마이클 세일러의 스트레티지(Strategy)가 우선주 ‘STRC’에 대한 2,500만 달러 규모의 매입을 단행하자, 시장의 반응은 복잡하게 얽혀있다. 이번 투자가 비트코인(BTC) 비축보다 STRC 우선주의 가격 방어에 더 중점을 둔 것으로 분석되면서, 장기 투자자에게 잘못된 신호를 전달할 수 있다는 우려가 제기되고 있다.

한 시장 분석가는 스트레티지가 STRC 매입으로 시가를 약 2.3% 끌어올린 점을 지적하며, 이는 기업 내재 가치를 높인 것이 아니라 단기적인 주가 반등만을 초래했다고 비판했다. STRC는 고정 상환 의무 없이 변동금리로 운영되는 우선주로, 투자자들은 100달러라는 발행가를 회복할 수 있을지에 대한 불확실성을 가지고 있다. 특히, 과거 STRC의 가격 하락을 지켜본 실제 사례들이 다수 존재하는 만큼, 구조적으로 100달러 복귀가 보장되지 않는 상황에서 투자 심리가 위축될 수밖에 없다.

비판의 중심은 STRC 매입이 기본적으로 금융 여유분을 비트코인 보유 확대에 사용해야 한다는 시장의 기대와 맞지 않는다는 점이다. STRC의 가격 방어에 자금을 투입함으로써, 회사의 자본 배분 전략이 비트코인 축적이라는 본래 목표와의 일관성을 잃었다는 우려가 커지고 있다. 또 다른 분석가는 STRC 매입이 기업가치를 향상시키지 못하고, 단기적인 주가 안정만을 가져올 가능성이 크다고 경고했다.

또한, 이번 논란은 스트레티지가 계속해서 STRC를 추가 매입할 가능성이 있다는 관측이 나오는 가운데, 이런 접근이 근본적인 가치 문제를 해결하지 못할 것이라는 지적이 이어지고 있다. 만약 기존의 비트코인 보유 확대에 자금을 사용했다면 장기 주주들에게 더 큰 가치를 제공할 수 있었을 것이라는 주장이 제기된다.

STRC가 가격이 다시 하락해 중반 80달러대까지 밀릴 경우, 이미 최근의 반등이 오래 지속되기 어려운 전망도 제기되며, 이에 따라 스트레티지의 결정이 장기적인 주주 가치에 미칠 영향도 한층 더 주목받고 있다. 이러한 상황 속에서, 시장에서는 스트레티지가 비트코인 축적이던 원래의 전략으로 돌아가야 한다는 목소리가 높아지고 있다.

이번 STRC 매입에 대한 논란은 자본 배분의 우선순위가 어디를 향하고 있는지를 명확히 시사하며, 투자자들은 단기적인 가격 관리와 중장기적인 가치를 창출하는 사이에서 의사결정을 고민해야 할 시점에 이르렀다. 이에 따라 장기 투자자들은 비트코인 보유 확대 여부가 가장 중요한 판단 기준으로 자리 잡을 수 있음을 염두에 두어야 할 것이다.