거래량을 기록하고 있다.

또한, M0는 스테이블코인을 직접 발행하지 않고, 발행 인프라를 제공하는 형태로 운영되고 있다. 이를 통해 사용자들이 쉽게 스테이블코인을 활용할 수 있도록 하고 있으며, 얻게 되는 네트워크 효과를 통해 시장에서의 영향력을 강화하고 있다. KRWQ는 해외 규범을 적극 활용하여 역외 수요를 흡수하면 시장 진입을 꾀하는 전략을 취하고 있다. 이러한 접근은 국내 시장에서도 긍정적인 반응을 얻고 있다.

타이거리서치에 의하면, 스테이블코인 발행은 단순한 토큰 생성이 아닌 준비금 운용에 따른 이자 수익을 통해 이루어지는 사업임을 강조하고 있다. 하지만 전통적인 대량 발행 모델에 의존할 경우 시장 내 입지가 제한될 수밖에 없다. 따라서 후발주자들은 기존의 강자들과의 차별화를 위해 결제 수수료와 인프라 구축에 대한 다양한 접근법으로 새로운 수익 모델을 창출하고 있다.

시장 분석가들은 이러한 다변화된 전략이 스테이블코인 시장의 경쟁 구도를 크게 변화시킬 것이라고 예측하고 있다. 다양한 수익 모델의 필요성이 커지는 가운데, 후발주자들은 기존 강자들보다 창의적이고 혁신적인 접근 방식을 통해 시장에 진입해야 한다. USDT와 USDC라는 거대 강자가 존재하는 현재의 과점 구조 속에서도, 시장에 대한 새로운 기회를 모색하는 자세가 필요하다. 이는 이제 스테이블코인 시장의 경관을 새롭게 정의할 수 있는 중요한 단계로 여겨진다.