2023년 7월 들어 중앙화 거래소(CEX)와 탈중앙화 거래소(DEX)에서 암호화폐 '퍼페추얼 선물' 거래량이 동시에 감소하며 파생시장의 열기가 급격히 식고 있는 모습이다. CEX의 거래량은 4조 달러로 31개월 만에 최저치를 기록했으며, DEX 또한 1년 만의 최소 수준에 가까워졌다.

13일, 암호화폐 데이터 제공업체 코인랭크에 따르면, 7월 CEX의 월간 퍼페추얼 선물 거래량은 4조 달러로 2023년 12월 이후 가장 낮은 수치를 나타냈다. 주요 거래소 중에서는 바이낸스가 1조4000억 달러로 1위를 차지했고, OKX와 바이비트는 각각 6070억 달러와 3000억 달러의 거래량으로 뒤를 이었다. 최근 4~6월 동안 잠시 상승세를 보였던 거래량은 7월 들어 다시 감소세로 돌아섰다.

현재 현물시장도 이러한 위축 현상과 함께 둔화되고 있다. 코잉글래스의 데이터에 따르면, 7월 1일 기준 일일 현물 거래량은 178억 달러에서 31일에는 136억 달러로 23.6% 감소하며 시장 전체의 유동성이 현저히 약화되었다. 파생상품 거래량 감소는 시장의 전반적인 투자 열기가 식었다는 신호로 해석된다.

DEX에서도 전반적인 약세가 지속되고 있다. DEX의 퍼페추얼 선물 거래량은 7월 동안 5310억 달러로 떨어졌으며, 이는 2025년 6월 이후 가장 낮은 수치이다. DeFiLlama의 보고서에 따르면, 6월의 6760억 달러와 비교해 21% 감소한 수준이다. DEX의 퍼페추얼 거래량도 2025년 10월의 1조3600억 달러를 정점으로 하락하고 있으며 미체결약정(open interest)은 179억 달러로, 2025년 9월의 194억 달러보다 감소하였다. 미체결약정은 시장에 남아 있는 계약 규모를 나타내며, 신규 자금 유입 여부를 판단하는 중요한 지표로 작용한다.

한편, DEX 중에서는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 지난 30일간 1990억 달러의 거래량으로 선두를 차지하고 있다. 특히 이 플랫폼에서는 토큰화된 실물자산(RWA)의 비율이 빠르게 증가하고 있다. 하이퍼리퀴드의 2분기 거래 활동에서는 RWA가 32%를 차지했으며, 일부 기간에는 전체 거래량의 절반 이상을 차지했던 것으로 나타났다. 7월 13일부터 19일 사이에는 주간 거래량의 52%가 RWA에서 발생했다.

현재 시장에서는 현물 및 파생 거래 모두가 둔화됨에 따라, 하이퍼리퀴드와 같이 실물자산의 토큰화 수요를 유치하는 플랫폼이 DEX의 경쟁 판도를 결정할 중요한 요소가 될 수 있다고 분석하고 있다. 그럼에도 불구하고 거래 위축 신호가 여전히 더 뚜렷하기 때문에, 향후 파생시장의 회복 강도를 주의 깊게 지켜볼 필요가 있다.

따라서 7월 들어 CEX와 DEX의 거래량 감소는 시장의 유동성과 투자 열기가 동시에 둔화되고 있음을 나타내며, 이는 지속 가능한 투자 동향을 관측해야 할 시점임을 시사하고 있다. 이러한 상황에서 레버리지 활용보다는 현금 비중 관리 및 리스크 축소 전략이 적합할 수 있으며, 중장기적으로 RWA 비중을 늘리는 플랫폼이 새로운 유동성을 유입할 경로가 될 수 있을 것으로 기대된다.