최근 암호화폐 시장이 급격한 하락세를 보이면서 사이클의 정점 도달에 대한 우려가 커지고 있다. 그러나 전문가들 상당수는 현재의 시장 조정을 '일시적인 후퇴' 또는 '베어 트랩'으로 해석하고 있어, 비관론에 경계심을 나타내고 있다. 8월 14일 기준으로 시가총액이 사상 최고점을 기록한 이후 약 7.3%가 하락하면서 3,400억 달러(약 472조 6,000억 원)가 시장에서 빠져나갔고, 비트코인은 고점 대비 7.5% 하락했으며 이더리움은 10% 넘는 하락폭을 보였다.

시장 분석가이자 경제학자인 알렉스 크루거는 ‘고점 이후의 작은 조정만으로 시장이 종료되었다고 판단하는 것은 과도하다’고 주장하며 비관적인 시각에 경계를 표했다. 그는 4년 주기론의 유효성에 대해 의문을 제기하며 “2017년이 마지막 사이클이었고, 2021년은 미 연준의 강력한 통화 긴축이 주요한 원인”이라고 설명했다. 크루거는 현재의 상승장이 여전히 유효하다고 보며, 연준이 가까운 시일 안에 비둘기파적 통화정책으로 돌아설 가능성이 높다고 예측했다. 이는 향후 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 현재의 조정은 단순한 일시적 현상일 수 있다.

이런 가운데 오는 금요일 제롬 파월 미 연준 의장의 잭슨홀 미팅에서의 연설이 9월 금리 결정에 중요한 단서가 될 것이라는 전망이 나오고 있다. 크루거는 "단순히 시장 과열에 의해 상승장이 종료되지는 않을 것"이라며, 급격한 정책 변화와 같은 강력한 촉매가 필요하다고 강조했다.

이번 하락세를 '큰 베어 트랩'으로 이끌고 있는 패턴이 있다는 분석도 늘고 있다. 2017년과 2021년 각각 9월에 40%, 25% 가까이 하락했지만 그 이후 몇 개월 안에 사상 최고가를 경신한 사례가 있다. 과거 사이클에서 상승장이 평균 9개월 지속된 후 6개월 차에 조정이 발생했다는 점에서 현재의 패턴이 유사하다는 의견도 나오고 있다.

시장 분석가인 크립토콘은 비트코인 반감기 주기 이론에 의거해 사이클의 정점이 11월 28일 전후 3주 이내에 나타날 것으로 전망하며 현재가 상승장의 중반에 있다고 판단했다. 이는 기존 반감기 주기에 기반한 사이클 예측이 여전히 유효하다는 것을 보여준다.

결론적으로, 최근의 하락은 사이클 종료가 아니라 전통적인 조정 단계로 해석되고 있으며, 시장에는 여전히 상승 여력이 남아 있는 것으로 보인다. 연준의 정책 전환 여부가 향후 시장의 방향성을 결정짓는 중요한 변곡점으로 작용할 것으로 예상된다. 앞으로의 시장 동향에 귀추가 주목된다.