미국 ETF 시장이 비트코인을 넘어 주요 알트코인으로 확대됨에 따라 월가의 제도권 편입이 탈중앙화의 근본 가치를 위협하고 있다는 우려가 커지고 있다. 최근 XRP와 솔라나(SOL) 기반 상장지수펀드(ETF)의 제안이 이러한 논란을 재조명하고 있다.

암호화폐 분석 플랫폼 알프랙탈(Alphractal)은 '코인트버(Cointober)'로 일컬어지는 10월 ETF 승인 러시를 언급하며 "이 흐름은 진정한 혁신보다는 중앙화된 기업형 프로젝트만을 제도화함으로써 암호화폐의 민주적 특성을 훼손할 가능성이 있다"고 경고했다. 알프랙탈의 데이터에 따르면, 2023년 기준으로 기관투자자의 암호화폐 비중은 2% 미만이지만, 2025년에는 5% 이상으로 확대될 것으로 예상된다. 이는 약 2조 4,000억 달러(약 3,336조 원)에 달하는 신규 자금이 디지털 자산 시장으로 유입될 가능성을 시사하며, 동시에 이러한 변화가 암호화폐의 본질을 왜곡할 수 있다는 우려를 낳고 있다.

현재 리플랩스는 전체 XRP 물량의 45~51%를 보유하고 있으며, 이 중 40~45%는 에스크로 방식으로 관리되고 있다. 솔라나의 경우, 솔라나랩스와 재단이 미통용 토큰의 약 40%를 보유하고, 초기 투자자들이 약 50%를 차지하고 있다. 반면 이더리움(ETH)은 상대적으로 더 분산된 구조를 가지고 있지만, 여전히 이더리움재단이 핵심 개발을 주도하고 있다. 이러한 점에서 비트코인(BTC)은 단일 주체의 통제가 없는 구조를 유지하고 있다.

ETF의 승인 절차가 과거 240일 이상 소요되었던 것이 평균 75일로 단축되면서, 중앙화된 토큰 회사를 위한 ETF가 빠르게 승인되고 있다는 점은 월가의 규제형 투자상품이 만들어지고 있다는 신호로 해석된다. 실제로 분석 결과, 이러한 프로젝트들은 기관 투자자들에게 높은 선호도를 얻고 있으며, 운용 안정성도 높아지고 있다.

암호화폐 투자사 블랙스완캐피털리스트의 공동 창업자 반델 알자라(Vandell Aljarrah)는 XRP ETF에 대해, "투자자들이 이를 진정한 암호화폐 투자 접근으로 오해하는 것은 위험하다"며, ETF는 단지 가격 노출만을 제공할 뿐 실제 네트워크에 참여할 수 있는 기능은 결여되어 있다고 지적했다. 그는 ETF를 '통제와 이윤 추구를 위한 금융기구'라고 강하게 비판하였다.

결론적으로, 월가의 ETF 거래소 상장은 암호화폐의 제도권 편입을 의미할 수 있지만 동시에 탈중앙화 기반 철학을 훼손할 위험을 내포하고 있다. 암호화폐 생태계가 진입장벽을 낮추어 더 많은 자금을 유입시키는 한편, 본래의 목적과의 거리를 면밀히 고려해야 할 시점이라 할 수 있다.