알파벳(Alphabet·$GOOGL)이 2026년 설비투자 전망을 최대 2050억 달러(약 293조원)로 상향 조정했다. 구글 클라우드의 빠른 성장에도 불구하고 대규모 서버와 데이터센터 지출로 인해 잉여현금흐름이 적자를 기록하면서 AI 투자의 수익성에 대한 논쟁이 커지고 있다.

알파벳은 7월 22일 발표한 2026년 2분기 실적에서 매출이 1198억 달러(약 171조원)로 전년 대비 24% 증가했다고 밝혔다. 특히 구글 클라우드 부문은 매출이 248억 달러(약 35조4000억원)로 82% 증가하며, 클라우드 수주잔고는 5140억 달러(약 735조원)로 확대됐다. 순다르 피차이(Sundar Pichai) CEO는 "AI 투자가 사업 전반의 가능성을 재정의하고 있다"며 자신감을 보였다. 제미나이(Gemini) 앱의 월간 활성 이용자는 9억5000만 명, 자체 모델 API의 처리량은 분당 약 220억 토큰에 달한다고 밝혔다.

알파벳의 2분기 설비투자는 449억 달러(약 64조2000억원)였으며, 이 중 약 60%가 서버에, 40%가 데이터센터 및 네트워크 장비에 사용된 것으로 파악됐다. 그러나 이 기간 동안 잉여현금흐름은 59억 달러(약 8조4000억원) 적자를 기록했다. 아나트 애슈케나지(Anat Ashkenazi) CFO는 기존의 1800억~1900억 달러에서 1950억~2050억 달러로 설비투자 전망을 상향 조정했으며, 2027년에도 설비투자가 크게 증가할 것이라고 언급했다.

특히 클라우드 성장에 비해 서버와 데이터센터 투자의 증가가 두드러지며, AI 인프라 투자가 실질적인 수익으로 이어질지가 향후 평가의 주요 쟁점으로 부각되고 있다. 알파벳은 6월 AI 인프라 및 글로벌 컴퓨트 확장을 위해 800억 달러(약 114조원) 규모의 자본 조달 계획을 발표했으며, 이 계획에는 버크셔해서웨이(Berkshire Hathaway)의 100억 달러(약 14조3000억원) 투자가 포함되어 있다. 회사 측은 AI 솔루션과 서비스에 대한 수요가 공급 능력을 초과하고 있어 인프라 확장이 필요하다고 설명했다.

알파벳은 제미나이, 모델 API, 클라우드, TPU, 서버 인프라를 결합하여 AI가 검색과 클라우드 사업 전반의 사용량을 증가시키는 구조를 강조하고 있다. 다만, AI가 차세대 AI의 개발과 개선에 미치는 영향에 대한 공식적인 발표는 아직 이루어지지 않았다. 구글 딥마인드는 AI의 머신러닝 연구개발 자동화에 필요한 보안 체계의 필요성을 제기한 바 있다.

하지만 시장 평가는 엇갈린다. 알파벳은 공급 부족을 수요 강세의 신호로 해석하고 있으며, 컴퓨트 인프라 확보를 우선시하고 있다. 한편 로이터는 설비투자가 2050억 달러로 증가한 것과 지속적인 잉여현금흐름 적자가 빅테크 기업의 AI 지출에 대한 투자자 측의 우려를 증대시켰다고 보도했다.

AI 데이터센터 투자는 엔비디아($NVDA)를 포함한 반도체 및 TPU, 서버, 전력 인프라 공급망과 밀접한 연관이 있지만, 특정 암호화폐나 블록체인 프로젝트에 직접적으로 영향을 미쳤다는 근거는 확인되지 않았다. 이러한 동향은 향후 시장과 기술 환경에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.