구글이 자체 개발한 텐서처리장치(TPU)의 공급을 늘리기 위해 438억 달러(약 63조 원)의 데이터센터 리스 보증을 활용하고 있다. 이로 인해 AI 반도체 시장에서 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU) 중심의 AI 인프라 경쟁이 단순한 성능 경쟁을 넘어 자본 조달 구조로 확대되고 있다.

알파벳(Alphabet)의 2026년 2분기 보고서에 따르면, 6월 30일 기준으로 데이터센터 관련 신용 파생 보증의 최대 잠재 지급액은 438억 달러에 이른다고 한다. 더인포메이션(The Information)은 구글이 제3자 데이터센터 임차인이 채무를 이행하지 못할 경우 리스 지급을 보증하는 방식으로 약 440억 달러의 보증을 제공하고 있다고 보도했다.

구글은 모든 데이터센터를 직접 건설하거나 보유하지 않지만, 데이터센터 및 클라우드 사업자를 위한 자금 조달을 보증하고 이 인프라에 자신의 TPU와 소프트웨어, 클라우드 서비스를 공급하는 전략을 취하고 있다. 이를 통해 파트너사는 확보한 인프라를 앤트로픽(Anthropic)과 같은 AI 기업에 제공할 수 있으며, 구글은 직접 투자에 따른 자본 부담을 효과적으로 분산시킬 수 있다.

알파벳의 재무 약정은 AI 인프라 확장과 함께 증가하고 있으며, 아직 개시되지 않은 리스의 미래 지급액은 852억 달러(약 122조 원)로 예상된다. 장기부채 장부가도 6월 30일 기준으로 982억 달러(약 140조 원)에 달한다. 또한 구글은 6월에 58억 달러(약 8조 3000억 원) 규모의 단기 리스 계약을 체결한 바 있으며, 이는 2026년 3분기부터 실행될 예정이다.

TPU 공급 확대는 앤트로픽의 컴퓨팅 수요와 직접적으로 관련이 있다. 앤트로픽은 지난 4월 6일, 구글과 브로드컴(Broadcom)과 함께 차세대 TPU의 용량을 여러 기가와트 규모로 확장하는 계약을 체결하였다. 이 차세대 TPU 용량은 2027년부터 가동될 예정이다. 앤트로픽의 최고재무책임자인 크리슈나 라오(Krishna Rao)는 "우리는 전례 없는 성장 속도에 맞춰 역사상 가장 큰 컴퓨트 약정을 체결하고 있다"고 언급하며, 대규모 AI 모델의 수요에 맞춘 장기적인 인프라 확보의 필요성을 강조했다.

앤트로픽은 최근 발표에서 2026년 연환산 매출이 300억 달러(약 43조 원)를 넘겼으며, 연간 100만 달러 이상을 지출하는 기업 고객 수 또한 1000곳을 초과한다고 밝혔다. 이는 구글의 TPU 공급 확대 전략과 맞물려 시장에서의 경쟁력을 높이는 데 기여하고 있다.

구글은 외부 자본과의 결합 또한 강화하고 있다. 블랙스톤(Blackstone)은 5월 19일, 구글과 함께 미국 기반 TPU 클라우드 회사를 설립하고 2027년까지 500메가와트(MW) 용량을 운영하기 위해 초기 50억 달러(약 7조 2000억 원)의 지분 투자를 약속했다고 발표했다. 구글은 이렇게 설립된 합작사에 TPU와 소프트웨어, 서비스를 제공하게 된다.

그러나 TPU가 엔비디아 GPU를 즉각적으로 대체할 것이라고 보기에는 어려움이 있다. 엔비디아는 CUDA 생태계와 GPU의 범용성을 바탕으로 안정적인 기반을 다져왔기 때문에, AI 개발사는 쉽게 이 생태계에서 벗어나기 어렵다. 엔비디아의 전체 매출 중 92%가 데이터센터 부문에서 발생하는 사실은 AI 인프라 시장의 높은 의존도를 잘 보여준다.

최근에는 TPU 데이터센터 프로젝트와 관련하여 과거 비트코인(BTC) 채굴 사업자였던 Hut 8과 TeraWulf의 involvement이 나타나고 있다. 이들 사업자가 보유하고 있는 전력, 부지, 냉각 설비가 AI 컴퓨팅 인프라로 전환되는 흐름이 나타나고 있는 것이다. 리스 보증은 임차인이 지급 의무를 이행하지 못할 경우, 보증 제공자가 일정한 부담을 떠안는 구조를 가진다. 따라서 구글의 TPU 공급 확대 효과와 함께 데이터센터 임차인 및 최종 AI 고객의 지급 능력도 보증 구조의 성과에 중요한 영향을 미치게 될 것이다.