10월 29일 아침 시황 — 밤사이 시장과 오늘 확인점

금리 인상은 멈췄지만, AI 투자와 원유의 청구서는 더 커졌습니다. 오늘 아침 시장의 간격은 수요의 힘과 그 수요를 떠받치는 비용 사이에 있습니다.

투자 참고용 · 작성 2026년 10월 29일 07:00 KST · 자료 미국 2026-10-28 정규장 마감; 수집 2026년 10월 29일 07:00

금리는 멈췄고, 인상을 요구한 손은 남았습니다

어제 남긴 질문에 첫 답이 나왔습니다. 연준은 기준금리를 3.75~4.00%로 유지했고, 미국 증시는 정책 발표를 통과한 뒤에도 상승으로 정규장을 마쳤습니다. AI 수요에 대한 기대는 꺾이지 않았습니다. 그러나 돈을 빌리는 조건이 낮아진 것은 아닙니다. 오늘 국내 장의 외국인 매수가 코스닥까지 넓어지는지는 아직 답이 나오지 않았습니다.

이번 동결을 금리 부담의 해소로 받아들이기 어려운 이유는 표결 안에 있습니다. 찬성 10명에 반대 2명이었고, 쿡과 해맥은 0.25%포인트 인상을 원했습니다. 9월에는 만장일치로 금리를 올렸습니다. 이번에는 멈췄지만 경제활동에 대한 평가는 한층 강해졌습니다. 경기가 버티는 만큼 물가를 누르는 일도 끝나지 않았습니다.

의장은 12월 인상 여부에 뚜렷한 신호를 주지 않았습니다. 발언 뒤 국채 수익률은 한때 상승분을 반납했습니다. 당장의 추가 긴축에 대한 경계가 누그러진 장면입니다. 여기서 제가 읽는 것은 완화의 출발보다 판단의 유예입니다. 기업이 장기간 투자할 돈의 가격을 낮춰 잡을 근거까지 생기지는 않았습니다.

미국 거래일 2026년 10월 28일 정규장 마감에서 S&P500은 0.28% 오른 7,743.98을 기록했습니다. 나스닥종합도 0.27% 상승한 26,549.85로 마쳤습니다. 다우는 52,475.10으로 0.19% 올랐습니다. 3대 지수의 동반 상승은 정책 결정을 견뎠다는 결과입니다. 이 작은 상승폭만으로 매수가 시장 구석구석까지 넓어졌다고 말할 수는 없습니다.

클라우드로 돈이 들어와도, 공사비가 더 빨리 나갑니다

정규장 이후 실적은 그 간격을 더 선명하게 드러냈습니다. 마이크로소프트(Microsoft)의 Azure 매출은 48% 늘었고, Microsoft Cloud 매출은 30% 증가한 639억 달러였습니다. 알파벳(Alphabet)의 Google Cloud 매출도 103% 늘어난 307억 달러였습니다. 두 회사의 성장률을 합쳐 AI 시장 전체의 성장률로 삼을 수는 없습니다. 그래도 기업들이 연산 서비스에 실제로 돈을 내고 있다는 근거는 단단해졌습니다.

같은 알파벳 실적표에서 클라우드 매출은 103% 늘었는데, 잉여현금흐름은 마이너스 90억6,500만 달러였습니다. 분기 영업활동으로 들어온 현금은 422억9,000만 달러였습니다. 유형자산을 사는 데 나간 돈은 513억5,500만 달러로 이를 넘어섰습니다. 서비스가 잘 팔리는 것과 투자 뒤 현금이 남는 것은 다른 시험입니다.

장후에는 마이크로소프트가 상승하고 알파벳은 하락했습니다. 클라우드 매출의 기대 초과와 예상보다 큰 현금 소진이 서로 다른 반응으로 이어졌습니다. 이는 앞서 적은 정규장 지수에 반영된 결과가 아닙니다. 발표 대상도 9월 말에 끝난 분기입니다. 오늘 아침에는 정규장의 정책 반응 위에 장후의 실적 판단이 새로 얹혀 있습니다.

수요가 강하다는 사실은 투자 확대를 지지합니다. 동시에 투자액이 커질수록 언제 현금을 회수할지에 대한 질문도 커집니다. 금리가 내려가지 않은 밤에 이 둘은 더 날카롭게 맞섭니다. AI가 팔리는가에는 답이 쌓였고, 그 매출을 만들기 위해 먼저 묻어 둔 돈을 얼마나 빨리 거둘 것인가가 남았습니다.

