브로드컴(Broadcom·$AVGO)은 2026 회계연도 2분기 AI 반도체 매출이 143% 증가했다고 발표했음에도 주가는 급락을 피하지 못했다. 이는 매출 증가가 예상보다 높아진 시장의 기대에 미치지 못했고, 판매된 제품의 수익성 문제로 투자자들의 불안감이 커졌기 때문으로 분석된다.

브로드컴은 6월 3일 2026 회계연도 2분기에 약 221억8700만 달러(약 31조4592억 원) 규모의 매출을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 48% 증가한 수치이다. 특히 AI 반도체 매출은 약 108억 달러(약 15조3144억 원)로 143%라는 놀라운 증가율을 기록했다. 혹 탄(Hock Tan) 브로드컴 CEO는 커스텀 AI 가속기와 AI 네트워킹 수요에 힘입어 AI 반도체 매출이 예상을 초과했다고 설명했다. 이는 대형 고객사를 위한 맞춤형 칩과 네트워킹 수요가 회사 성장의 원동력으로 작용하고 있음을 의미한다.

하지만 같은 발표에서 브로드컴은 3분기 AI 반도체 매출에 대한 가이던스를 160억 달러(약 22조6880억 원)로 제시했는데, 이는 시장이 예상했던 172억 달러(약 24조3896억 원)에 미치지 못하는 수치였다. 이러한 실망스러운 가이던스는 주가의 급락에 직접적인 영향을 미쳤다. 로이터는 브로드컴의 주가가 6월 4일 14% 넘게 하락했으며, 이로 인해 시가총액 약 3150억 달러(약 446조6700억 원)가 사라질 수 있다고 전했다.

브로드컴은 알파벳(Alphabet)과 메타(Meta) 등 대형 기술기업의 자체 AI 칩 설계를 돕는 중요한 역할을 하고 있으며, 엔비디아($NVDA)의 범용 GPU와는 달리 고객의 데이터 센터 구조와 서비스에 맞춘 커스텀 반도체를 공급하는 기업으로 인정받아 왔다. 특히 커스텀 AI 칩은 특정 고객의 연산 환경에 맞춰 설계되어 고객 의존도가 높으며, 설계 및 공급 조건 또한 각기 다를 수 있다.

브로드컴의 커스텀 AI 칩 사업은 수요는 높지만 고마진 범용 칩보다 수익성에서 불리할 수 있다는 우려도 여전히 존재한다. 로이터는 투자자들이 이러한 수익성 우려를 가지고 있다는 점을 밝혔고, 브로드컴이 2027년 AI 매출 전망을 재조정하지 않은 점도 실망 요소로 지적되었다. 시장은 이미 매우 높은 성장률을 주가에 반영한 상황에서 추가적인 상향 조정이 여부가 중요한 평가 기준이 된 것이다.

이로 인해 주가의 하락 반응은 반도체 업계 전반으로 퍼졌다. 6월 4일 뉴스 이후 마벨(Marvell), 엔비디아, AMD, 인텔(Intel), 마이크론(Micron), 퀄컴(Qualcomm) 등의 주가도 1~7% 하락했다. 그러나 애널리스트들의 평가는 엇갈렸다. 로이터는 실적 발표 직후 최소 22명의 애널리스트가 브로드컴의 목표 주가를 상향 조정했으며, 중간값은 500달러(약 70만9000원)였다.

스테이시 라스곤(Stacy Rasgon) 번스타인(Bernstein) 애널리스트는 “이 몇 분기 동안 쉬어갈 수 있다”라는 의견을 내며 단기적인 기대를 낮추되 2027년 이후의 흐름에 주목해야 한다고 말했다. 개인 투자자의 심리 또한 급변했는데, 스톡트윗츠(Stocktwits)에 따르면 6월 3일 장 전에는 ‘extremely bullish’였던 브로드컴에 대한 심리가 6월 4일 장 전에는 ‘extremely bearish’로 바뀌었다고 보도되었다.

브로드컴은 6월 24일, 오픈AI(OpenAI)와 협력하여 LLM 최적화 인텔리전스 프로세서 ‘할라페뇨(Jalapeño)’를 공개할 예정이라고 밝혔다. 그러나 AI 반도체 매출 확대는 계약 규모와 실제 매출 인식을 구분해야 한다는 점과도 밀접하게 관련되어 있다. 공개된 협업이나 공급 약정이 즉시 같은 기간 매출로 잡히는 것은 아니기 때문이다.

마켓워치(MarketWatch)에 따르면, 브로드컴의 주가는 8월 10일 422.40달러(약 59만9000원)와 8월 11일 416.08달러(약 59만원)에 거래되었으며, 이는 6월 3일 기록한 52주 고점인 495달러(약 70만2000원)보다 낮은 수준이다.