오는 17일부터 18일(현지시간) 동안 개최되는 미 연방준비제도(Fed)의 금리 결정 회의에서 시장의 예상과 달리 금리가 동결될 가능성이 높아지고 있다. 이란과 이스라엘 간의 군사적 긴장이 고조되면서 호르무즈 해협이 봉쇄되고, 이는 국제 유가를 배럴당 100달러 이상으로 끌어올리는 원인이 되고 있다. 유가는 물가 상승을 유발하며, 이를 제어하기 위해 Fed는 통화 긴축적 기조를 유지해야 할 필요성을 느끼고 있다.

현재 시카고상품거래소의 페드워치에 따르면, Fed가 현재 연 3.5~3.75%인 기준금리를 동결할 가능성은 99.2% 이상으로 예상되고 있다. 오는 6월 금리 동결 가능성은 그보다 낮은 75.5%로 추정된다. 트럼프 전 대통령의 압박에도 불구하고, 금리 인하에 대한 우려가 커지고 있는 상황이다.

전문가들은 이란 사태가 해결되기 전까지 금리 인하 논의 자체가 이뤄지기 힘들 것이라고 보고 있다. 윌리엄 블레어의 리차드 드 샤잘 거시경제 분석가는 현재의 금리 인하 기대는 논의 대상에서 제외되어 있으며, 유가 급등에 대한 증거를 기다리고 있다고 강조했다. 그는 이번 FOMC 회의에서 매파적 기조를 보일 가능성이 크다고 지적했다.

이에 반해, 골드만삭스는 금리 인하 전망을 늦추고 있으며, 오는 6월과 9월에 두 차례의 금리 인하를 예상했던 예측을 9월과 12월로 미루었다. 그러나 노동시장이 더 약화될 경우 더 이른 금리 인하도 가능하다고 밝혔다. 모건스탠리 또한 금리 인하를 지속적으로 검토하고 있으며, 이란 전쟁으로 인한 유가 충격이 금리 조정에 미치는 영향을 신중히 살펴보아야 한다고 강조하고 있다.

최근 발표된 PCE 가격지수는 이미 물가 상승 압력을 시사하고 있으며, 유가 상승에 따른 인플레이션은 향후 더욱 커질 전망이다. 고용 시장의 둔화가 두드러지고 있으며, 특정 지표에 따르면 1월 실업률은 4.3%에서 4.4%로 상승했다. Fed는 물가 안정과 고용 창출이라는 이중 과제를 해결하기 위해서 더욱 신중한 접근이 요구되는 상황이다.

UBS의 앨런 데트마이스터 이코노미스트는 Fed가 금리를 동결해야 한다는 신호와 함께, 생산 감소와 실업 증가로 인한 금리 인하 필요성을 염두에 두고 관망할 수밖에 없는 상황이라고 진단했다.통상적으로 고유가가 지속되면 운송비와 식료품 가격 상승으로 이어지며, 이는 물가 상승 압력으로 작용할 가능성이 크다.

결론적으로, Fed에게는 고유가로 인한 인플레이션과 고용 시장 둔화라는 두 가지 상충되는 신호가 존재하며, 이는 향후 통화 정책 결정에 깊은 고민을 안겨주고 있다. 고유가로 인한 인플레이션 우려가 지나치게 확대해석될 수 있다는 의견도 있으며, 이는 경제 분석가들 사이에서 활발히 논의되고 있다.