비트코인(BTC)의 전통적인 4년 주기 이론이 무효화되고 있다는 주장이 다시금 주목받고 있다. 비트코인 본드 컴퍼니의 CEO인 피에르 로샤드(Pierre Rochard)는 최근 이견을 표명하며 현재 비트코인 시장에서 나타나는 구조적 변화를 강조했다. 로샤드는 반감기(Halving)가 더 이상 비트코인 가격에 결정적인 영향을 미치지 않는다고 설명하며, 과거와는 다른 시장 상황을 지적했다.

로샤드에 따르면, 현재 비트코인의 총 공급량 중 약 95%가 이미 채굴이 완료된 상태이다. 이로 인해 일일 신규 발행량이 시장에 미치는 영향력이 크게 줄어들면서, 가격 변동의 주요 요인으로 작용하기 어렵게 되었다. 예전에는 반감기가 가격 상승의 주요 촉매제로 작용했으나, 현재는 그 비중이 감소하고 있다.

또한 최근 시장에서는 신규 유통 물량이 채굴업자보다는 오랜 기간 보유해온 고래 지갑에서 대량 매도되는 경향이 두드러지고 있다. 특정 개인의 판단에 따라 대량의 비트코인이 거래소로 이동하는 구조로 변화하고 있으며, 이는 시장 유동성의 집중화를 보여주는 사례로 볼 수 있다. 특히, 최근 장기 보유자가 약 8만 개의 비트코인(약 11조 1,200억 원)을 매도한 사실은 이러한 경향을 잘 반영하고 있다.

수요 측면에서도 큰 변화가 일어나고 있다. 로샤드는 지금은 개인 투자자가 아닌 기관 투자자가 시장의 주요 동력을 형성하고 있다고 언급했다. ETF(상장지수펀드)와 기업의 재무 전략에 따라 비트코인을 매수하는 움직임이 활발해짐에 따라, 비트코인의 가격 형성 패턴이 더욱 안정적이고 구조적인 면모를 갖추고 있다는 분석이다. 이러한 상황은 오히려 트레이딩보다 보유에 집중하고 있는 기관 수요가 시장의 안정성을 뒷받침하고 있다는 점에서 긍정적으로 해석될 수 있다.

이번 로샤드의 발언은 크립토퀀트 대표 기영주와 같은 다른 애널리스트들도 동조하고 있어, 주류 분석가들 사이에서 4년 주기 이론의 유효성이 다시금 재검토되고 있다는 신호로 해석된다. 비트코인의 가격 전망을 명확히 하기 위해 과거의 '4년 주기론'에서 벗어나 현재의 주요 보유자의 포지션 변화와 기관 투자 트렌드에 더 많은 주목을 기울여야 한다는 목소리가 높아지고 있다.

결국, 비트코인 시장은 과거와는 다른 구조적 변화에 직면해 있으며, 이러한 변화는 앞으로의 가격 전망과 투자 전략 수립 시 중요한 고려 사항으로 자리 잡을 것이다.