일본 집권당인 자민당이 중의원 선거에서 역사적인 승리를 거두면서 일본 증시가 급등세를 보이고 있다. 특히 닛케이225지수는 9일 장중 5만7000엔을 돌파하며 한 달간 약 10% 상승률을 기록했다. 다카이치 사나에 총리가 적극적인 재정정책을 통해 경제를 부양할 것이라는 기대감이 '다카이치 랠리'라는 이름으로 불리며 시장의 상승을 견인하고 있다. 반면, 이와 같은 정책에 대해 포퓰리즘적이라는 비판이 제기되며 국채 매도세가 지속될 것이라는 우려가 커지고 있다.

현재 대형 수출주 중심의 닛케이225지수는 오전 9시 23분 기준으로 전 거래일 대비 5.71% 상승하며 5만7352.00엔에 거래되고 있다. 특히 총선 전 마지막 거래일인 6일에도 주가는 상승세를 이어가며 여당 승리에 대한 기대감을 반영했다. 그러나 채권 시장에서는 국채 금리가 상승세를 보이며 경계감이 뚜렷해지고 있다. 일본 10년물 국채 수익률은 2.272%에 달하고, 30년물 금리도 3.582%로 상승하는 등 긴장이 감돌고 있다.

JP모건은 일본을 "과잉채무의 상징"으로 지칭하며, 다카이치 총리의 정책이 장기 국채 금리의 급등으로 이어질 수 있음을 경고하고 있다. 다카이치 총리는 전날 NHK와의 인터뷰에서 "책임 있는 적극 재정 정책으로 경제 재정의 큰 전환을 이루겠다"고 밝히며, 위기관리 투자와 성장 투자를 추진하겠다는 의지를 보였다. 이른바 '사나에노믹스'라는 용어가 붙은 이 정책은 21조엔(약 200조원)의 경기부양책과 식료품 소비세 한시 면제를 포함한 것으로 공격적인 감세안을 계획하고 있다.

감세안이 현실화되면 증시와 채권 시장에서 상이한 반응을 보일 것으로 예상된다. 니혼게이자이신문은 엔화 약세와 금리 상승이 동시에 진행될 것으로 보이며, 이에 따라 일본 증시가 상승세를 이어갈 것이라고 전망하고 있다. 특히, 식품 업종은 소비세 면제의 직접적인 수혜를 받을 것으로 예상된다. 이데신고의 수석 주식 전략가는 "소비세 감세가 시행될 경우, 식품 관련주로 자금이 흘러들 것으로 보인다"고 진단했다.

한편, 일본 국채의 매도세가 가속화되며 금이 대안 투자처로 주목받을 가능성이 있지만, 국채 매도에 따른 글로벌 금리 상승 우려도 존재한다. 전문가들은 리스크 회피 자금이 금으로 유입될 가능성이 있으며, 금 가격 상승의 여지가 있다고 보았다.

물가 문제는 다카이치 정부의 주요 과제 중 하나로, 지난해 일본 소비자물가지수는 전년 대비 평균 3.1% 상승했다. 일본은행은 올해 소비자물가 상승률 전망을 기존 2.0%에서 2.2%로 높이며 물가 상승세가 이어질 것으로 예상하고 있다. 고바야시 슌스케 미즈호증권 수석 이코노미스트는 "다카이치 정권이 소비세 제로와 같은 공격적인 정책을 펼치는 가운데, 재정 위기가 발생하지 않도록 구체적인 대책을 마련하지 않으면 인플레이션이 지속될 것"이라고 경고했다.

결론적으로, 일본 증시는 다카이치 총리의 재정 정책에 기대감을 보이며 상승하고 있으나, 채권 시장의 불안과 물가 문제는 여전히 큰 과제로 남아있다. 이러한 환경 속에서 금융 시장의 변동성이 더욱 커질 것으로 보인다.