테더는 2026년 2분기 동안 약 15억 달러(한화 약 2조 1,660억 원)의 순영업이익을 달성했다고 밝혔다. 이번 실적은 미 국채와 환매조건부채권(Repo)에서의 안정적인 운용 수익이 기여했으나, 동시에 초과 준비금의 축소와 자산 가치의 변동이 관찰되었다.

6월 30일 기준으로 테더는 총 자산 규모가 1,877억 5,000만 달러(약 271조 원)에 달하고, 총 부채는 1,836억 4,000만 달러(약 265조 원)로 기록되었다. 이로 인해 약 41억 1,000만 달러(한화 약 5조 9,000억 원)의 초과 준비금을 보유하고 있다고 발표하였다. 그러나 이 수치는 3개월 전 82억 3,000만 달러보다 반으로 줄어든 수치로, 점차 줄어드는 추세가 우려를 일으키고 있다.

이익 방어의 핵심은 전통 금융자산의 운용 성과였다. 테더는 미 국채와 Repo에서 안정적인 이자 수익을 발생시키며 이번 분기에서 15억 달러의 이익을 실현하였다. 고금리 환경의 지속은 테더와 같은 스테이블코인 발행사의 ‘이자 장사’ 구조가 여전히 유효하다는 점을 증명하고 있다. 그러나 초과 준비금의 감소는 시장 변동성과 자산 평가 손실 등이 영향을 미친 결과로 해석된다.

이번 분기 동안 테더는 금 보유량을 기존 132.2톤에서 146.2톤으로 약 14톤 증가시켰지만, 금 가격의 하락으로 인해 평가액은 198억 4,000만 달러에서 188억 4,000만 달러로 줄어들었다. 안전자산 비율을 높였음에도 불구하고 가격 하락으로 인해 자산 가치가 감소한 사례는 최근 원자재 시장의 변동성이 스테이블코인 준비자산에도 일정한 영향을 미치고 있음을 나타낸다.

비트코인 보유량도 확대되었다. 테더는 2분기 중 약 1,796 BTC를 추가 매입하여 총 보유량을 98,933 BTC로 늘린 반면, 비트코인 가격이 68,200달러에서 58,600달러로 하락함에 따라 평가액은 66억 2,000만 달러에서 58억 달러로 감소하였다. 이는 보유량 증대에도 불구하고 가격 하락이 자산 가치에 부정적인 영향을 미쳤음을 보여준다.

또한, 테더의 스테이블코인 USDT 발행량은 2분기 동안 약 4억 4,600만 달러 증가하여 총 1,846억 달러 규모로 늘어났다. 이는 테더가 글로벌 스테이블코인 시장에서 여전히 지배력을 유지하고 있으며, 달러 유동성 수요가 지속되고 있다는 점에서 긍정적인 신호로 해석될 수 있다.

이번 실적은 테더가 전통 금융자산의 수익에 기반하여 안정적인 이익을 창출하고 있음을 시사하는 동시에, 금과 비트코인과 같은 대체 자산의 가격 변동이 재무 구조에 미치는 영향을 드러낸다. 초과 준비금의 감소와 자산 가치 변동은 앞으로의 시장 상황에 중요한 변수가 될 수 있다.