미국의 11월 소비자물가 상승률이 2.7%로, 4년여 만에 최저치를 기록했음에도 불구하고, 통계의 신뢰성에 대한 의문이 제기되고 있다. 미 노동통계국(BLS)이 발표한 보고서에 따르면, 11월 소비자물가지수(CPI)는 전년도 같은 달 대비 2.7% 상승하며, 시장 전문가들의 예상치인 3.1%를 하회한 수치이다. 이는 2021년 3월 이후 가장 낮은 수치로, 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원 CPI의 상승률은 2.6%로, 9월의 3.0%보다 감소했다.

백악관 대변인인 캐럴라인 레빗은 이번 CPI 보고서를 두고 대통령 트럼프가 언급한 바와 같이 인플레이션이 하락하고 임금이 상승하며, 미국 경제가 역사적인 호황으로 나아가고 있다고 주장했다. 차기 미 연방준비제도(Fed) 의장 후보로 거론되는 케빈 해싯 NEC 위원장 또한 이번 보고서를 긍정적으로 평가했으나, 물가 문제에 대한 '승리 선언'에는 신중한 태도를 보였다.

그러나 경제 전문가들은 이번 데이터의 신뢰성에 의문을 품고 있다. 최근의 정부 셧다운으로 인해 약 6주간 데이터 수집이 중단되면서, 11월 보고서의 정확성이 떨어졌을 가능성이 있는 것이다. 이는 BLS가 10월 물가 지표 발표를 취소한 후, 설문조사를 통한 관측값 대신 많은 가격을 추정치로 산정해야 했음을 의미한다.

특히, FT는 BLS가 데이터 수집이 어려웠던 기간의 물가 상승률을 사실상 '0'으로 처리했을 가능성을 지적하고 있다. CPI의 약 3분의 1을 차지하는 주거비 항목에서 이러한 왜곡이 발생할 경우 전체 지표에 중대한 영향을 미칠 수 있다는 의견이 제기되었다. 1월 말 설문조사 재개 후 블랙프라이데이 할인 효과가 반영되면서 물가 상승률이 실제보다 낮게 집계되었을 가능성도 제기된다.

KPMG의 다이안 스웡크 수석 이코노미스트는 "이 데이터는 있는 그대로 받아들이기 어렵다. 가격 흐름이 실제 상황과 맞지 않는 혼란스러운 모습"이라고 평가했다. 바클레이스의 존 힐 미국 인플레이션 전략 책임자 또한 "시장은 이 데이터를 신뢰하지 않으며, BLS의 결정 방식에 대한 설명이 부족하다"며 투자자들이 신중해지고 있다고 언급했다.

JP모건의 마이클 핸슨 수석 이코노미스트는 "BLS가 10월에 수집하지 못한 가격을 고정값으로 유지했을 가능성이 크며, 현재 수치에는 상당한 하방 편향이 존재한다. 향후 정상적으로 가격 수집이 재개되면 수치는 다시 조정될 가능성이 있다"고 주장했다.

이번 보고서는 이상적으로 예상보다 견조한 물가 지표를 시사하고 있어, 트럼프 대통령의 Fed에 대한 금리 인하 압박의 명분이 될 것으로 보인다. 트럼프 대통령은 내년 의장 후임자로 금리 인하를 지원하는 후보를 지정하겠다는 입장을 표명하였다. Fed는 금일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 3년 만에 최저 수준으로 인하하였으며, CME의 페드워치툴에 따르면 1월 FOMC에서 금리가 동결될 확률은 72.3%, 인하될 가능성은 27.7%로 예상되고 있다.