국내 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 대한 투자 규제가 강화된 이후, 많은 국내 투자자들이 미국의 레버리지 ETF로 자금을 이전하고 있는 것으로 나타났다. 정부는 위험 투자를 억제하기 위한 취지로 이 같은 규제를 시행했으나, 결과적으로 해외 자산으로의 자본 유출이라는 부작용이 발생하고 있다.

최근 KRX 정보데이터시스템에 따르면, 금융당국이 단일종목 레버리지 ETF의 기본예탁금을 대폭 인상하고 투자한도를 제한하면서 국내 거래량이 급격히 감소했다. 특히, 지난달 15일 13조361억원에 달했던 거래대금은 규제 시행 하루 전인 오늘, 1조3329억원으로 89.8% 하락했다. 기본예탁금이 현금 3000만원으로 상향 조정되면서 개인 투자자들이 ETF에 접근하기 어려워진 것이다.

반면, 해외 레버리지 ETF에 대한 투자 열기는 더욱 증가하고 있다. 같은 기간 동안 국내 투자자들의 해외 주식 순매수에서 1위를 기록한 것은 미국의 3배 반도체 ETF인 SOXL(디렉시온 데일리 세미컨덕터스 불 3X)로, 순매수 결제금액이 24억8789만달러에 달했다. 이 외에도 테슬라 2배 레버리지 ETF(TSLL)는 2억1436만달러의 순매수를 기록하며 6위를 차지했다. 이러한 현상은 국내 ETF의 규제가 오히려 해외로 자금을 유출시키는 '풍선효과'를 유발하고 있다는 분석이 제기된다.

전문가들은 이번 규제가 투자자 보호를 위한 필요 조치일 수 있으나, 실제로는 규제가 투자자의 선택을 제한하고 있음을 우려하고 있다. 손재성 숭실대 회계학과 교수는 "국내에선 규제로 인해 투자 자격을 위한 기본예탁금이 필요하지만, 미국 장의 고위험 레버리지 ETF는 별다른 제약 없이 투자 가능하다"며 "결과적으로 투자자들이 오히려 더 큰 위험에 노출되는 상황이다"라고 지적했다.

또한, 레버리지 ETF는 기초자산의 일일 수익률을 몇 배로 추종하는 구조로 인해 변동성이 심하고, 만약 하락장이 지속되면 '음의 복리 효과'로 손실이 누적될 위험이 있다. 이에 따라, 단일종목 레버리지 ETF 거래가 급감하는 가운데, 전문가들은 현재의 금융당국 정책의 재검토가 필요하다고 주장하고 있다.

설태현 DB증권 연구원은 "손실을 만회하기 위한 감정적인 매수보다 데이터 기반의 투자 전략이 중요하다"며 "국내 단일종목 레버리지 ETF는 지속적인 약세장에서는 결국 원금 회복이 어려울 수 있다"고 강조했다. 이러한 상황은 정책의 실효성에 대한 의문을 더욱 부각시키고 있는 실정이다.

앞으로의 시장 추세와 개인 투자자들의 투자 패턴 변화를 주의 깊게 살펴보아야 할 것으로 보인다. 국내 정책의 한계를 뛰어넘어, 투자자들이 더 나은 환경에서 금융 상품에 접근할 수 있도록 하는 방안이 모색될 필요가 있다.