비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)과 같은 주요 암호화폐의 대규모 옵션 계약이 만기에 접어들며, 12일(현지시간) 기준 약 43억 달러, 한화로 약 6조 3,475억 원 규모의 계약이 사라지게 된다. 시장은 이번 만기의 영향을 면밀히 관찰하고 있다.

이번 옵션 만기에는 비트코인 옵션 계약 39,000건이 포함되어 있으며, 이들의 명목 가치는 약 36억 달러에 해당한다. 시장에서는 '맥스 페인(Max Pain)' 가격이 약 9만 달러로 설정되어 있으며, 풋옵션 대비 콜옵션 비율인 '풋/콜 비율'은 1.1로, 이는 하락에 베팅한 계약이 약간 우세함을 나타낸다.

옵션 거래 플랫폼인 데리빗(Deribit)은 현재 비트코인 옵션 미결제약정(Open Interest)이 가장 높은 가격대가 10만 달러로 약 27억 달러 규모의 계약이 이 구간에 집중되어 있다고 밝혔다. 반면, 8만 달러와 8만 5,000 달러에서 공매도 계약도 각각 20억 달러 이상이 존재한다.

이더리움의 경우 약 24만 7,000건의 옵션 계약이 만료되며, 이들의 명목 가치는 7억 6,800만 달러에 달한다. 이더리움의 맥스 페인 수준은 3,100달러로 설정되어 있으며, 풋/콜 비율은 1.24에 이른다. 데리빗은 포지셔닝이 중립에 가깝지만, 여전히 콜옵션 쏠림이 나타나며 이는 변동성이 재점화될 경우 이더리움 가격 상승에 대한 기대 심리를 반영한다고 분석했다.

총 옵션 미결제약정 규모는 비트코인이 546억 달러, 이더리움이 120억 달러로 나타났다. 하지만 시장 반응은 지금까지는 비교적 조용하다. 앞서 미국 연방준비제도는 기준금리를 0.25%포인트 인하했으나, 이 조치는 이미 시장에 반영된 것으로 보여 큰 변동은 없다.

실제 현물 시장도 특별한 변화가 없이 안정세를 유지하고 있다. 비트코인은 한때 9만 3,000달러를 넘었으나 저항에 부딪혀 9만 2,000달러로 되돌아왔으며, 이더리움도 3,200달러 선에서 제한된 가격 움직임을 보이고 있다. 솔라나(SOL), 비트코인캐시(BCH), 모네로(XMR), 지캐시(ZEC) 등 일부 알트코인만 소폭 상승세를 보이고 있다.

또한, 시장 전문가들은 연말 시즌에 들어서면서 비유동성 환경이 지속될 가능성을 지적하고 있다. "크리스마스와 연말 결산이 다가오면 전통적으로 유동성 부족 구간이 발생하며, 이런 현상은 단기적인 상승 동력을 제한할 수 있다"는 의견이 제기된다.

이번 옵션 만기는 비트코인 중심의 방향성이 중립적 포지셔닝을 띠고 있으며, 시장 참가자들은 명확한 매수·매도 추세보다는 '다음 촉매제'를 기다리는 모습이다. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 맥스 페인이 현재 가격에 가까운 점에서 큰 가격 변동이 제한될 가능성이 높다는 전망이 지배적이다.

이와 같은 상황에서 전략적 접근은 '저변동성-저반응' 흐름을 분석하는 것이 중요하다. 옵션 거래자들은 좁은 가격 범위에서 손익을 관리하는 전략을 지속할 것으로 예상된다.