2026년 1분기, 전반적인 암호화폐 시장은 거시경제의 불확실성과 지정학적 리스크로 인해 하락세를 보였고, 전체 암호화폐 시가총액은 약 22% 감소했다. 그러나 비트코인(BTC)은 현물 ETF에 대한 수요 회복에 힘입어 상대적으로 강한 지지를 유지했다. 특히 2월 중, 비트코인은 9만5000달러 근처에서 약 30% 하락하며 흔들렸지만, 이란 전쟁이 발발한 후에는 주식과 금보다 강세를 보이고 있다. 시장 심리가 위축된 상황에서도, 최근 현물 ETF의 유입이 다시 증가하며 비트코인은 7만 달러 대에서 지지를 받는 모습이다.

알트코인 중에서는 서사적인 요소와 실사용 기반이 확실한 종목에 수급이 몰렸다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid), 비텐서(TAO), 모르포(MORPHO)는 각각 분기 수익률이 30%를 넘겼으며, 특히 하이퍼리퀴드는 비(非)크립토 거래 비중이 45%에 달할 정도로 주식, 원자재, 지수로 확장하고 있다. 이러한 변화는 온체인 거래가 더 이상 주변부가 되지 않고, 본격적으로 전통 자산으로 확장되고 있음을 보여준다.

이번 분기의 가장 두드러진 변화는 '토큰화'와 '퍼페추얼(무기한 선물)'의 결합으로, 전통 자산이 블록체인 플랫폼으로 진입하고 있다는 점이다. 크라켄은 xStocks 기반의 퍼페추얼 상품을 출시했으며, 코인베이스 인터내셔널도 주식 퍼페추얼을 선보였다. 하이퍼리퀴드는 S&P 500과 연계된 퍼페추얼을 출시하고, 글로벌 지수 거래로까지 확장되며 시장에서 큰 주목을 받고 있다.

주식과 지수는 이제 온체인 거래소에서 24시간 거래될 수 있게 되었는데, 이는 시장의 발전 방향을 나타낸다. 자산의 토큰화뿐만 아니라 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL) 기반에서의 토큰화 머니마켓 및 주식 펀드 발행도 이어지고 있다. 이러한 변화는 온체인 플랫폼이 사실상 ‘24/7 전통 자산 시장’으로 진화하고 있다는 해석을 뒷받침하고 있다.

스테이블코인은 온체인 유동성에서 여전히 중요한 역할을 하고 있다. 1분기 전체 공급량은 약 3000억 달러로 안정세를 보였지만, 전송량은 21조5000억 달러로 전년 동기 대비 약 3배 증가한 수치를 나타냈다. 특히 유에스디코인(USDC)의 비중이 커졌으며, 디파이(DeFi)와 플래시론 등 비(非)개인 결제 성격의 흐름이 증가하고 있다. 이와 더불어, 미 하원에서 논의되고 있는 CLARITY Act 초안이 통과될 경우, 스테이블코인에 대한 규제가 강화될 가능성이 있다.

미국의 규제당국은 디지털 자산에 대한 분류 체계를 내놓아 시장의 규제 불확실성을 일부 해소하였다. 주요 레이어(L1) 토큰은 '디지털 상품'으로, NFT와 게임 자산은 주로 증권 규제에서 제외되었다. 이러한 새로운 분류 체계는 향후 디지털 자산의 거래와 사용에 중요한 영향을 미칠 것으로 보인다.

결국 2026년 1분기 크립토 시장은 가격 조정에도 불구하고 인프라 측면에서는 진전을 이루었다. 비트코인(BTC)은 ETF 수요에 기반하여 지지선을 형성했으며, 온체인 플랫폼들은 주식과 지수까지 지속적으로 거래되는 시장으로 발전하고 있다. 이러한 변화 속에서 스테이블코인과 토큰화의 확산, 그리고 규제의 명확성이 맞물리면서, 2분기에는 거시 환경의 개선이 주요한 변수로 대두될 전망이다.