도널드 트럼프 미국 대통령이 연방준비제도(Fed)의 차기 의장을 곧 지명할 예정인 가운데, 투자자들 사이에서 Fed의 독립성에 대한 우려가 커지고 있다. 현재 Fed 의장인 제롬 파월이 독립성을 유지한 반면, 트럼프 대통령이 지명할 후보들은 그의 정책 방향에 부합할 가능성이 높아 보인다.

28일 월스트리트저널(WSJ)은 시장 전문가들이 Fed의 독립성이 약화될 경우 경제와 금융시장에 심각한 영향을 미칠 수 있다고 경고했다고 보도했다. 미국의 차입 비용은 장기 미국채 수익률에 따라 달라지며, 이는 현재 금리와 투자자들이 기대하는 단기 금리의 차이에 의해 결정된다. 경제가 양호한 상황에서도 Fed가 금리를 급격히 인하할 경우 인플레이션을 야기할 수 있으며, 이는 궁극적으로 금리 인상으로 이어져 국채 수익률과 차입 비용 상승을 초래할 수 있다. 이러한 금리 상승은 주식시장에서도 불안감을 증대시킬 것이다.

미국의 기준금리를 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC)는 총 12명의 구성원으로 이루어져 있으며, 이 중 Fed 의장이 상당한 영향력을 가지지만 홀로 금리를 결정하는 권한은 없다. 따라서 현재까지는 독립성에 대한 우려가 드러나지 않았다. 그러나 최근의 상황에서 트럼프 대통령이 Fed의 독립성을 침해할 가능성이 있다는 분석이 나오고 있다. 특히 제롬 파월 의장이 해임될 수 있는 상황이 우려스러운 점이다. 파월을 포함해 트럼프 대통령이 지명한 연준 위원들이 절반을 넘기 때문이다. 지난 7월에는 트럼프 대통령이 해임을 고려했다는 소식이 전해지면서 증시는 하락하고 국채 금리는 상승한 바 있다.

리사 쿡 Fed 이사의 해임 문제 또한 중요한 변수로 떠오르고 있다. 트럼프 대통령은 쿡 이사를 모기지 서류 허위 작성 혐의로 해임했으나, 1심과 2심 모두 해임을 무효화하는 판결을 내렸고, 대법원 상고 절차가 진행 중이다. 블레이크 그윈 RBC 캐피털 마켓의 미국 금리 전략 부문 책임자는 "트럼프 대통령이 지명할 이사 수가 세 명으로 늘어나면 Fed 의장 해임 가능성이 증가하여 시장에 불안감을 조성할 수 있다"고 경고했다.

이와 같은 상황이 발생하지 않더라도 Fed 내부의 의견 차이가 커짐에 따라 시장의 불안은 더욱 확대될 가능성이 높다. 차기 의장이 금리 인하를 추진할 경우 다른 위원들이 반대할 수도 있다는 전망도 나오고 있다. 총리 의장 혼자서 기준금리를 결정하는 경우가 드물기 때문에 이러한 내부 갈등은 시장에 큰 영향을 미칠 수 있다.

존 브릭스 나틱시스 기업투자은행의 미국 금리 전략 책임자는 "각 FOMC 위원의 다양한 의견이 강조되면 금리 경로에 대한 불확실성이 증가하고, 이에 따라 채권시장에서 변동성이 커질 것"이라고 예상했다.

최근 몇 주 사이 미국 단기채와 장기채 수익률이 확대된 것도 바로 이러한 우려의 반영이다. 단기적으로는 기준금리를 인하할 것이라는 예상이 있지만, 장기적으로는 시장금리가 상승할 가능성도 점쳐지고 있다. 이러한 혼란을 피하기 위해 Fed 내부에서 의견 차이를 줄이고, 추가 금리 인하에 대한 합의를 도출하려는 노력이 필요할 것으로 보인다.

트럼프 대통령은 1년 내에 금리가 1% 이하로 떨어져야 한다고 주장하고 있으며, 시장은 차기 의장이 경제 데이터에 근거해 합리적인 금리 인하 결정을 내릴 가능성을 염두에 두고 있다. 브라이언 웨일런 TCW 채권 부문 최고투자책임자는 "차기 의장이 임명된 후 첫 회의에 이르기까지 많은 정보가 확보될 것이며, 금리 인하에 대한 지지 여건이 더 확고해질 것"이라며 긍정적인 전망을 내놨다.