2025년 암호화폐 시장에서 밈코인과 인공지능(AI) 관련 토큰은 높은 화제성을 불러일으켰지만, 실제 수익률 측면에서는 저조한 성과를 기록한 것으로 나타났다. 최근 코인데스크의 자회사인 코인게코가 발표한 보고서에 따르면, 밈코인은 평균 -31.6%, AI 토큰은 평균 -50.2%의 연초대비 손실률을 보였다. 투자자들의 관심은 집중됐으나 가격은 반대로 하락세를 면치 못했다.

다수의 주요 밈코인은 연간 기준으로 -44.6%에서 최대 -82.5%까지 급락했으며, 유일하게 '리비타(Ribbita)'만이 상승세를 기록하며 예외적인 성과를 나타냈다. AI 관련 토큰의 경우도 마찬가지로, '알케미스트 AI'와 '카이트(Kite)'를 제외한 모든 토큰이 -49.8%에서 -84.3%까지 하락했다. 시장에서 주목받았던 탈중앙금융(DeFi) 및 분산형 거래소(DEX) 관련 토큰들도 각각 -34.8%와 -55.5%의 손실을 기록하며 비슷한 부진을 겪었다.

특히 레이어2 확장 솔루션은 이더리움과 같은 메인체인의 부하를 줄이는 중요한 기술로 평가받고 있음에도 불구하고, 올해 평균 -40.6% 하락률을 기록하며 투자자 신뢰를 회복하지 못했다. 이는 다양한 테마에 대한 기대감이 실질적인 성과로 이어지지 못했음을 보여준다.

그런 가운데 실물자산(RWA) 분야는 2025년 가장 뛰어난 성과를 나타냈다. RWA 관련 토큰은 평균 185.8% 상승했으며, ‘키타 네트워크(Keeta Network)’는 1,794.9%라는 경이로운 수익률을 기록했다. 이외에도 '제벡 네트워크'와 '메이플 파이낸스' 등이 상승세를 이끌었다. RWA 모델은 부동산과 채권 등 현실 세계의 자산을 블록체인에 토큰화하는 방식으로, 올해는 시장에서 투기성보다는 실용성과 안정성을 추구하는 경향이 뚜렷해지면서 RWA가 큰 수혜를 입었다는 분석이 제기되고 있다.

또한, 레이어1 코인들도 평균 80.3%의 상승률을 기록하며 강세를 이어갔다. 프라이버시 기반 블록체인인 '지캐시(Zcash)'와 '모네로(Monero)'의 급등이 큰 동력이 됐으며, 비트코인캐시(BCH), 바이낸스코인(BNB), 트론(TRX)의 회복세도 주효했다. 올해 이익을 낸 분야 중 RWA와 레이어1만이 2년 연속 수익성을 기록한 유일한 카테고리로 부상했다. 반면, 미국 프로젝트 중심의 '메이드 인 USA' 내러티브는 30.6%의 소폭 상승에 머물렀고, 게임(Gaming)과 DePIN(탈중앙 물리 인프라)은 각각 -75.2%, -76.7%로 최악의 상황을 보였다. 솔라나(SOL) 생태계 커뮤니티의 높은 관심에도 불구하고 64.2%의 낙폭을 기록하며 성과의 괴리가 부각됐다.

결국 2025년의 암호화폐 시장은 단순한 인기 내러티브가 실제 수익으로 이어지지 않는 경우가 많음을 보여주었다. 시장은 단기 투기보다는 실물 기반의 가치, 프라이버시 보호 기술 등 실체 있는 내러티브 중심으로 재편되고 있는 조짐이 보이고 있다. 앞으로는 '서사가 아닌 성과'의 중요성이 더욱 강조될 것으로 예상된다. 따라서, RWA와 프라이버시 블록체인, 레이어1 등 실사용성과 구조적 강점을 가진 테마에 주목해야 할 필요가 있다.