블랙록이 새로운 머니마켓펀드인 블랙록 데일리 리인베스트먼트 스테이블코인 리저브 비히클(BRSRV)에 대해 스탠더드앤드푸어스 글로벌 레이팅스(S&P Global Ratings)에서 최고 등급인 'AAAm'을 부여받았다. 이 평가는 BRSRV가 스테이블코인 준비 자산을 온체인에서 안전하게 관리할 수 있는 재무 구조와 운용 능력을 갖추고 있음을 입증한다.

BRSRV는 미국 정부 공채와 재무부 채권, 만기 93일 이하의 국채에 100% 투자를 목표로 설계된 정부 머니마켓펀드이다. 이에 따라 펀드는 안정적인 순자산가치(NAV)를 유지하며 신용 위험에 대한 원금 손실의 노출을 극히 제한할 수 있을 것으로 기대된다. S&P는 자산의 만기 구조와 거래 상대방의 신용도, 그리고 변동성 최소화와 같은 운용 능력을 종합적으로 평가했다. 역시 블랙록 어드바이저스의 관리 시스템과 리스크 관리 팀에서도 심각한 약점은 발견되지 않았다.

BRSRV의 포트폴리오는 달러 가중평균 만기를 60일 이하로 유지하면서 120일 이하의 가중평균 수명을 유지하도록 설계되었다. 이렇게 함으로써 단기 국채와 현금 같은 안전 자산 중심의 포트폴리오를 구축하고 만기와 신용 위험을 방지할 수 있는 구조로 운영된다.

특히 BRSRV는 스테이블코인 준비금을 관리하며 다중 블록체인 접근을 지원할 수 있도록 초기 단계부터 설계되었다. 이 펀드의 지분은 ‘온체인 셰어(OnChain Shares)’ 형태로 관리되지만, 비트코인(BTC)이나 이더리움(ETH)과 같은 디지털 자산에 직접적으로 투자하지는 않는 점이 주목할 만하다.

투자자에게는 고객확인(KYC)과 자금세탁방지(AML) 절차를 거친 후 화이트리스트에 등록돼야만 펀드에 참여할 수 있는 허가형 구조가 적용된다. 이렇게 함으로써 소유권 기록과 지분 이전을 효율적으로 통제할 수 있는 장치를 마련했다. 신고서는 또한 개인키의 분실과 기술적 장애 등과 같은 다양한 리스크 요인도 명시하였다.

BRSRV의 출범은 2025년 7월 18일 발효되는 미국의 지니어스법(GENIUS Act)와도 밀접하게 연관되어 있다. 이 법안은 결제용 스테이블코인 발행자에게 1:1 준비금 유지 의무와 월간 준비자산 공개를 요구하는 내용으로, 준비자산에는 미국 달러 현금 및 일정 요건을 만족하는 정부 머니마켓펀드 지분이 포함된다.

S&P의 스테이블코인 안정성 평가에서도 유에스디코인(USDC)과 같은 몇몇 스테이블코인들이 'Strong' 등급을 받았으나, 다른 일부 스테이블코인은 'Weak' 등급으로 평가되었다. AAAm 등급은 원금 보장을 의미하지 않으며, SEC는 해당 증권의 승인 여부에 대한 의견을 밝히지 않았다. 또한 지니어스법의 해석 여지로 인해 연방 규제기관의 세부 시행 기준에 따라 상황이 달라질 수 있음을 경고하고 있다.

블랙록의 BRSRV는 안정적인 스테이블코인 시장을 구축하기 위한 중요한 발걸음으로, 디지털 금융의 혼란스러운 환경 가운데 신뢰성 있는 투자 상품을 제공할 것으로 기대된다.