일본의 SBI홀딩스가 90%의 지분을 보유한 B2C2가 현재 인수 협상에 나섰다는 소식이 전해지며 크립토 시장의 유동성 공급 구조에 변화가 일어나고 있는 것으로 보인다. B2C2는 런던에 본사를 두고 있으며, 최근 18개월간 여러 잠재 인수자들과 지분 매각 가능성을 두고 논의해온 것으로 알려졌다.

B2C2 측은 약 10억 달러, 즉 약 1조4,663억 원 이상의 기업 가치를 기대하고 있지만, 크립토 시장의 현 상황을 고려할 때 이 같은 평가는 상당히 도전적인 주장이 될 수 있다는 우려도 존재한다. 특히, 올해 전반적으로 크립토 시장 거래량이 감소하고, 경제적 불확실성이 커지며 위험 자산에 대한 선호가 약화되는 상황에서 이런 기대는 더욱 힘들어 보인다.

B2C2는 2015년에 설립된 기관 중심의 암호화폐 시장 조성자로, 은행, 거래소, 헤지펀드 및 자산운용사들에게 디지털 자산 거래를 위한 유동성을 제공하고 있다. 하지만 최근 거래량 감소와 경제 불확실성, 위험자산 선호가 줄어드는 등의 요인으로 인해 시장조성자들의 수익성이 심각한 압박을 받고 있다. 현물 거래량의 감소는 수익의 직접적인 감소로 이어지고 있으며, 업계는 이러한 상황이 지속될 것으로 보고 있다.

이번 B2C2의 매각 논의는 단순한 기업 이슈가 아닌, 크립토 산업 전반에서 구조적 변화의 일환으로 해석되고 있다. 업계 전문가들은 2026년을 기점으로 크립토 산업 내 인수합병(M&A)이 주요 트렌드로 자리 잡을 것으로 전망하고 있다. 거래소, 수탁업체, 핀테크 기업, 시장 조성자들이 서로의 기능을 통합하여 '통합형 디지털 자산 플랫폼'을 구축하려는 시도가 활발해지고 있으며, 이는 크립토 시장이 점차 제도권 중심으로 재편되고 있다는 신호로 해석된다.

SBI홀딩스는 2020년 말 약 3,000만 달러를 투자하여 B2C2의 90% 지분을 확보했다. 현재 B2C2의 실적은 SBI의 암호화폐 사업 부문에 통합되어 있으며, 이 부문은 지난 회계연도에 약 896억 엔, 즉 약 8,120억 원의 매출을 기록하였다. 그러나 이익은 정체된 상태여서, 매출이 증가하였음에도 불구하고 실적은 어려운 상황이다. SBI는 최근 약 2억8,900만 달러에 암호화폐 거래소 비트뱅크를 인수하기로 합의하는 등 디지털 자산 사업 확장을 위해 적극적인 움직임을 보이고 있다. 업계에서는 이번 매각 협상이 단순한 엑시트를 넘어 자본 효율성 및 사업 재편을 위한 중요한 전략적 결정일 수 있다고 분석하고 있다.

B2C2의 인수 협상이 성사될 경우, 기관 중심으로 변화하고 있는 크립토 시장에서 유동성 공급자의 역할과 가치가 다시금 재조명받을 것으로 예상된다. 이러한 흐름 속에서 크립토 시장의 미래 방향성과 새로운 경쟁력이 어떻게 형성될지가 주목받고 있다.