KB증권은 최근 삼성전자의 D램 영업이익이 올해 100조원을 초과할 것이라고 전망하며, 목표주가를 기존 18만원에서 20만원으로 조정했다. 이는 삼성전자의 반도체 사업 부문, 특히 D램 부문의 성장이 급격히 이뤄질 것으로 예상되기 때문이다.

삼성전자의 4분기 영업이익은 20조원을 기록했으나, 반도체(DS) 성과급 반영 등을 고려할 때 수정된 영업이익이 21~23조원에 이를 것이라는 분석이 나왔다. 전문가들은 이번 분기의 영업이익 저점이 20조원이 될 것이라고 전망하고 있으며, 올해 1분기 영업이익은 지난해 같은 기간 대비 4배 증가하여 27조원, 2분기에는 7배 증가한 34조원에 달할 것으로 예상하고 있다.

KB증권은 삼성전자의 올해 전체 영업이익이 전년 대비 3배 증가한 145조원에 이를 것으로 추정하고 있으며, D램과 낸드 메모리 가격이 각각 87%, 57% 상승할 것으로 본 결과 이 같은 긍정적인 전망이 가능했다. D램 영업이익은 약 4배 증가한 108조원에 이를 것으로 예상되며, 이는 연간 메모리 영업이익의 81%를 차지할 것으로 보인다.

이와 같은 메모리 영업이익의 급등은 AI 데이터센터의 확장에 따른 고부가 메모리 출하량 증가와 가격 상승 효과가 주요 원인으로 분석되고 있다. 메모리 반도체의 슈퍼사이클이었던 2018년의 영업이익 43조원을 크게 넘을 것으로 보이며, 이는 역사상 최대 실적이 된다.

특히, 6세대 고대역폭메모리(HBM4)의 경우, 오는 2분기부터 엔비디아로의 출하가 본격화될 예정이다. 삼성전자의 올해 HBM 출하량은 지난해 대비 3배 증가한 112억Gb로 예상되며, 관련 시장 점유율은 35%로 두 배 확대될 것으로 전망된다.

김동원 KB증권 연구원은 현재 삼성전자가 첨단 공정의 전환과 신규 생산능력의 확대를 AI 서버와 HBM 수요에 맞춰 집중적으로 대응하고 있어, 메모리 공급 부족 현상이 하반기에도 계속될 것이라고 설명했다. 그는 삼성전자의 주가수익비율(PER)이 7.6배, 주가순자산비율(PBR) 1.8배로, D램 제조사들 중 평균 47% 저렴하게 거래되고 있어 글로벌 D램 업체 중에서 가장 매력적인 선택지라고 강조했다.

이렇게 삼성전자의 메모리 반도체 부문에서의 성장은 전반적으로 긍정적인 시장 전망과 맞물려 있으며, 향후 글로벌 반도체 시장에서도 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.