최근 헤지펀드의 엔화에 대한 숏 포지션이 미·일 공동 외환시장 개입 이후 절반 이상 줄어들었다는 보고가 있었다. 이로 인해 달러-엔 환율이 현재 160엔을 의식하는 흐름으로 변화하면서, 투자자들의 투기적 포지션에 대한 리스크 평가가 달라지고 있다는 분석이 제기되고 있다.

크립토브리핑(CryptoBriefing)에 따르면, 레버리지 펀드의 엔화 순숏 포지션은 6월 말 약 13만8000계약에서 8월 4일 기준으로 약 6만3600계약으로 감소했다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 발표한 6월 30일 기준의 선물 및 옵션 보고서에 따르면, 레버리지 펀드는 엔화 롱 7만483계약, 숏 20만8311계약을 보유하고 있다. 이 수치에 따르면, 순숏 포지션은 약 13만7828계약에 달하며, 이는 숏 포지션이 롱보다 많아 엔화 약세에 베팅하는 포지션이 우세하다는 것을 의미한다.

이번 변화의 주된 배경에는 미국과 일본 간의 공동 대응이 자리하고 있다. 로이터(Reuters)에 따르면, 일본 재무부는 도쿄와 워싱턴 간의 통화시장에 대한 공동 대응을 발표할 예정이라고 전했다. 이 보도는 2011년 이후 처음으로 미·일 공동 외환시장 개입이 이루어질 것이라는 전망을 불러왔다. 이와 같은 공동 대응이 있었던 탓에 엔화 숏 포지션에 대한 위험 평가가 다소 변화할 수 있다는 해석이 나왔다.

일본의 외환시장 개입은 재무부의 권한 아래 수행되며, 일본은행(BOJ)은 재무장관의 지시에 따라 실제 매매를 진행하는 역할을 맡고 있다. 일본 재무부는 외환 개입 실적을 월별로 공표하며, 세부내역은 분기별로 공개할 예정이다. 따라서 시장에서는 개입 직후 추정치와 이후 공식 수치를 구분할 필요성이 커졌다.

하지만 시장의 반응은 단순히 일방적이지 않았다. 파이낸셜타임스(Financial Times) 보도에 따르면, 공동 개입 이후에도 엔화는 다시 약세를 보이며 달러당 약 159엔대에서 거래되고 있다. 마켓워치(MarketWatch)는 공동 개입이 엔화 가치를 약 5% 끌어올렸으나, 이후에 그 상승분의 절반가량을 되돌렸다고 전했다. 이 매체는 현재 160엔이 중요한 환율 구간으로 인식되고 있다고 언급했다.

즉, 엔화 순숏 포지션이 줄어들었다고 해서 곧바로 엔화의 강세 전환을 의미하는 것은 아니다. 헤지펀드가 포지션을 줄인 이유는 미·일 공동 외환시장 개입 가능성을 반영한 리스크 조정에 더 가깝기 때문이다. 엔화를 빌려 고금리 통화나 자산에 투자하는 캐리 트레이드가 완전히 해소되었다는 근거도 보이지 않는다. 일반적으로 캐리 트레이드는 금리 차가 유지되는 한 지속 가능하지만, 개입 가능성이 커지면 환율 급반등의 위험이 손익에 부정적 영향을 미칠 수 있다.

이러한 흐름은 한국 투자자에게도 중요한 거시경제 변수로 작용할 수 있다. 엔화 약세가 장기화될 경우, 달러 강세와 아시아 통화의 변동성이 함께 커질 가능성이 있다. 암호화폐 시장도 마찬가지로 달러 유동성과 위험 자산 선호가 가격 흐름에 미치는 영향이 크기 때문에, 엔화 방어와 달러 유동성 간의 관계에 대한 논의가 이어지고 있다. 그러나 이번 자료만으로 암호화폐 가격의 방향성을 단정짓기는 어렵다.

결국, 미·일 공동 개입 이후 엔화 약세 포지션이 줄어든 사실과 6월 30일 기준 CFTC의 공개 수치에서 대규모 순숏이 존재했다는 점이 확인된 상황이다. 일본 재무부의 세부적인 개입 내역은 분기별 공개 절차에 따라 공개될 예정이다.