iM증권은 22일 LG이노텍에 대해 긍정적인 투자 전망을 내놓았다. 이번 발표에서 아이폰 17 시리즈의 초기 수요가 예상보다 양호하며, 환율 환경도 긍정적으로 작용할 것이라는 분석이 담겨 있다. 이에 따라 iM증권은 LG이노텍의 투자의견을 ‘매수’로 유지하며 목표주가는 기존 22만5000원에서 23만원으로 상향 조정했다.

특히, 올해와 내년의 영업이익 전망치도 각각 6.5%, 6.4% 상향 조정하여 5610억원과 6980억원으로 제시했다. 이는 LG이노텍이 내년 기준으로 5년 만에 영업이익 증가를 기록할 것이라는 의미로 해석된다. 이에 대한 근거로 iM증권은 아이폰 시리즈 수요가 양호할 뿐만 아니라, 가변조리개 탑재로 인한 어셈블리의 부가가치 개선 및 고객사 내 점유율 안정화, 플립칩 볼그리드어레이(FC-BGA) 적자 축소 전망을 들었다.

한편, 아이폰 17 시리즈의 초기 반응은 운영방식과 괴리된 모습으로, 특히 기본 모델의 수요가 타 모델에 비해 견조한 것으로 보인다. iM증권은 당초 이번 시리즈의 판매 성과가 전작과 비슷하거나 더 낮을 것으로 예상했으나, 실제 판매는 호조를 보이고 있다고 전했다.

다가오는 내년에는 메인 카메라에 가변조리개가 추가될 것으로 예상되며, 이는 카메라 어셈블리 작업의 부가가치를 높여줄 것으로 기대되고 있다. 하지만 FC-BGA 관련 매출 개선 속도는 당초 예상보다 더딘 상황이다. 하지만 LG이노텍이 신규 제품에 진입하고 있는 만큼, 내년부터 매출 다변화의 성과가 가시화될 것으로 보인다.

iM증권의 고의영 연구원은 “3분기는 일반적으로 신제품의 셀인(Sell-in) 구간이기 때문에 유의미한 수요 변동은 제한적일 것으로 예상되지만, 환율 환경은 좀 더 긍정적인 것으로 평가된다”면서 “아이폰에 대한 긍정적인 구매 현상이 계속된다면 4분기에는 추가적인 실적 개선을 기대할 수 있을 것”이라고 밝히며 투자에 대한 전망을 낙관적으로 보고 있다.

이번 LG이노텍에 대한 분석은 스마트폰 부품 제조업체의 재무 건전성과 시장 위치를 평가하는 데 있어 중요한 신호로 작용할 것으로 보인다. 삼성과의 경쟁이 치열한 가운데 LG이노텍이 새로운 부품 기술로 시장에서 주목받는 모습을 보여줄 수 있을지 귀추가 주목된다.