메타(구 Facebook, Instagram)는 최근 발표된 2분기 실적에서 매출은 28% 증가했지만, 주당순이익(EPS)이 시장 예상치를 크게 하회하면서 주가가 급락했다. 실제로 시간 외 거래에서 주가는 10% 가까이 하락하였으며, 이는 인공지능(AI) 인프라에 대한 투자 증가로 잉여현금흐름이 작년보다 90% 급감한 것이 주요 이유로 분석된다.

메타는 2분기 매출이 608억 달러로 지난해 동기 대비 28% 증가했다고 발표했다. 이는 시장조사업체인 런던증권거래소그룹(LSEG)이 예상한 601억7000만 달러를 초과한 수치다. 그러나 EPS는 6.18달러로, 예상치 7.22달러에 훨씬 못 미치며 순이익은 158억5000만 달러로 전년 동기 대비 14% 감소했다.

비용 증가가 메타의 수익성을 압박하였다. 2분기 총비용은 420억3000만 달러로 작년보다 55% 증가하였고, 이에는 법적 분쟁 관련 비용과 감원에 따른 퇴직 비용이 포함되었다. 수전 리 메타 최고재무책임자(CFO)는 이러한 일회성 비용을 제외하면 영업이익이 9% 증가했을 것이라고 언급했다.

메타의 주요 부문인 앱 제품군인 페이스북과 인스타그램의 매출은 603억7000만 달러로 작년 대비 130억 달러 이상 증가했지만, 늘어난 비용으로 인해 영업이익은 약 16억 달러 감소했다. 또한, 일일활성사용자(DAP)는 36억명으로 연평균 3% 증가했지만, 시장 기대치인 36억1000만명에는 미치지 못했다.

AI와 관련한 리얼리티 랩스 부서는 4억3100만 달러의 매출을 기록했으나, 영업손실은 46억 달러에 달하여 시장 예상 손실보다 적게 나타났다. 그러나 3분기 매출 전망은 610억~640억 달러로, LSEG의 예상인 631억5000만 달러를 하회할 것으로 보인다.

메타는 AI 인프라 투자로 인해 잉여현금흐름이 현저히 줄어들면서, 자본지출 전망을 1300억~1450억 달러로 조정하였다. 이는 AI 인프라 투자를 유지하거나 확대하기 위한 결정이다. CEO 마크 저커버그는 컴퓨팅 자원의 상당 부분이 AI 모델 훈련 및 서비스 제공을 위한 사업에 투입될 것이라고 밝혔다.

현재 메타는 클라우드 사업 없이 AI 투자만으로 수익을 창출하기 어려운 상황이라, 남는 컴퓨팅 자원을 외부에 임대하는 방안을 고려하고 있다. 또한 테크 대기업들과의 경쟁에서 소외되지 않기 위해 대규모 데이터센터 투자도 잇따라 발표하고 있다.

결과적으로 메타의 주가는 올 들어 11% 하락한 반면, 같은 기간 나스닥 지수는 약 5% 상승해 투자자들은 메타의 장기적인 성장 가능성에 의구심을 내비치고 있다.