최근 비트코인이 트럼프 대통령의 대중 관세 발언으로 촉발된 지난해의 폭락을 극복하고 안정세를 보이며, 2026년의 대세 상승장을 준비하는 모습이다. 보도에 따르면, 비트코인은 최근 한 달 동안 9만 달러 근처에서 견고한 바닥을 다지며, 투자자들 사이에서의 불안감이 다소 해소된 것으로 보인다. 이는 한편으로 레버리지의 의존으로 인한 과도한 공포가 지나쳤음을 나타내고 있다.

지난해 10월, 비트코인은 12만 5,000달러에서 8만 5,000달러로 급락하면서 많은 투자자들에게 '시장 종말'이라는 불안감을 안겼다. 당시 1조 1,000억 달러의 시가총액이 증발했고, 164만 명의 트레이더가 청산되면서 아비규환 상태에 빠졌다. 그러나 당시의 폭락은 펀더멘털의 붕괴가 아니라, 시장 미시구조의 일시적 혼란에 기인한 것으로 분석된다. 비유동성 담보를 바탕으로 한 레버리지 포지션들이 변동성을 이겨내지 못해 연쇄 청산된 것으로 보인다.

이제 시장은 이러한 과거의 불안감을 뛰어넘어 여러 신호들이 긍정적으로 작용하고 있다. 첫째로, 최근 현물 ETF에 대한 자금 유입이 재개되면서 제도권 자금의 흐름이 안정적인 상승세를 보이고 있다. 이는 공포에 휘둘리지 않고 기회를 탐색하는 모습으로 해석된다. 둘째로, 스테이블코인 시가총액이 증가하고 있어 대기 매수세가 실탄을 준비하며 진입 타이밍을 노리고 있다는 신호로 읽힌다.

셋째로, 기업들의 자금 조달 방식에서 변화가 감지되고 있다. 마이크로스트래티지처럼 눈에 띄는 기업들이 ATM 방식으로 자금을 조달하여 비트코인을 대량으로 매입하고 있다. 넷째로, 주요 암호화폐의 무기한 선물 미결제약정이 다시 상승세를 보이고 있다. 마지막으로, 벤처캐피털 자금의 집행이 바닥을 찍고 회복세를 보이고 있다는 점에서 긍정적인 전환이 이루어지고 있다.

결론적으로, 지난해 10월의 '탐욕으로 인한 자멸'이라는 진단은 일부분 맞지만, 일부분 틀리다는 점이 드러났다. 탐욕은 씻겨 나갔지만, 시장은 침체되기보다는 더 강력해진 기반 위에서 다음 상승 주기를 준비하고 있는 것으로 보인다. 매크로 환경과 데이터가 지시하는 바를 다시 한번 주목하며, 투자자들은 과거의 공포를 되새기기보다는 새로운 기회의 파도를 바라보는 것이 중요하다. 결국 비관론자가 주목받는 동안 낙관론자가 더 많아질 수 있다는 사실은 앞으로의 시장에 대한 긍정적인 기대를 뒷받침하고 있다.