미래 메모리는 계약됐는데, 오늘 원유값이 뛰었습니다

이 지출은 국내 반도체에는 주문의 근거가 됩니다. SK하이닉스는 2027~2028년 생산능력의 절반을 넘는 물량에 해당하는 장기계약을 확보했습니다. 글로벌 클라우드 사업자를 포함한 주요 고객 14곳과 맺은 계약입니다. 전날 국내 장이 열리기 전에 나온 내용입니다. 밤사이 새로 생긴 호재로 시간을 바꿔 적을 일은 아닙니다.

클라우드 사업자에게는 먼저 지출할 투자금이, 공급업체에는 미래 생산을 채울 계약으로 연결됩니다. 특정 회사 사이의 직접 거래를 추적한 결과는 아니지만, 양쪽 자료를 겹치면 AI 투자의 돈이 어디에서 비용이 되고 어디에서 주문이 되는지 보입니다. 국내 반도체 수요를 볼 때도 막연한 기대보다 이 계약의 가시성이 더 중요합니다.

그런데 같은 밤 원유 쪽에서는 비용이 다시 올라왔습니다. 10월 28일 12월물 브렌트유는 1.26% 오른 배럴당 115.32달러, WTI는 2.88% 오른 102.78달러로 마감했습니다. 중동의 공급 불안과 군사적 긴장에 대한 경계가 가격을 밀었습니다. 외교적 해결을 위한 움직임도 이어져 상승폭을 제약했습니다. 수요가 늘어서 오른 유가와는 출발점이 다릅니다.

국내 시장으로 들어오는 경로도 둘로 갈립니다. 연산 투자 확대는 메모리 주문을 받쳐 줍니다. 비싸진 원유는 수입 대금과 기업의 에너지 비용을 높이는 쪽으로 작용합니다. 원유 대금을 치르는 데 필요한 달러 부담까지 겹치므로, 미국 주가 상승만으로 원달러 환율의 하락을 결론낼 수 없습니다. 위험자산을 사려는 힘과 달러를 지급해야 하는 힘이 함께 작동합니다.

반도체의 주문서가 다른 업종의 이익까지 채우지는 않습니다

국내 증시가 이어받을 질문은 그래서 상승의 크기보다 상승을 나눠 가질 범위입니다. 10월 28일 코스피는 반도체를 중심으로 6.63% 급등해 6000선을 회복했습니다. 지수가 크게 뛰어도 모든 기업의 이익 조건이 함께 좋아지는 것은 아닙니다. 같은 날 실적에서는 매출이 늘어도 이익이 줄고, 원달러 환율 하락이 원화로 환산한 실적에 부담을 주는 모습도 나타났습니다.

환율 하락은 원유 등 수입 비용을 덜어 줄 수 있지만, 달러로 번 돈의 원화 가치를 낮추기도 합니다. 여기에 유가 상승이 겹치면 업종마다 남는 이익의 방향은 더 달라집니다. 반도체의 장기 주문을 다른 업종의 수익 개선으로 곧장 넓히기 어려운 이유입니다. 미국 기술기업의 장후 반응이 갈린 것도 수요 하나로 비용 차이를 덮을 수 없다는 사실을 보여 줬습니다.

오늘 국내 장에서는 외국인의 매수가 코스피 반도체 밖으로 이어지는지, 코스닥에서 기관 매수와 만나는지가 이 간격을 드러냅니다. 함께 넓어진다면 미국발 연산 수요가 국내 시장 전반의 이익 기대를 받치기 시작한 것입니다. 반도체에만 머문다면 시장은 아직 주문이 구체적인 곳을 고르고 있는 것입니다. 오늘 아침 제가 읽은 시장은 수요를 의심하는 시장보다, 같은 수요에서도 누가 비용을 지고 누가 현금을 남기는지를 가르는 시장입니다.

이 글은 시장 흐름을 이해하기 위한 투자 참고 자료이며 특정 자산의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

출처: Yahoo Finance S&P500 · 다우 · 나스닥종합 · 연준 10월 성명 · 9월 성명 · Microsoft 실적 · Alphabet 실적 · SK하이닉스 실적 · Reuters 시장 종합 · 연합뉴스 10월 29일 증시·유가 마감 기사 · 한국경제 10월 29일 국내 실적 기사

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