2026년 1분기, 온체인 수익성에서 중요한 요소로 자리잡은 것은 “누가 더 비싼 트랜잭션을 정산했는가”라는 점이다. 4월 5일 기준 이더리움은 24시간 수수료가 758만 달러에 달하며, 단기 변동성에도 불구하고 장중 기준으로 약 36% 급등하는 흐름을 보였다. 반면, 솔라나는 617만 달러로 -1.62%의 하락세를 겪으며 안정적이지만 방향성 없는 흐름에 머물렀다. 두 체인 간의 격차는 표면적으로는 크지 않지만, 누적 데이터에서는 상반된 결과를 나타내고 있다.

온체인 수수료를 비교해보면, 이더리움은 24시간 기준으로 758만 달러, 7일 누적 금액은 5,907만 달러, 30일 누적 금액은 3억 1,957만 달러를 기록하며 솔라나보다 약 75% 높은 수익을 자랑하고 있다. 이는 수익 격차의 구조화가 이미 진행 중이라는 신호로 해석된다.

이번 급등의 주요 원인은 단순한 디파이 거래 증가가 아니라, 실물자산(RWA) 토큰화와 스테이블코인 결제 수요에서 기인한다. 온체인 국채(T-bill), 원자재 토큰, 그리고 기관 거래가 레이어2에서 실행되고, 최종 정산은 이더리움 메인넷에서 이루어지며 고가 수수료 이벤트를 발생시키고 있다. 현재 레이어2는 전체 트랜잭션의 95%를 처리하고 있지만, 수수료 매출의 66%를 창출하여 이 수익이 메인넷으로 환류되고 있다. 이는 확장성이 수수료 감소로 이어지는 것이 아니라, 더 많은 고부가 거래를 유치하는 구조로 변모하고 있음을 시사한다.

이 과정에서 서클(CRCL)의 USDC는 핵심 역할을 하고 있다. USDC는 이더리움 디파이 TVL의 60% 이상을 지탱하며, RWA 결제의 기본 통화로 기능하고 있다. 2026년 로드맵에서 Arc L1과 글로벌 확장 전략도 병행되며 단순 결제 수단을 넘어 온체인 실물 금융 인프라로 발전하고 있다. 이러한 변화는 거래 수 증가보다 거래 단가 상승으로 이어져 이더리움의 수수료 폭발을 부추기고 있다.

이더리움과 솔라나는 경제 모델에서도 확연한 차이를 보인다. 이더리움은 고부가가치(High-Margin) 모델에 기반하고 있어 거래 수는 줄어들더라도 RWA, 스테이킹 및 기관 결제 등 단일 트랜잭션의 가치가 높다. 최근에는 트랜잭션 수가 5년 내 최저 수준임에도 불구하고 수수료는 방어적인 흐름을 유지하고 있다. 반면 솔라나는 고속 대량(High-Volume) 모델로서, 낮은 수수료와 빠른 처리 속도를 통해 대규모 트랜잭션을 유도하지만, 거래당 수익이 낮아 총 수익 확장에는 한계가 있는 상황이다.

결국, 이더리움은 “적은 거래로 더 많은 돈을 버는 구조”를 갖고 있으며, 솔라나의 경우 “많이 처리하지만 덜 버는 구조”라는 사실이 확인되었다. 36% 급등이 일회성 이벤트인지 여부는 7일 및 30일 누적 데이터를 통해 확인할 수 있다. 이더리움은 7일 기준 약 44% 높은 수익률을 유지하고 있으며, 30일 기준으로 75%의 우위를 보이고 있다. 이는 단순한 이벤트가 아닌 자본이 고부가 온체인 활동으로 이동하고 있음을 나타낸다.

특히, RWA 시장은 2,060억 달러 규모로 성장하며 2021년 대비 41배 확대되었다. 이러한 자산들은 보안성과 신뢰를 요구하기 때문에 자연스럽게 이더리움으로 집중되고 있으며, 결제와 발행, 정산 과정에서 발생하는 수수료가 메인넷 수익을 지속적으로 뒷받침하고 있다. 반면 솔라나는 디파이 및 밈코인 중심의 수요에 의존하고 있어 수익의 질에서는 한계를 보이고 있으며, USDC가 일정 부분 수요를 지지하고 있음에도 불구하고 기관 자금의 깊이에서 여전히 격차가 존재한다.

이번 데이터는 수수료가 더 이상 네트워크 혼잡의 결과가 아니라, 어떤 자본이 올라타고 있는지를 보여주는 중요한 지표임을 전달하고 있다. 이더리움은 레이어2 확장에도 불구하고 수익을 잃지 않았으며, 오히려 더 비싼 거래를 유치하는 방식으로 수익 구조를 고도화하고 있다. 분석 결과, 수수료 왕좌의 주인은 처리 속도가 아니라 ‘누가 더 중요한 돈을 다루느냐’에 의해 결정된다는 점이 분명해졌다. 현재 자본은 여전히 이더리움 위에서 가장 높은 가치를 지불하고 있다.