비트코인(BTC)이 2025년 4분기 동안 약 22% 하락하며 마감할 것으로 전망되고 있다. 이번 하락폭은 2018년 암호화폐 시장 붕괴 이후 가장 우려스러운 4분기 성적이다. 비트코인 시장에서의 피로감은 온체인 지표와 거시경제적 압힘, 약해진 투기 심리가 복합적으로 작용한 결과로 해석된다.

코인글래스 연구 결과에 따르면, 현재 비트코인은 4분기 동안 약 22% 하락했으며, 지난해와 같은 하반기 상승세가 전혀 나타나지 않고 있다. 2023년에는 비트코인이 57%, 2024년에는 48% 오르는 강세를 보였음에도 불구하고, 올해 4분기는 이러한 흐름을 깨트리고 말았다.

2018년의 비트코인 가격 조정과 유사한 패턴이 올해에도 반복되고 있다. 당시 비트코인은 불마켓이 붕괴하면서 4분기에만 약 42%의 하락률을 기록했다. 현재는 이번 하락 폭이 그보다 작지만, 구조적으로 유사하다는 점이 강조된다. 2025년 1분기에는 비트코인이 11.8% 하락한 후, 2분기에 30% 반등, 3분기에는 6% 상승하는 모습을 보였으나, 연말에 다시 하락하고 말았다. 이는 단기적인 충격보다는 장기적인 투자 심리의 피로로 해석된다.

또한, 하락이 특정 분기에 집중된 것이 주목할 사항이다. 2025년 상반기 동안 비트코인은 비교적 안정적인 흐름을 보였지만, 연말의 급락은 비트코인 시장의 체력 저하를 의미하며 이는 투기적 수요 감소와 신규 자금 유입 제한으로 나타났다. 리서치에 따르면, 비트코인은 25일 현재 약 8만 9,000달러(약 1억 3,208만 원) 선에서 거래되고 있으며, 이번 달 전체로는 2% 이상 하락했다. 비트코인은 최근 7일 동안 8만 5,000달러에서 9만 달러 사이를 오가는 박스권에 머물고 있으며, 연간 수익률은 약 -7%에 달하고 있다. 이는 사상 최고가 12만 6,000달러 대비 29% 감소한 상태다.

장기적인 하향세도 우려를 일으키고 있다. 크립토퀀트의 전문가들은 이러한 하락이 '급변'이 아닌 '장기적인 하향세의 연장'으로 분석했다. 분석가 GugaOnChain은 비트코인이 아직 '약세장(bear market)'에 머물러 있으며 30일 이동평균과 365일 이동평균 간 스프레드가 음의 영역이라는 점을 근거로 들었다.

온체인 활동 또한 감소 추세에 있다. 하루 평균 거래 건수가 약 46만 건에서 43.8만 건으로 줄어들었고, 활발히 움직이는 지갑 수는 약 4만 1,500개로 감소했다. 이는 대형 트레이더들의 참여가 줄고 있다는 것을 나타내는 신호이다. 일본에 기반한 XWIN 리서치는 이와 같은 흐름을 '정체와 재차 상승을 반복하는 불확실한 흐름(stop-and-go)'으로 규정하며, 일본은행이 기준금리를 올린 것이 투자 심리에 미친 압력으로 작용했다고 지적했다.

레버리지 비율도 주목할 만하다. 과도한 투기 포지션은 이미 상당 부분 해소됐지만, 가격 변동에도 불구하고 새로 만들어지는 레버리지 비중은 제한적이다. 이는 시장이 여전히 보수적인 움직임을 보이고 있음을 시사한다. 코인베이스 프리미엄 지수 또한 개선세를 보이긴 했으나 여전히 강한 실물 매수세가 존재하지 않는 상태다.

이번 4분기 하락은 비트코인의 계절적 패턴이 다시는 반복되지 않을 가능성을 상징하며, 이는 단순한 가격 조정이 아닌 시장 구조의 변화를 시사하는 신호로 해석될 수