최근 이더리움(ETH) 가격이 4,000달러(약 538만 원)를 다시 한 번 하회하며 시장에서의 불안정성이 심화되고 있다. 특히, 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장의 매파적 발언 이후 판매 압력이 가중되면서, ETH의 매수·매도 강도를 나타내는 ‘Buy/Sell Pressure Delta’ 지표가 마이너스로 전환되었다. 이와 함께 온체인 거래량도 눈에 띄게 감소하고 있다.

하지만 온체인 데이터 분석업체인 알프랙탈(Alphractal)은 이 같은 ‘부정적’ 지표들이 반드시 하락 신호로 해석될 필요는 없다고 분석하고 있다. 알프랙탈에 따르면, 해당 지표가 마이너스로 하락하는 경우 보통 두 가지 상황 중 하나가 발생한다. 첫째, 단기 매도 압력이 이미 반영되어 저점이 형성되었거나, 둘째, 더 깊은 하락장이 시작되었을 때다. 하지만 이번 경우는 후자의 경우로 보기 어렵다고 설명한다.

알프랙탈은 현재의 시장 분위기가 지난 2~4월의 급락장에서 나타난 극단적인 상황과는 다른 양상이라고 평가하며, 오히려 ETH가 ‘냉각된 축적 국면’에 들어섰다는 신호로 해석했다. 거래량 감소는 투자자들의 관심이 일시적으로 줄어들고 있음을 반영하며, 이는 통상적으로 '지루한 조정장'에서 나타나는 전형적인 패턴으로 볼 수 있다.

이런 분석은 암호화폐 시장의 심리가 여전히 ‘광풍 이전 단계’에 머물고 있음을 시사한다. 알프랙탈은 "온체인 데이터를 분석해 보면, 현재 시장 분위기보다 상황이 그렇게 나쁘지 않다"며 비관론에 대한 경계를 당부하고 있다.

기술적 지표 또한 회복 가능성을 시사하고 있다. 암호화폐 시장의 분석가 마이클 반 데 포페(Michaël van de Poppe)는 ETH가 주요 수평 지지 구간을 지키고 있다는 점에 주목했다. 이 지지 구간은 과거 여러 조정기에서 견고한 하방 지지 역할을 해왔으며, 현재 ETH는 20주 이동평균선 위에서 거래되고 있어 중기적 건전성을 유지하고 있다는 분석이 나왔다.

포페는 이러한 기술적 신호들이 모여 ETH가 조만간 주간 단위 상승 흐름으로 전환될 가능성이 높다고 전망했다. 그는 "단기적으로 혼조세가 지속되고 있지만, 기술적 지표들을 보면 향후 수 주 내 강세 흐름이 나올 가능성이 매우 높다"고 덧붙였다.

결론적으로, ETH의 가격이 불안정한 상황임에도 불구하고 데이터 상에서는 여전히 재반등의 가능성을 내포하고 있다. 과도한 낙관은 금물이지만, 현재의 ‘부정적’ 지표들이 오히려 반등의 시그널로 작용할 여지가 있다는 점은 신중하게 살펴볼 필요가 있다. 거래량이 축소되고 비관적 심리가 확산되는 가운데, 일부 투자자들은 조용히 매집하고 있을지도 모른다. 이더리움 가격의 향후 움직임을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있다.