비트코인(BTC)이 최근 6주 간의 완만한 조정 국면을 깨고 하루 만에 급락하여 13일 만에 최저치인 11만 2,200달러(약 1억 5,597만 원)를 기록했다. 이는 8월 13일 사상 최고가인 12만 3,800달러(약 1억 7,178만 원) 대비 약 8%의 하락폭으로, 국내외 투자자들 사이에서는 “현재가 매수 기회”라는 주장이 소셜미디어를 통해 빠르게 퍼지고 있다. 그러나 시장 분석가들은 이처럼 지나친 낙관론에 대해 경계심을 드러내며, 추가 하락 가능성이 여전히 존재한다고 경고하고 있다.

온체인 분석업체 샌티멘트(Santiment)는 과거 데이터를 바탕으로, 대중의 집단적 낙관론이 오히려 시장 하락의 신호가 될 수 있다고 경고했다. 이들은 시장이 진정한 바닥을 형성하기 위해서는 투자자들이 희망을 잃고 손실을 감수하며 매도해야 하는 ‘공포의 순간’이 필요하다고 지적한다. 이번 하락 직전, 바이낸스에서는 공매도 포지션이 3개월 만에 최고치를 기록했으나, 가격 급락 이후에는 미미한 수준의 매수 전환만 나타난 것으로 확인되고 있다.

샌티멘트는 진정한 반등이 일어나기 위해서는 단기적으로 공매도 포지션이 매수 포지션보다 우위에 있어야 하며, 이로 인해 투자자들이 손절매로 공매도를 청산하면서 강한 가격 반등인 ‘쇼트 스퀴즈(Short Squeeze)’가 발생할 수 있음을 강조했다. 비트코인이 11만 4,000달러(약 1억 5,846만 원) 이하로 떨어지자, 투자자들의 낙관론은 급격히 위축되었다. 그러나 샌티멘트에 따르면 이번 하락은 과거의 극심한 공포 상황으로 이어지지 않았으며, 4월 미국 대중 무역 관세 문제나 6월 중동의 지정학적 위기와 같은 체감되는 극단적인 패닉 수준이 아니라는 평가를 내리고 있다.

이러한 상황에서 일부 분석가들은 '스트리트에 피가 흐를 때 매수하라(Buy when there’s blood on the streets)'라는 격언처럼, 극도의 공포가 나타나야만 진정한 반등 조건이 성립될 것이라고 보고 있다. 그럼에도 불구하고 주요 온체인 지표들이 긍정적인 흐름을 보이고 있다. 비트코인의 30일 기준 MVRV(Market Value to Realized Value) 비율이 9월 10일 이후 처음으로 음수 영역에 진입했다. 이는 최근 매수자들이 손실 상태임을 나타내며, 새로운 진입자에게는 매수 환경이 더 유리해짐을 의미한다.

또한, 고래 투자자들의 누적 매수량도 눈에 띈다. 8월 27일 이후 10~1만 BTC를 보유한 지갑들이 총 5만 6,372BTC를 새로 매입했으며, 이는 대형 홀더들이 저점에서 매수 신호를 보내고 있음을 나타낸다. 이는 향후 가격 하단을 방어하는 데 일정 부분 기여할 것으로 예상된다. 거래소 보유 물량 감소도 단기적 상승세를 뒷받침하는 요소로 작용하고 있다. 최근 4주간 거래소에 보유된 비트코인의 수량은 3만 1,265BTC 감소했으며, 이는 매도 압력이 약화되고 급격한 하락에 노출될 가능성을 줄여주고 있다.

결국, 샌티멘트는 이번 조정을 크립토 시장에서 전형적인 ‘중간 급락’으로 평가하며, 지나치게 극단적인 공포감 없이 시장이 바닥을 다질 가능성이 적다는 점을 강조했다. 8%의 낙폭만으로는 과거 15%~20%에 달하는 심각한 조정 때처럼 투매 심리를 유도하기